Feds Daly säger att ekonomin kan hantera räntehöjningar, men en mild lågkonjunktur är möjlig

San Francisco Federal Reserves president Mary Daly erkände på onsdagen att en nästan viss serie räntehöjningar under de kommande månaderna kan tippa ekonomin till en ytlig lågkonjunktur, även om hon noterade att det inte är hennes förväntningar.

Svara på värsta inflationen som USA har sett på mer än 40 år, sade centralbankstjänstemannen att hon förutser "en snabb marsch" genom året mot referensräntor som varken skulle stimulera eller undertrycka tillväxten - den "neutrala" räntan, i Fed-språk.

"Med hänsyn till riskerna med att vara för snabb eller för långsam, ser jag en snabb marsch till neutral i slutet av året som en försiktig väg," sa hon.

Åtgärderna, sa Daly, skulle hjälpa till att bromsa en överhettad ekonomi som nu har en konsumentprisinflation på 8.5 % årligen.

Hon citerade forskning från Princeton-ekonomen och tidigare Fed-vice ordföranden Alan Blinder, som hävdade att under 11 tidigare Fed-vandringscykler, "följdes sju av en mild lågkonjunktur eller ingen alls - i princip en mjuk landning", sa hon i kommentarer vid universitetet av Nevada Las Vegas. "Nu, eftersom jag är i Las Vegas, kommer jag att erbjuda att jag tycker att det är ganska bra odds."

Tillfrågad senare om hon ansåg att en mild lågkonjunktur var likvärdig med en mjuk landning eller ett acceptabelt resultat, sa Daly att hennes utsikter är att ekonomin saktar ner till "något som ser ut att växa under trenden, men som inte tippar in i negativt territorium, men som kan potentiellt ticka in på negativt territorium."

Det skulle sannolikt innebära en ytlig lågkonjunktur, till skillnad från de som var förknippade med till exempel finanskrisen 2008 eller stagflationsdagarna i slutet av 1970-talet och början av 80-talet, då dåvarande ordföranden Paul Volcker höjde räntorna så mycket att ekonomin föll in i en dubbel-dip lågkonjunktur.

Vissa Wall Street-ekonomer ser att recessionsrisken ökar. Deutsche Bank sa nyligen den ser en nästan visshet om negativ tillväxt, medan Goldman Sachs angav ca 35% chans under de kommande två åren.

"Lågkonjunktur är ett ord, men det beskriver en hel rad av resultat," sa Daly som svar på en CNBC-fråga. "Det kan vara ett par kvarts liten bit under noll. Det är ett helt annat odjur än något som finanskrisen eller Volckers desinflationsperiod.”

"Det är inte något som jag förutspår eller något jag tror skulle spåra ur den långsiktiga expansionen," tillade hon.

Marknaderna förväntar sig för närvarande att Fed kommer att anta en serie aggressiva räntehöjningar mellan nu och slutet av året. Efter en ökning med 25 punkter, eller kvarts procentenheter, i mars, är förväntningarna en serie rörelser på 50 punkter sedan en avmattning som kommer att ta räntan för jämförbara fonder till cirka 2.5 % i slutet av året, enligt CME Group data.

Tidigare under dagen sa Chicagos Fed-president Charles Evans "Jag är öppen för att göra 50 punkters höjningar för att förinställa detta lite." St. Louis Fed-president James Bullard sa på måndagen att han skulle vilja gå ännu snabbare och tror att en rörelse på 75 punkter nästa månad skulle vara lämplig, även om valutahandlare inte räknar med någon chans att det händer.

För hennes del sa Daly att hon inte vill att Fed ska dra i bromsen för snabbt eftersom det kan äventyra återhämtningen från pandemin, som har varit stark utanför den historiska inflationsrörelsen.

"Om vi ​​lättar på bromsen genom att metodiskt ta bort boende och regelbundet utvärdera hur mycket mer som behövs, har vi en god chans att övergå smidigt och glida ekonomin till sin långsiktiga hållbara väg", sa hon.