Fem faktorer som komplicerar direktaffärer just nu för familjekontor

Familjekontor utvecklas ständigt. När de växer i antal och tillgångar växer direktinvesteringsmodeller fram och konventionell portföljarkitektur ses över med kraft i miljön efter COVID.

den senaste tidens Dentons Family Office Direct Investing Survey avslöjar olika anledningar till att fler familjekontor fokuserar på direktinvesteringar. Dessa inkluderar ökad avkastning genom att kringgå förvaltningsavgifter och fondinvesteringars ränta, anpassning till familjens intressen att utöva mer inflytande och åtnjuta större kontroll och transparens inom specifika branscher och företagstyper.

Trots dessa fördelar är direktinvesteringar inte utan utmaningar. Dessa typer av investeringar är ofta komplexa, illikvida och riskfyllda, och det finns inte heller någon garanti för att de kommer att överträffa fonder och publik. Dessutom kräver de skickliga investeringsförvaltningsresurser för att säkerställa framgång.

Nedan är de viktigaste faktorerna som komplicerar direktaffärer enligt listan av undersökningens respondenter. Dessa faktorer, tillsammans med förtroende och förtroende, en ofta mindre övervägd faktor, motiverar noggrant övervägande när man formulerar direktinvesteringsstrategier under 2023 och därefter.

Operativ risk

Enligt Dentons data oroar sig 45 % av familjekontoren för att ta för mycket operativ risk när de investerar direkt. Detta är en berättigad oro med tanke på den operativa riskens natur och det faktum att även en liten förbiseende kan få betydande återverkningar. Det finns dock sätt att maximera driftsäkerheten och minska denna risk.

Många faktorer spelar in i den operativa risken, vilket kräver noggrann övervägande vid bedömning av direktinvesteringar och fortlöpande övervakning och bedömning genom hela investeringsprocessen. Därför är det mycket viktigt att varje potentiell riskfaktor, oavsett hur nyanserad den är, beaktas och bedöms snarare än att enbart fokusera på ett fåtal betydande risker från den operativa kategorin.

Det rekommenderas också att familjekontor som är involverade i direktinvesteringar formulerar en dokumenterad operativ due diligence-process och att minimistandarder för konsekventa nivåer fastställs för kontinuerlig granskning. Den första formuleringen av sådana procedurer kan ta tid och innebära ytterligare utmaningar till en början. Men när man identifierar objektiva minimistandarder för olika möjligheter erbjuder en strukturerad, väldefinierad process på plats en solid grund för bedömning som kan skräddarsys till bästa praxis över tid.

Familjekontor som inte är utrustade för att genomföra operativa riskbedömningar och förvaltningsstrategier i sin helhet kan överväga att investera i att utveckla denna expertis internt eller att säkra externa råd kan spara avsevärda summor på lång sikt.

Tillgång till högkvalitativt dealflöde

Fyrtiotre procent av Dentons undersökningsdeltagare nämnde tillgång till högkvalitativt avtalsflöde som en utmaning i direktinvesteringar. Detta är särskilt relevant i en alltmer konkurrensutsatt miljö där familjekontor genomför högre värde och volymer av affärer än någonsin tidigare, vilket framgår av resultaten från den senaste tiden PWC Family Office Deals Study.

För att säkra affärer samarbetar enligt uppgift enstaka familjekontor med andra familjekontor och grupper om erbjudanden. Att utöka dessa partnerskap kommer att bli avgörande, och familjer måste se bortom sina omedelbara nätverk och bygga relationer bortom dem.

Ändå är det ofta svårt att bygga nya affärer. Medan familjekontor i allt högre grad letar efter nya möjligheter eftersom de är privata till sin design, kan det vara utmanande för utomstående parter att urskilja vilka familjer som aktivt söker investeringsmöjligheter. Detta orsakar en frånkoppling i deal flow pipeline. Det är därför avgörande för familjekontor att bygga en närvaro inom branscher av intresse. Detta kan uppnås genom att gå med i relevanta branschorganisationer och föreningar, delta i konferenser, nätverksevenemang och utbildningar för att bygga relationer och utöka familjekontorets fotavtryck.

Kontroll över utgångsalternativ

Medan familjekontor är kända för att vara flexibla och erbjuda tålmodigt kapital, övervägs fortfarande exitalternativ för direktinvesteringar. Faktum är att fyrtiotvå procent av Dentons undersökningsdeltagare angav exitstrategier som en utmaning.

För att minimera komplikationer måste familjekontor som gör direktinvesteringar förstå sin totala förmögenhet, likviditet och strategiska mål över hela sin portfölj. Dessa faktorer, tillsammans med investeringstidslinjen, måste vara tydligt definierade för familjen, portföljföretaget och intressenterna för att säkerställa samordning av alla parter.

Due diligence

FINTRX-data visar att de flesta familjekontorsinvesteringar sker under tidig finansiering, med 29.5 % av dessa i de tidigare seed-stadiet och venture-rundorna.

Due diligence är onekligen ett nödvändigt steg i investeringsprocessen, men fyrtioen procent av Dentons undersökningsdeltagare listar det som en av de största utmaningarna de står inför när det gäller direktinvesteringar, särskilt ur ett juridiskt perspektiv. När det kommer till nystartade företag kan det orsaka betydande förseningar och potentiella missade möjligheter att genomföra due diligence på samma sätt som ett familjekontor skulle göra på ett större företag.

Nya satsningar är notoriskt svåra att värdera, och precis som familjekontor är alla olika. Enligt Kommer vara, omfattande due diligence-insatser för nystartade företag som kräver oändliga timmars undersökning av varje aspekt av företaget och som drar ut på tiden i månader kan göra lite för att minska risken för affärerna.

På samma sätt måste familjekontor som är involverade i alla direktinvesteringar överväga att omvärdera hur due diligence på nystartade företag utförs och inte utsätta dem för samma tillvägagångssätt som används när de utvärderar mer mogna företag. Att skapa nya processer som kretsar kring att identifiera risker, skaffa tillräcklig information för att utveckla en investeringsuppsats och veta vad man måste tro på för att investeringar ska vara lönsamma kan hjälpa till att utföra due diligence på ett omfattande men snabbare sätt.

Förtroende & förtroende

Utländska direktinvesteringar är avgörande för den globala ekonomiska utvecklingen. Markerade nedgångar har noterats då skattereformer, anti-globalistisk politik och, nu senast, covid-19-pandemin har tagit ut sin rätt på länder över hela världen.

Investerarnas förtroende har rasat för utvecklade länder, tillväxtländer och gränsländer, där de två sistnämnda drabbats hårdast. Däremot noteras en återgång till fundamentals, med investerare gynna större, mer stabila marknader med mer förutsägbara politiska och reglerande strukturer.

Nu mer än någonsin är det viktigt för familjekontor att använda strategiska framsynsverktyg för att förbättra planeringsstrategier och förutsäga potentiella framtida exogena chocker. Som ett resultat blir beredskaps- och scenarioplanering, simuleringar och "krigsspel"-övningar en väsentlig del av direktinvesteringsprotokoll.

Utmaningarna i samband med direktinvesteringar är obestridliga. Ändå, med värderingar, proaktiv strategi och processformulering, investeringar som krävs för att utveckla expertis inom detta område och lite kreativitet, kan familjekontor fortsätta att skörda frukterna av dessa möjligheter i många år framöver.