(Bloomberg) — Turnaround-förhoppningar för asiatiska aktier finns i överflöd efter en utplåning på nära 5 biljoner dollar i värderingen, med investerare som slår vad om att några av förra årets största buggar kommer att utvecklas till medvind för 2023.
Mest lästa från Bloomberg
En fullständig återöppning av Kina och en avmattning i Federal Reserves åtstramningscykel kommer att vara viktiga drivkrafter för att MSCI Asia Pacific Index ska återhämta sig från det värsta året sedan 2008. Tecken på lättnad har dykt upp när Peking överger sin nollcovid-politik och dollarkanterna ner från sin topp, men blåslagna investerare kommer att behöva fler katalysatorer.
Sammantaget är förväntningarna att Asien ska överträffa USA. En botten av chipnedgången kommer att övervakas noga för de tekniktunga marknaderna i Sydkorea och Taiwan, medan Bank of Japans hökaktiga pivot kan få ringeffekter över hela regionen.
"Blygsamma värderingar, lätt investerarpositionering och bra fundament är buffertar som bör hjälpa asiatiska aktier att stå emot volatilitet på kort sikt", säger Zhikai Chen, chef för asiatiska och globala tillväxtmarknadsaktier på BNP Paribas Asset Management.
Här är några faktorer som kan avgöra hur 2023 formar sig för asiatiska aktiemarknader:
Kinas väckelse
En återhämtning i Asiens största ekonomi kommer att vara nyckeln till att få fart på vinsten i hela regionen. Men styrkan i marknadsåterhämtningen kommer att bero på hur Kinas Covid-utbrott utvecklas, med oro över störningar i globala leveranskedjor. Lunar New Year-semestern kan också sporra till ytterligare infektioner.
Covid-spridningen "kommer att väga tungt på Kinas konsumtion och ekonomiska tillväxt, åtminstone under första halvåret 2023," Amir Anvarzadeh, strateg på Asymmetric Advisors Pte. skrev i en anteckning.
Den efterföljande ekonomiska återhämtningen kan också innebära mer efterfrågan på råvaror och högre inflation, vilket komplicerar de globala centralbankernas räntebanor.
Politiska händelser inklusive National People's Congress i mars kommer att övervakas för ledtrådar om mer tillväxtfrämjande politik. Samtidigt är utsikterna för fastighetssektorn fortsatt svaga, med aktier som närmar sig en teknisk björnmarknad trots Pekings politiska stöd.
Dollarns härkomst
En överladdad dollar under stora delar av förra året tyngde asiatiska aktier, med de med tung dollarbaserad upplåning och importörer kände större smärta. MSCI Asia Pacific Indexs nedgång på 19 % 2022 raderade bort 5 biljoner dollar i medlemsföretagens marknadsvärde.
Trycket har börjat lätta när förväntningarna växer på att Fed ska bli mindre hökaktig, vilket gör att Bloombergs dollarmätare har sjunkit sedan september.
Utländska investerare kan komma tillbaka efter att ha tagit ut nästan 60 miljarder dollar från nya asiatiska aktier utanför Kina 2022, det största utflödet sedan Bloomberg började sammanställa årsdata 2010.
Flismaskin Chipmakers
Sydkorea och Taiwan, som hyser världens största chiptillverkare, inklusive Samsung Electronics Co. och Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., hade ett tufft år då efterfrågan på elektronik minskade och högre lånekostnader slog ned tekniska aktier.
Investerare håller utkik efter botten av vinst och investeringssänkningar, och många förväntar sig en vändning under andra halvåret 2023. Börserna har varit snabba med att spegla sådan optimism.
Men Biden-administrationens försök att stävja Pekings tekniska ambitioner kan påverka såväl TSMC:s företag som Asiens andra chiptillverkare och utrustningstillverkare, eftersom USA försöker engagera andra länder i sin ansträngning. Kinas statliga stöd till sin halvledarindustri borde kompensera en del av de dåliga nyheterna.
Geopolitiska spänningar
Medan en mängd faktorer pekar mot ett bättre år framför sig, tar investerare optimism med en viss försiktighet mitt i risken för en uppblossning av geopolitiska spänningar.
Relationerna mellan Kina och USA tycks ha tagit en vändning till det bättre, men oenighet om Taiwans status och kvardröjande osäkerhet över en granskning håller hausseartade satsningar på Kina i schack.
Analytiker säger att geopolitisk risk är en av faktorerna som återspeglas i MSCI China Indexs värdering, som ligger under det genomsnittliga historiska gapet till dess globala motsvarighet.
Hawkish BOJ
Bank of Japans överraskande drag i december att fördubbla taket för obligationsräntorna har stimulerat förväntningarna om ytterligare hökism. Det kommer sannolikt att stärka yenen och tynga landets exportörer, såsom teknik och biltillverkare.
Marknadens prestanda kommer att påverka MSCI Asia-mätaren, som räknar japanska aktier som den största komponenten med en vikt på 32 %.
Alla ytterligare förändringar av BOJ kommer att få effekter utanför Japan och Asien, med tanke på att japanska företag och privatpersoner är stora köpare av utländska tillgångar och yenen är en viktig global finansieringsvaluta.
–Med hjälp av Abhishek Vishnoi.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/five-things-watch-asia-stocks-000000935.html