Den högsta inflationen på decennier slår mot konsumenterna och skvalpar genom livsmedelsindustrin, från jordbruksutrustning till förpackad mat, livsmedelsbutiker och restauranger.
Matkostnaderna för hemmet steg med 8.6 % och kostnaderna för hemmet ökade med 6.8 % i februari jämfört med för ett år sedan. Grossistpriserna stiger ännu mer, vilket signalerar fortsatt inflation på stormarknader och restauranger. Producentprisindexet för livsmedel steg med 13.4 % under året som slutade i februari, med spannmål och kategorin nötkött som steg med 20 % eller mer.
När man reagerar på ökningen av matkostnader har Wall Street hållit fast vid sin vanliga spelbok. Företag som restauranger och förpackade livsmedelsföretag som absorberar prishöjningar har drabbats, medan tillverkare av jordbruksutrustning, stormarknader och matberedare ses som förmånstagare.
Så, vilka aktier ser bäst ut nu?
Investerare kanske vill överväga deprimerade restaurangaktier som
(TWNK) är en av de bättre tillväxthistorierna i gruppen, tack vare populariteten hos Twinkies (därav tickern) och framgångsrika produktinnovationer som mini Bundt-kakor.
(ACI) med bredare marginaler, delvis tack vare en övergång till högre vinstdrivande varumärken för privata märken.
Restaurangaktier har släpat efter den bredare marknaden i år.
McDonald Är (MCD) sjunker med 11 % till 237 $, medan Starbucks är nere med 25 % till 88 $. Investerare är oroliga för att konsumenter pressas av högre mat-, bensin- och hyreskostnader och kommer att vara mindre benägna att äta ute.
"Vi tycker att det är en överreaktion", säger Andy Barish, restauranganalytiker på Jefferies. "Branschen ser fortfarande riktigt bra efterfrågetrender och företag tar betydande priser."
Mat står vanligtvis för cirka 30 % av restaurangkostnaderna, och dessa utgifter beräknas öka med cirka 10 % i år.
Jakub Porzycki / NurPhoto via Getty Images
Värderingen har sjunkit i sektorn, som nu handlas runt 18 gånger beräknat 2023-resultat – inte billigt, men under treårsgenomsnittet på 25.
Barish gillar den avslappnade matsektorn, som "är i den bästa formen på 20 år." Han pekar på en shakeout i oberoende restauranger under pandemin samt branschinitiativ för att öka marginalerna, som förenklade menyer, mer avhämtning och arbetsbesparande kiosker för att beställa måltider.
Han gynnar Bloomin' Brands, det före detta Outback Steakhouse, vars aktier, till cirka 22 dollar, handlas för nio gånger förväntad vinst 2022 på 2.38 dollar per aktie.
"Ledningen har förbättrat kvaliteten och konsistensen i verksamheten," säger Barish.
Investerare, tillägger han, ger Bloomin lite kredit för tillägg som Carrabba's Italian Grill. Tidigare i år återställde bolaget sin utdelning, som nu ger en direktavkastning på 2.5 %.
Livsmedelsföretag
Senaste priset
Marknadsvärde (bil)
52-veckors förändring
2022E EPS
2022E P / E
Utdelningsavkastning
General Mills / GIS
$63.22
$38.1
6.5%
$3.84
16.5
3.2%
Hershey / HSY
206.71
42.4
33.7
7.94
25.9
1.7
Kellogg / K
61.04
20.8
1.1
4.09
14.9
3.8
Hostess Brands / TWNK
20.91
2.9
39.6
0.95
22.0
Ingen
restauranger
Senaste priset
Marknadsvärde (bil)
52-veckors förändring
2022E EPS
2022E P / E
Utdelningsavkastning
Bloomin' Brands / BLMN
$22.14
$2.0
-21.7%
$2.38
9.3
2.5%
Brinker International / EAT
35.43
1.6
-53.7
4.00
8.9
Ingen
Starbucks / SBUX
87.66
100.8
-20.6
3.49
25.1
2.2%
Jordbruksutrustning
Senaste priset
Marknadsvärde (bil)
52-veckors förändring
2022E EPS
2022E P / E
Utdelningsavkastning
Agco / AGCO
$131.55
$9.8
-8.7%
$11.64
11.3
0.6%
Deere / DE
406.15
124.6
7.1
23.22
17.5
1.0
Agribusiness
Senaste priset
Marknadsvärde (bil)
52-veckors förändring
2022E EPS
2022E P / E
Utdelningsavkastning
Bunge / BG
$105.39
$14.9
34.8%
$10.35
10.1
2.0%
Livsmedelshandlare
Senaste priset
Marknadsvärde (bil)
52-veckors förändring
2022E EPS
2022E P / E
Utdelningsavkastning
Albertsons / ACI
$36.00
$17.4
92.3%
$2.76
13.0
1.3%
Kroger / KR
55.66
40.9
57.8
3.75
14.7
1.5
Råvaru-ETF: er
Senaste priset
Tillgångar (mil)
52-veckors förändring
2022E EPS
2022E P / E
Utdelningsavkastning
Teucrium Majs / MAJS
$26.12
$199.3
52.0%
N / A
N / A
N / A
Teucrium Wheat / VEAT
10.24
326.3
66.8
N / A
N / A
N / A
E=uppskattning. N/A=ej tillämpligt.
