Få marknadstecken visar på en förväntad lågkonjunktur, säger Deutsche Bank

(Bloomberg) — Några framstående Wall Street-figurer har nyligen varnat för att Federal Reserves räntehöjningar kan driva den amerikanska ekonomin in i en recession.

Mest lästa från Bloomberg

Men det är inte vad aktiemarknadsinvesterare prissätter just nu, enligt analytiker från Deutsche Bank AG.

Strategen Parag Thatte och Binky Chadha tittade på ett antal indikatorer, inklusive kortränta, samtalsvolymer, sentiment och fondflöden, bland annat, och fann att många antyder att investerare i stort sett förväntar sig att Fed ska klara sitt mål – en så kallad mjuklandning som förstör inte tillväxten.

"Medan en avmattning i tillväxten ser ut att vara prissatt över hela linjen," skrev de, "är väldigt få nere på lågkonjunkturnivåer." Teamet ser att S&P 500 slutar året på 4,750 15, ungefär XNUMX % över där det var sent i måndags.

Kort ränta, en signal om satsningar på aktiekursnedgångar, är nära rekordlåga, skrev paret i ett meddelande daterat den 3 juni. Faktum är att den totala korta räntan jämfört med aktiemarknadens kapitalisering inte har visats mycket från dess fleråriga nedåtgående trend och ligger nära 20-års lägsta.

Samtidigt har volymen av handel med köpoptioner sjunkit kraftigt från de förhöjda nivåerna av den pandemiboomen, när haussearten var på topp. Men de sa att nedgången, i förhållande till handel med säljoptioner, inte visar förväntningar på en kontraktion. "Kopplingsförhållandet är nu i linje med en tillväxtavmattning (ISM på låga 50-talet) men inte en lågkonjunktur", sa de.

Inte för att proffs kan komma överens om vad som väntar för ekonomin.

Många handlare blev skrämda förra veckan när en parad av verkställande direktörer kom ut med svåra utsikter, inklusive JPMorgan Chase & Co.s Jamie Dimon, som varnade för en ekonomisk "orkan". Andra bankchefer uttryckte liknande åsikter.

Berättelsen fortsätter

Ändå har inte alla strateger vid dessa banker kommit överens, vilket understryker den höga nivån av ekonomisk osäkerhet.

Ekonomer vid Goldman Sachs Group Inc. säger samtidigt att den amerikanska ekonomin fortfarande är på en smal väg mot en mjuk landning.

Deutsche Banks analytiker tittade också på aktiefondflöden, som har avtagit från rekordtakten förra året, men som ännu inte har sett några bestående utflöden. Under de senaste tre månaderna har sådana fonder faktiskt registrerat ett samlat inflöde på mer än 25 miljarder dollar. Samtidigt är hushållens avsättningar till lager fortsatt höga. Och takten för återköpsmeddelanden fortsätter att vara hög och uppgår till mer än 300 miljarder dollar under de senaste tre månaderna, sa strategerna.

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP