Federal Reserves Bank Term Funding Program, som kom till Silicon Valley Banks undsättning, kommer att vara till liten hjälp för regionala långivare som First Republic Bank (FRC) eftersom deras risker skiljer sig från de banker som misslyckades, sa analytiker.
Key Takeaways
- Bank Term Funding Program (BTFP) är tillgängligt för banker i behov som har kvalificerade värdepapper på sin balansräkning.
- Värdepapper som är kvalificerade för BFTP inkluderar amerikanska statsobligationer, byråskulder och värdepapper med säkerhet i hypotekslån.
- First Republic och andra regionala banker har inte tillräckligt med meningsfull exponering mot BFTP-godkända värdepapper för att dra fördel av programmet.
- Regionala bankers affärsmodell skiljer sig från Silicon Valley Bank eftersom inlåning från privata investerare tenderar att vara mindre och klibbigare
Regional bankmodell hindrar BTFP-användning
Bank Term Funding Program (BTFP) trädde i kraft på söndagen och erbjuder i huvudsak en livlina till krisdrabbade banker. Programmet kommer att ge kämpande banker lån i upp till ett år om institutionerna pantsätter godtagbara värdepapper som säkerhet. Dessa värdepapper inkluderar bland annat amerikanska statsobligationer, byråskulder och inteckningssäkrade värdepapper.
"Detta speciella program av Fed har inte en expansiv lista över berättigade säkerheter", säger James Cox, managing partner på Harris Financial Group. "Detta är i princip allt som Fed köper i öppna marknadsoperationer, vilket till stor del är statsobligationer och värdepapper med inteckningsstöd."
Kriterierna för säkerheter gör det svårare för regionala banker att dra nytta av BFTP om de skulle behöva det. Programmet kan hjälpa större banker som har likvida värdepapper på sina balansräkningar – men regionala banker gör det inte ofta, och även om de gjorde det skulle det inte alls vara tillräckligt, säger Joseph Wang, en före detta handlare för Federal Reserve. Bank of New York och chief investment officer på Monetary Macro Investments.
"[I]om du är en bank med en stor värdepappersportfölj som ligger under vattnet - så om du är en bank som ser ut som Silicon Valley Bank - kan det vara en livräddare", sa Wang. "Men de flesta regionala banker fungerar inte som Silicon Valley Bank. De flesta regionala banker ger lån och har några värdepapper, men inte så mycket.”
När det gäller First Republic har banken bara cirka 10 miljarder dollar som den kan ställa som säkerhet och en balansräkning på cirka 200 miljarder dollar, sa Wang. "Det kommer inte att göra någon stor skillnad", sa han.
Lägre insättningsrisk
Ett sätt som regionala banker skiljer sig från sådana som Silicon Valley Bank är mixen av privata och kommersiella insättare.
Enligt data från Wedbush Securities hade Silicon Valley Bank och Signature Bank noll insättningar, medan 37 % av First Republics insättningar var från sådana kunder. PacWest Bankcorp (PACW) och Western Alliance Bancorp (WAL) har cirka 5 % av dem.
"Koncentrationsrisken för att insättare lämnar finns inte i en stor regional bank," sa Cox.
En annan anledning till att en inlåningsbas skyddar regionala banker från en SVB-liknande situation är FDIC-försäkringen på 250,000 250,000 dollar, sa Wang. Många privatkunder har saldon under XNUMX XNUMX USD, medan kommersiella konton för företag ofta kan överstiga det försäkringsbeloppet.
En rutt i regionala bankaktier på måndagen väckte rädsla för en utbredd kris. Även om deras aktier återhämtade sig på tisdagen. Det betyder inte att risken har försvunnit.
"Risken för ett misslyckande är aldrig över," sa Cox. "Det har bara minskat kraftigt."
Efter 2008 minskade regleringar i det finansiella systemet bankkonkurser, sa Cox.
"Det betyder inte att om fastighetsmarknaden sjunker, kan en stor regional bank med tunga exponeringar och högkostnadsområden som Kalifornien eller Florida eller vad som helst inte ha problem med likviditet eller solvens någon gång i framtiden," han sa.
Källa: https://www.investopedia.com/regional-banks-fed-7255339?utm_campaign=quote-yahoo&utm_source=yahoo&utm_medium=referral&yptr=yahoo