Bekämpa inflationen genom att minska infrastrukturkostnaderna

Den här veckan föreslog Federal Reserves styrelseordförande Jerome Powell i ett tal till National Association of Business Economists att större räntehöjningar kan behövas om inflationen inte avtar. President Biden kan hjälpa ordföranden genom att rulla tillbaka hans verkställande order som kommer att kräva att 1 biljon dollar nya infrastrukturprojekt byggs med projektarbetsavtal – vilket driver upp arbetskostnaderna.

Fed meddelade förra veckan att de kommer att höja federal funds-räntan med 25 punkter för att försöka sänka inflationen. Fed meddelade också att de planerar att göra samma sak ytterligare 6 gånger i år och 3 eller 4 gånger nästa år.

Den federala fondens ränta bör vara 2 procent i december 2022 och på 2.75 procent i december 2023 om Fed fortsätter enligt ett schema som tillkännagavs vid förra veckans möte med Federal Open Market Committee. Feds politik, med de aviserade räntehöjningarna, kommer att förbli en extrem monetär anpassning, med negativa realräntor. Inflationen har aldrig sänkts när dess ränta ligger över federal funds-räntan.

Men med en konsumentprisinflation på nästan 8 procent, indexet för den personliga konsumtionsutgiften (Feds föredragna inflationsmått) på 6 procent och producentprisinflationen på 10 procent, räcker dock inte Feds aviserade räntehöjningar för att få bort inflationen ekonomin.

Mr. Powell sa i NABE-talet, "Om vi ​​drar slutsatsen att det är lämpligt att gå mer aggressivt genom att höja federal funds-räntan med mer än 25 punkter vid ett möte eller möten, kommer vi att göra det. Och om vi avgör att vi behöver skärpa bortom vanliga åtgärder för neutral och till en mer restriktiv hållning, kommer vi att göra det också."

Ett sätt som administrationen kan hjälpa ordförande Powell att tämja inflationen är genom att minska arbetskostnaderna.

Vissa av administrationens åtgärder leder till högre arbetskostnader. Den 4 februari undertecknade president Biden en Executive Order kräver projektarbetsavtal för federalt finansierade byggprojekt värda $35 miljoner eller mer. Dessa avtal sätter standarder inte bara för löner, utan också för stopp, arbetsförhållanden och mekanismer för tvistlösning. Exekutivordern skulle gälla för alla federala projekt, inklusive de cirka 1 biljoner dollar i lagen om infrastrukturinvesteringar och jobb som presidenten undertecknade i lag den 15 november 2021.

Projektarbetsavtal kräver ett kollektivavtal med ett fackförbund, och de som anställs enligt kollektivavtal kostar mer än icke-facklig arbetskraft. Endast cirka 13 procent av byggnadsarbetarna är fackligt organiserade, vilket potentiellt utelämnar 87 procent av byggnadsarbetarna.

Projektanställningsavtal omfattar även underleverantörer, inklusive underleverantörer för transport. Presidentens verkställande order säger specifikt, "Byråer ska kräva att varje entreprenör eller underentreprenör som är engagerad i konstruktion av projektet att för det projektet gå med på att förhandla om eller bli part i ett projektarbetsavtal med en eller flera lämpliga arbetsorganisationer."

Detta är ett nytt krav. President Obama krävde inte användningen av projektarbetsavtal; han begärde bara att federala myndigheter skulle överväga dem i projekt på 25 miljoner dollar eller mer.

Med nästan 11 miljoner obesatta jobb skulle det göra det möjligt för infrastrukturbyggande företag att minska arbetskostnaderna att erbjuda tjänster till lägre kostnader till stater, vilket minskar inflationen. Även utan projektanställningsavtal har inkomsterna ökat eftersom arbetsgivarna måste erbjuda mer för att få del av den arbetskraft de behöver.

Ett annat sätt som administrationen kan minska infrastrukturkostnaderna är genom att använda One Federal Decision, en del av den nya infrastrukturlagen som tillåter federala myndigheter att minska tiden det tar för tillstånd och godkännande av projekt.

Ett federalt beslut tillåter projekt att övervägas av federala myndigheter samtidigt, snarare än i följd. I stället för att ett projekt får godkännande från en byrå och sedan flyttar till nästa, kan alla byråer arbeta med att godkänna ett projekt samtidigt. Detta kan minska tiden för projektgodkännande från fem eller tio år till två år.

Feds agerande innebär att räntorna för privata och offentliga låntagare, inklusive de som vill finansiera infrastrukturprojekt, kommer att stiga. Det kommer att bli dyrare för företag att låna och för statliga och lokala myndigheter att betala ränta på sina skulder.

Infrastrukturlagen innehåller många användbara projekt, inklusive att förbättra de vägar och broar som amerikaner använder dagligen. Amerikaner spenderar sina pengar försiktigt och klokt, handlar alltid för att få det bästa värdet för varje dollar och köper varor som kan levereras idag, inte tio år från nu. Att spendera mer och slösa mer tid än nödvändigt är dumt. Den federala regeringen borde förhandla fram kontrakt för vägar och broar inte mindre klokt än vad den amerikanska allmänheten spenderar sina surt förvärvade inkomster.

För att slå inflationen skulle det vara en bra början att spendera federala medel klokare. Att kombinera detta med mer aggressiva räntehöjningar vore ännu bättre.