Fem översålda Small Cap-aktier och en Mid Cap för björnmarknadsfyndsjägare

S&P 500 når nya 2022 låga nivåer i årets brutala försäljning inför onsdagens möte med Federal Open Market Committee där Federal Reserves policykommitté förväntas höja korta räntor aggressivt för att dämpa inflationen. Large cap-indexet är nere med 22 % från sin topp på årets första handelsdag och föll med 10 % bara den senaste veckan då de senaste mätningarna av inflationen visade att prisökningarna accelererade. För småbolag har marknadens snubbling in i björnmarknadens territorium varit exceptionellt allvarlig, med Russell 2000-indexet ned 30 % från sin topp i höstas och tillbaka till nivåerna före pandemin.

Det kan finnas gott om volatilitet på kort sikt när Fed accelererar sin ränteåtstramningscykel - JPMorgan och Goldman Sachs förväntar sig båda en höjning på 75 punkter denna vecka även om Fed-ordförande Jerome Powell avfärdade den möjligheten vid sitt senaste möte för en månad sedan . Förra veckans inflationsavläsning på 8.6 % satte centralbanker i hälarna. Men med aktieblodbadet redan på god väg, slickar investerare och kapitalförvaltare sina kotletter vid vissa värderingar, om de har torrt pulver att använda.

”Risken på aktiemarknaden är mycket lägre idag än den var för ett halvår sedan bara på grund av den korrigering som vi har sett. Många av överdrifterna spolas ut medan vi pratar”, säger Nicholas Galluccio, medportföljförvaltare för Teton Westwood SmallCap Equity-fonden på 57 miljoner dollar. "Vi tror att det är en perfekt upplägg för möjligen ett starkt 2023."

Galluccios fond har överträffat marknaden och tappat 13 % hittills i år efter en ökning på 30 % 2021, för att få ett 5-stjärnigt betyg på Morningstar. Han har varit offensiv i år och utökat sina positioner i flera småbolagshandel till låga värderingar, inklusive Carmel, Indianas KAR Auktionstjänster, som bygger grossistmarknader för begagnade bilar och genererade 2.3 miljarder USD i intäkter 2021.

Återförsäljaren av begagnade bilar Carvana köpte sitt fysiska auktionssegment för 2.2 miljarder dollar i februari, större än bolagets börsvärde vid den tiden, även om intäkterna användes för att betala ned skulder. Förvärvet ledde till en 38%-ig endags pop i KAR:s aktie, men det har gett tillbaka de flesta av dessa vinster i den senaste korrigeringen. Affären har inte varit lika snäll mot Carvana, som har tappat 91% av sitt värde i år.

"Vi hade väldigt tur att Carvana vi tror betalade för mycket för sin fysiska auktionsverksamhet för 2 miljarder dollar, vilket är en enorm summa", säger Galluccio. "Nu är de strikt digitala med en praktiskt taget skuldfri balansräkning."

En annan av Galluccios val är Texas-baserad Flowserve (FLS), som tillverkar flödeskontrollutrustning som pumpar och ventiler. Många av dess kunder är petrokemiska raffinaderier och prospekterings- och produktionsföretag inom energiindustrin. De flesta energirelaterade företag har haft ett starkt år med priset på råolje stigande, även om Flowserve har släpat efter med en nedgång på 5 %. Dess bokningar ökade med 15 % under det första kvartalet till 1.1 miljarder USD, och Galluccio förväntar sig att dess marginaler kommer att förbättras i takt med att den bygger upp sin orderstock.

Värdeinvesterare tittar också på översålda områden på marknaden för aktier som handlas till små multiplar och erbjuder nu attraktiva utdelningsavkastningar. John Buckingham, portföljförvaltare och redaktör för nyhetsbrevet The Prudent Speculator, gillar Whirlpool Corp. (WHR), en hundraårig tillverkare av hushållsapparater med huvudkontor i Benton Charter, Michigan. När bostadsförsäljningen faller har Whirlpool exponering för en förväntad lågkonjunktur, men aktien är ner 34% i år, handlas till sex gånger vinsten, med en direktavkastning på över 4% och en aptit på att köpa tillbaka aktier. Även om det inte är ett litet bolag, med ett börsvärde på 8.7 miljarder dollar, har detta mellanbolag länge varit en favorit bland värdeinvesterare.

"Lägre bostadsförsäljning är förvisso en motvind, men marknaden har redan diskonterat något mycket värre än vad vi tror kommer att inträffa i slutändan," säger Buckingham. "Om vi ​​har en "mild lågkonjunktur", tror jag att många av företagen redan har prissatts för en svår lågkonjunktur."

Ett annat konsumentföretag som Buckingham pekar ut från sin portfölj: Foot Locker (FL). Skoåterförsäljaren minskade med 36 % i år, inklusive en minskning med 30 % på en dag den 25 februari när den sa att intäkterna kommer från sin största leverantör NikeNKE
skulle minska i år eftersom klädjätten alltmer säljer direkt till kunder. Nu handlas Foot Locker till små 3.5 gånger sämre vinst, med en direktavkastning på 5.7 % för att locka inkomstinvesterare.

Även om dessa värdespel är billiga, hävdar Jim Oberweis, investeringschef för småbolagstillväxtföretaget Oberweis Asset Management, att värderingar av tillväxtaktier är ännu mer attraktiva efter att ha tagit den värsta av försäljningen hittills. Russell 2000-tillväxtindexet har minskat med 31 % i år, och Oberweis fond för småbolagsmöjligheter har minskat med 22 %. En bättre prestation är dess toppinnehav, Lantheus Holdings (LNTH), som redan har mer än fördubblats i år.

Lantheus tillverkar nukleära avbildningsprodukter som kan injiceras i patienter och få kroppsdelar att glöda under medicinska skanningar för att hjälpa till att diagnostisera sjukdomar. Det fick FDA-godkännande förra året för en produkt som heter Pylarify som kan identifiera prostatacancer, och fjärde kvartalets intäkter ökade med 38%. Det Massachusetts-baserade företaget handlas till cirka 20 gånger förväntade intäkter för 2022.

"Det är väldigt svårt att hitta ett företag med 20 gånger vinsten med de tillväxttalen och den typen av vallgravar när det gäller patent och försvarbara marknadspositioner som är mycket svåra för konkurrenter att attackera", säger Oberweis.

Oberweis skryter om att Lantheus inte har något samband med den bredare ekonomiska miljön och rädsla för lågkonjunktur. Några av hans andra toppinnehav har viss inflationsexponering men har redan diskonterats kraftigt i år och handlas till multiplar som är mer typiska för värdenamn. Axcelis Technologies (ACLS), som säljer komponenter till chiptillverkare som IntelINTC
och TSMC för att tillverka halvledare, ökade sina intäkter med 40 % 2021 och ytterligare 53 % under första kvartalet 2022, men har minskat med 25 % i år och handlas till 15 gånger sämre vinst.

"Små tillväxtaktier, som har blivit knäppta, tror jag har mycket bättre utsikter att göra bra ifrån sig i en inflationsmiljö eftersom många fler innovativa företag har prissättningskraft, förmågan att snabbt höja priserna och få kunderna att faktiskt betala dem", säger Oberweis . "Jag vet inte om det blir i år eller nästa år, men jag tror att folk som köper just nu kommer att få betydande positiv avkastning på grund av de låga värderingarna."