Källor: Bloomberg; FactSet
Brinkers kärna Chilis franchise har "presterat bra under återhämtningen" från pandemin. Aktien, till cirka $35, handlas för nio gånger beräknad 2022 kalenderårsvinst. (Företaget har ett räkenskapsår för juni.)
Starbucks aktie har kommit under press. I början av februari sänkte företaget guidningen för sitt nuvarande räkenskapsår som slutar i september till 8%-10% tillväxt i vinst per aktie från dess mål på 10% till 12% årlig vinst. Det hänvisade till marginalpress från vad Starbucks har kallat "den högsta inflationen på decennier" och en nedgång på sin marknad nr 2, Kina, från Covid-restriktioner.
Det har ofta lönat sig att köpa Starbucks, konstaterar Barish, när dess terminskurs/vinstkvot närmar sig 20.
Aktien kom nära den nivån den senaste veckan innan den rally på nyheten att Howard Schultz är återvänder som VD på interimsbasis. Aktien handlas för 22 gånger den beräknade vinsten för 2023 på 3.92 USD per aktie.
Analytikern tror att Starbucks kan återgå till sin tillväxtformel på 6 % enhetstillväxt årligen, försäljningsökningar i jämförbara butiker på 4 % till 5 % och 10 % till 12 % i vinst per aktie-tillväxt under nästa räkenskapsår som börjar i oktober. Han har ett köpbetyg och ett prismål på 130 $ på aktien.
Stephen Osman/Los Angeles Times via Getty Images
Förpackade livsmedelsföretag har blivit pressade av högre insatskostnader.
"Det tar tid att förhandla fram prishöjningar med återförsäljare", säger Robert Moskow, analytiker för förpackade livsmedel på Credit Suisse. "Det var marginalkompression i nästan alla företag i min täckning under den bakre hälften av förra året."
Det kan bli mer press i år. Moskow projicerar insatskostnadsökningar på i genomsnitt 16 % över hela branschen. Analytiker ser liten eller ingen vinsttillväxt för företag som Kellogg, General Mills och Conagra 2022.
Han gynnar Hershey, som, vid 206 USD, har en premiummultipel på 26 gånger beräknad vinst 2022 på cirka 8 USD per aktie, i linje med ledande konsumentföretag som
"Hershey har haft den mest prissättningskraften i gruppen," säger Moskow. "Det utökade sin konkurrenskraftiga vallgrav under pandemin."
Hershey kommer från en vinst på 14 % i 2021 års justerade vinst per aktie; bolaget ser en tillväxt på 9% till 11% i år.
Scott Eells/Bloomberg
Hemma-trenden har gynnat Hostess, som har tagit del i kategorin söta mellanmål, säger Moskow. Aktien, till cirka 21 USD, handlas för 22 gånger beräknad vinst för 2022. Vinsten per aktie ökade med 17 % 2021, och företaget räknar med en tillväxt på 6 % till 11 % 2022.
Investerare har värmt upp till stormarknadskedjorna Kroger och Albertsons under det senaste året: Kroger-aktien har stigit med 58 % till 56 dollar nyligen, medan Albertsons har stigit 92 % till 36 dollar. Deras marginaler tenderar att öka under perioder av inflation eftersom de höjer priserna mer än kostnaderna stiger och konsumenterna handlar ner till mer lönsamma egna märkesvaror.
Ingen av aktierna är dyra. Albertsons handlar för 12 gånger beräknad vinst under sitt nuvarande räkenskapsår och Kroger för 15 gånger.
Knecken på dem är att de är relativt dyra återförsäljare på grund av deras hårt fackligt organiserade arbetskraft och med tiden kommer de att förlora marknadsandelar för
(KOSTA). Ändå har företagen utnyttjat bekvämlighet och data om shoppares preferenser för att hålla sina egna.
Kriget i Ukraina har satt fart på en tjurmarknad för spannmål eftersom landet, en gång känt som Sovjetunionens brödkorg, har varit en stor exportör av både vete och majs.
Amerikanska bönder tjänar redan på, med majs som ökade med över 35 % det senaste året till 7.43 dollar per skäppa. Vete har varit en ännu större vinnare, upp mer än 60 % under de senaste 12 månaderna, till 10.74 USD per skäppa, efter att ha ökat till 14 USD efter att kriget i Ukraina började.
Eftersom bönder gör bra ifrån sig, gör Deere det också, den dominerande tillverkaren av jordbruksutrustning. Dess initiativ för att hjälpa bönder att förbättra avkastningen, minska användningen av gödselmedel och elektrifiera sin flotta är spännande investerare, inklusive de som följer principerna för miljö, social och företagsstyrning eller ESG.
"Med sin teknologi och sina FoU-utgifter bygger Deere en större vallgrav runt sin verksamhet", säger Seth Weber, analytiker på Wells Fargo. "Det tar Deere-berättelsen från hur många traktorer du säljer till vilket värde du tillför för bönder."
Förutom en stark amerikansk jordbruksekonomi inkluderar hausseartade faktorer en relativt gammal traktorflotta i USA, där nya skördetröskor kan kosta så mycket som 750,000 XNUMX USD.
Deere siktar på att få 10 % av sin försäljning från mjukvaruliknande återkommande intäkter till 2030. Aktierna handlas till cirka 406 USD, eller 17 gånger beräknad vinst 2022. Weber har ett överviktsbetyg och ett kursmål på 455 USD på aktien.
Agco har en tiondel av marknadsvärdet på Deere och är en ren lantbruksutrustning. Dess aktier, till cirka 10 USD, handlas med en stor rabatt till Deere till 132 gånger beräknad vinst 11. Agco får mer än hälften av sin försäljning i Europa, medan Deere får 2022 % i USA
Weber är hausse på Agco och pekar på en ny ledningsgrupp och vad han kallar en "självhjälpshistoria". Agco vill också tjäna pengar på data från sin utrustning och sälja den till bönder. Han har ett överviktsbetyg och ett prismål på 175 $ på aktien.
Bunge är också en pjäs på starka spannmålsmarknader. Dess krossmarginaler på sojabönor och andra oljor tenderar att öka när spannmålspriserna är höga och spannmålen i dess hissar uppskattas.
Volatila marknader kan också ge fler möjligheter för sin handelsverksamhet.
"Det kan bli mycket mer volatilitet och turbulens på spannmålsmarknaderna under de närmaste månaderna."
— Sal Gilbertie, VD för Teucrium
Bunge är Moskows favoritmatspel för att "kapitalisera på den inflationsdrivande miljön." Aktierna, till cirka 105 dollar, handlas för 10 gånger förväntad vinst för 2022. Han har ett bättre betyg och ett prismål på 115 $ på aktien.
Spannmål har historiskt varit bra diversifierare i portföljer, men det finns mer risk nu. Det råder osäkerhet om utsikterna för Ukrainas höstveteskörd, som ska skördas om några månader, och för sommarens majsskörd som ännu inte har planterats.
"Det kan bli mycket mer volatilitet och oro på spannmålsmarknaderna under de närmaste månaderna", säger Sal Gilbertie, VD för Teucrium, som driver de börshandlade fonderna
Teucrium majs (CORN), som gör det möjligt för investerare att få exponering för spannmål utan att gå till terminsmarknaden.
Om det blir vapenvila i kriget mellan Ryssland och Ukraina kan spannmålspriserna falla. Den amerikanska skörden i år kommer fortfarande att vara kritisk, med tanke på låga globala lager.
Det har inte varit någon större skörd under ett decennium i Mellanvästerns spannmålsbälte, tack vare gynnsamt väder. Men om det blir brännande temperaturer i sommar kan spannmålspriserna – och maten i allmänhet – bli ännu högre.
Matkostnaderna stiger. Här är aktierna att köpa.
Den högsta inflationen på decennier slår mot konsumenterna och skvalpar genom livsmedelsindustrin, från jordbruksutrustning till förpackad mat, livsmedelsbutiker och restauranger.
Matkostnaderna för hemmet steg med 8.6 % och kostnaderna för hemmet ökade med 6.8 % i februari jämfört med för ett år sedan. Grossistpriserna stiger ännu mer, vilket signalerar fortsatt inflation på stormarknader och restauranger. Producentprisindexet för livsmedel steg med 13.4 % under året som slutade i februari, med spannmål och kategorin nötkött som steg med 20 % eller mer.
När man reagerar på ökningen av matkostnader har Wall Street hållit fast vid sin vanliga spelbok. Företag som restauranger och förpackade livsmedelsföretag som absorberar prishöjningar har drabbats, medan tillverkare av jordbruksutrustning, stormarknader och matberedare ses som förmånstagare.
Så, vilka aktier ser bäst ut nu?
Investerare kanske vill överväga deprimerade restaurangaktier som
Brinker International
(ticker: EAT),
Bloomin 'Brands
(BLMN), och
Starbucks
(SBUX). Värderingarna i sektorn har sjunkit, med Brinker och Bloomin' handlade runt nio gånger beräknat 2022 års resultat.
Hershey
(HSY) förblir klassen inom livsmedelsindustrin, medan långsammare tillväxtföretag gillar
Kellogg
(K),
General Mills
(GIS), och
Conagra Brands
(CAG), som har en direktavkastning på mer än 3 %, utgör alternativ till obligationer.
Värdinnan märken
(TWNK) är en av de bättre tillväxthistorierna i gruppen, tack vare populariteten hos Twinkies (därav tickern) och framgångsrika produktinnovationer som mini Bundt-kakor.
En stark amerikansk jordbruksekonomi hjälper
Deere
(DE), den främsta tillverkaren av jordbruksutrustning, och
Agco
(AGCO).
Bunge
(BNGE), ett ledande jordbruksföretag, kommer att dra nytta av bredare "krossmarginaler" eller vinst på att förvandla grödor som sojabönor till olja.
Högre matinflation tenderar att stärka livsmedelsbutiker som
Kroger
(KR) och
Albert
(ACI) med bredare marginaler, delvis tack vare en övergång till högre vinstdrivande varumärken för privata märken.
Restaurangaktier har släpat efter den bredare marknaden i år.
McDonald
Är
(MCD) sjunker med 11 % till 237 $, medan Starbucks är nere med 25 % till 88 $. Investerare är oroliga för att konsumenter pressas av högre mat-, bensin- och hyreskostnader och kommer att vara mindre benägna att äta ute.
"Vi tycker att det är en överreaktion", säger Andy Barish, restauranganalytiker på Jefferies. "Branschen ser fortfarande riktigt bra efterfrågetrender och företag tar betydande priser."
Mat står vanligtvis för cirka 30 % av restaurangkostnaderna, och dessa utgifter beräknas öka med cirka 10 % i år.
Jakub Porzycki / NurPhoto via Getty Images
Värderingen har sjunkit i sektorn, som nu handlas runt 18 gånger beräknat 2023-resultat – inte billigt, men under treårsgenomsnittet på 25.
Barish gillar den avslappnade matsektorn, som "är i den bästa formen på 20 år." Han pekar på en shakeout i oberoende restauranger under pandemin samt branschinitiativ för att öka marginalerna, som förenklade menyer, mer avhämtning och arbetsbesparande kiosker för att beställa måltider.
Han gynnar Bloomin' Brands, det före detta Outback Steakhouse, vars aktier, till cirka 22 dollar, handlas för nio gånger förväntad vinst 2022 på 2.38 dollar per aktie.
"Ledningen har förbättrat kvaliteten och konsistensen i verksamheten," säger Barish.
Investerare, tillägger han, ger Bloomin lite kredit för tillägg som Carrabba's Italian Grill. Tidigare i år återställde bolaget sin utdelning, som nu ger en direktavkastning på 2.5 %.
E=uppskattning. N/A=ej tillämpligt.
Källor: Bloomberg; FactSet
Brinkers kärna Chilis franchise har "presterat bra under återhämtningen" från pandemin. Aktien, till cirka $35, handlas för nio gånger beräknad 2022 kalenderårsvinst. (Företaget har ett räkenskapsår för juni.)
Starbucks aktie har kommit under press. I början av februari sänkte företaget guidningen för sitt nuvarande räkenskapsår som slutar i september till 8%-10% tillväxt i vinst per aktie från dess mål på 10% till 12% årlig vinst. Det hänvisade till marginalpress från vad Starbucks har kallat "den högsta inflationen på decennier" och en nedgång på sin marknad nr 2, Kina, från Covid-restriktioner.
Det har ofta lönat sig att köpa Starbucks, konstaterar Barish, när dess terminskurs/vinstkvot närmar sig 20.
Aktien kom nära den nivån den senaste veckan innan den rally på nyheten att Howard Schultz är återvänder som VD på interimsbasis. Aktien handlas för 22 gånger den beräknade vinsten för 2023 på 3.92 USD per aktie.
Analytikern tror att Starbucks kan återgå till sin tillväxtformel på 6 % enhetstillväxt årligen, försäljningsökningar i jämförbara butiker på 4 % till 5 % och 10 % till 12 % i vinst per aktie-tillväxt under nästa räkenskapsår som börjar i oktober. Han har ett köpbetyg och ett prismål på 130 $ på aktien.
Stephen Osman/Los Angeles Times via Getty Images
Förpackade livsmedelsföretag har blivit pressade av högre insatskostnader.
"Det tar tid att förhandla fram prishöjningar med återförsäljare", säger Robert Moskow, analytiker för förpackade livsmedel på Credit Suisse. "Det var marginalkompression i nästan alla företag i min täckning under den bakre hälften av förra året."
Det kan bli mer press i år. Moskow projicerar insatskostnadsökningar på i genomsnitt 16 % över hela branschen. Analytiker ser liten eller ingen vinsttillväxt för företag som Kellogg, General Mills och Conagra 2022.
Han gynnar Hershey, som, vid 206 USD, har en premiummultipel på 26 gånger beräknad vinst 2022 på cirka 8 USD per aktie, i linje med ledande konsumentföretag som
COCA-COLA
(KO) och
Procter & Gamble
(PG).
"Hershey har haft den mest prissättningskraften i gruppen," säger Moskow. "Det utökade sin konkurrenskraftiga vallgrav under pandemin."
Hershey kommer från en vinst på 14 % i 2021 års justerade vinst per aktie; bolaget ser en tillväxt på 9% till 11% i år.
Scott Eells/Bloomberg
Hemma-trenden har gynnat Hostess, som har tagit del i kategorin söta mellanmål, säger Moskow. Aktien, till cirka 21 USD, handlas för 22 gånger beräknad vinst för 2022. Vinsten per aktie ökade med 17 % 2021, och företaget räknar med en tillväxt på 6 % till 11 % 2022.
Investerare har värmt upp till stormarknadskedjorna Kroger och Albertsons under det senaste året: Kroger-aktien har stigit med 58 % till 56 dollar nyligen, medan Albertsons har stigit 92 % till 36 dollar. Deras marginaler tenderar att öka under perioder av inflation eftersom de höjer priserna mer än kostnaderna stiger och konsumenterna handlar ner till mer lönsamma egna märkesvaror.
Ingen av aktierna är dyra. Albertsons handlar för 12 gånger beräknad vinst under sitt nuvarande räkenskapsår och Kroger för 15 gånger.
Knecken på dem är att de är relativt dyra återförsäljare på grund av deras hårt fackligt organiserade arbetskraft och med tiden kommer de att förlora marknadsandelar för
Walmart
(WMT),
Målet
(TGT), och
Costco grossist
(KOSTA). Ändå har företagen utnyttjat bekvämlighet och data om shoppares preferenser för att hålla sina egna.
Kriget i Ukraina har satt fart på en tjurmarknad för spannmål eftersom landet, en gång känt som Sovjetunionens brödkorg, har varit en stor exportör av både vete och majs.
Amerikanska bönder tjänar redan på, med majs som ökade med över 35 % det senaste året till 7.43 dollar per skäppa. Vete har varit en ännu större vinnare, upp mer än 60 % under de senaste 12 månaderna, till 10.74 USD per skäppa, efter att ha ökat till 14 USD efter att kriget i Ukraina började.
Eftersom bönder gör bra ifrån sig, gör Deere det också, den dominerande tillverkaren av jordbruksutrustning. Dess initiativ för att hjälpa bönder att förbättra avkastningen, minska användningen av gödselmedel och elektrifiera sin flotta är spännande investerare, inklusive de som följer principerna för miljö, social och företagsstyrning eller ESG.
"Med sin teknologi och sina FoU-utgifter bygger Deere en större vallgrav runt sin verksamhet", säger Seth Weber, analytiker på Wells Fargo. "Det tar Deere-berättelsen från hur många traktorer du säljer till vilket värde du tillför för bönder."
Förutom en stark amerikansk jordbruksekonomi inkluderar hausseartade faktorer en relativt gammal traktorflotta i USA, där nya skördetröskor kan kosta så mycket som 750,000 XNUMX USD.
Deere siktar på att få 10 % av sin försäljning från mjukvaruliknande återkommande intäkter till 2030. Aktierna handlas till cirka 406 USD, eller 17 gånger beräknad vinst 2022. Weber har ett överviktsbetyg och ett kursmål på 455 USD på aktien.
Agco har en tiondel av marknadsvärdet på Deere och är en ren lantbruksutrustning. Dess aktier, till cirka 10 USD, handlas med en stor rabatt till Deere till 132 gånger beräknad vinst 11. Agco får mer än hälften av sin försäljning i Europa, medan Deere får 2022 % i USA
Weber är hausse på Agco och pekar på en ny ledningsgrupp och vad han kallar en "självhjälpshistoria". Agco vill också tjäna pengar på data från sin utrustning och sälja den till bönder. Han har ett överviktsbetyg och ett prismål på 175 $ på aktien.
Bunge är också en pjäs på starka spannmålsmarknader. Dess krossmarginaler på sojabönor och andra oljor tenderar att öka när spannmålspriserna är höga och spannmålen i dess hissar uppskattas.
Volatila marknader kan också ge fler möjligheter för sin handelsverksamhet.
"Det kan bli mycket mer volatilitet och turbulens på spannmålsmarknaderna under de närmaste månaderna."
— Sal Gilbertie, VD för Teucrium
Bunge är Moskows favoritmatspel för att "kapitalisera på den inflationsdrivande miljön." Aktierna, till cirka 105 dollar, handlas för 10 gånger förväntad vinst för 2022. Han har ett bättre betyg och ett prismål på 115 $ på aktien.
Spannmål har historiskt varit bra diversifierare i portföljer, men det finns mer risk nu. Det råder osäkerhet om utsikterna för Ukrainas höstveteskörd, som ska skördas om några månader, och för sommarens majsskörd som ännu inte har planterats.
"Det kan bli mycket mer volatilitet och oro på spannmålsmarknaderna under de närmaste månaderna", säger Sal Gilbertie, VD för Teucrium, som driver de börshandlade fonderna
Teucrium vete
(VETTA) och
Teucrium majs
(CORN), som gör det möjligt för investerare att få exponering för spannmål utan att gå till terminsmarknaden.
Om det blir vapenvila i kriget mellan Ryssland och Ukraina kan spannmålspriserna falla. Den amerikanska skörden i år kommer fortfarande att vara kritisk, med tanke på låga globala lager.
Det har inte varit någon större skörd under ett decennium i Mellanvästerns spannmålsbälte, tack vare gynnsamt väder. Men om det blir brännande temperaturer i sommar kan spannmålspriserna – och maten i allmänhet – bli ännu högre.
Skriva till Andrew Bary på [e-postskyddad]
Källa: https://www.barrons.com/articles/food-costs-are-rising-here-are-the-stocks-to-buy-51647645239?siteid=yhoof2&yptr=yahoo