Ford har redan "bitit den ökända kulan" före intäkterna, men GM-resultaten kan gå åt båda hållen

Ford förväntas rapportera en vinst per aktie på 27 cent per aktie, enligt en FactSet-undersökning bland analytiker, som är ned från 51 cent per aktie under samma period för ett år sedan. Det är också en minskning från 39 cent per aktie i slutet av september, och mindre än hälften av de 57 cent som förväntades i slutet av andra kvartalet.

Samtidigt har FactSet EPS-konsensus för GM sjunkit till $1.88 från $1.94 i slutet av tredje kvartalet, men har ökat från $1.71 i början av kvartalet. För ett år sedan rapporterade GM en vinst per aktie på $1.52.

Vad gäller intäkter är FactSet-konsensus för Ford 37.46 miljarder dollar, en ökning med 5.0 % från för ett år sedan, och för GM är 42.09 miljarder dollar, en ökning med 57.2 %.

JPMorgan-analytikern Ryan Brinkman sa i ett meddelande till kunder på fredagen att det "osannolikt kommer att finnas en hel del mystik" kring Fords siffror, med tanke på biltillverkarens förhandsmeddelande förra månaden, när det sa att leveranskostnaderna kommer att bli 1 miljard dollar mer än väntat på grund av inflationen, och att upp till cirka 45,000 XNUMX fordon kommer att parkeras på grund av brist på delar.

"Vi misstänker att Ford kan ha bitit den ökända kulan under 3Q, kanske tror att det kan visa sig vara mer fördelaktigt att göra upp med leverantörer nu, inklusive eftersom leverantörsledningar kan ha varit angelägna om att skriva affärer med sitt eget kvartalsrapporteringsschema i åtanke", skrev Brinkman i ett meddelande till kunderna.

Men för GM sa Brinkman "i vilken grad GM slår eller missar under 3Q kan också bero på tidpunkten för leverantörsavtal", vilket han sa är svårt att fastställa utifrån. Han sa dock att han tror att det faktum att GM inte också har meddelat i förväg kan betyda att man har för avsikt att sprida ut leverantörsbetalningar över en längre period än Ford.

Under tiden upprepade Brinkman sina överviktsbetyg på aktierna hos båda biltillverkarna.

Fords aktie har fallit 41.3 % hittills i år till fredag, medan GM-aktien har sjunkit 40.3 %. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.47%
har fallit 14.5% i år och S&P 500-indexet
SPX,
+ 2.37%
har sjunkit 21.3%.

Han tror att även om Fords rapporterade siffror sannolikt kommer att vara i linje med konsensus, kommer hur aktien reagerar på resultat troligen att bero på ledningsdiskussion om den relativa hållbarheten in till 2023 av mot- och medvindarna som fick företaget att förhandsannonsera.

För GM tror Brinkman att produktionen var starkare än väntat, vilket kan öka resultaten över Wall Street-konsensus. Han förväntar sig tredje kvartalets vinst per aktie på $1.91.

Men snarare än hur företagen presterade under tredje kvartalet, är den verkliga frågan för investerarna vad företagen kommer att säga om utsikterna för resten av detta år och in i nästa år när förväntningarna på lågkonjunkturen ökar.

Medan Brinkman sa att investerarreaktioner över vad Fords förmeddelande betyder för 2023 förmodligen är överdrivna, sa UBS:s Patrick Hummel nyligen att Fords varning var "blixten" som föregår "åskan".

Hummel sa att Fords utförande av elfordon har varit "solid" och han gillar GM:s EV-momentum, givet en stark lanseringspipeline. Men elbilar är inte problemet.

Hummel sa att han tror att utsikterna för bilsektorn "försämras snabbt" eftersom en lågkonjunktur nu är trolig. I grund och botten verkar "destruktion av efterfrågan oundviklig i en tid när utbudet förbättras", vilket inte bådar gott för vinster och lagerkostnader framöver.

"Vi tror att detta sannolikt kommer att leda till ett paradigmskifte från under- till överutbud, och följaktligen en pris- och mix-ledd minskning av marginalerna", skrev Hummel.

läs också: Ford-aktie är nu en "sälj" på UBS eftersom ett överutbudsproblem hägrar.

Så investerare bör vara mycket uppmärksamma på vad Ford och GM säger om 2022, och eller om de ger en topp till 2023.

GM sa i juli i sin rapport för andra kvartalet att de förväntar sig en justerad vinst per aktie för 2022 på mellan $6.50 till $7.50. FactSet-konsensus är i den nedre halvan av det intervallet, på $6.75.

Samtidigt var 2022 FactSet EPS-konsensus för Ford senaste $1.98, vilket är en nedgång från $2.03 i slutet av september, men upp från $1.93 i slutet av andra kvartalet.

Andra nummer att titta på

För Ford, här är några andra siffror att titta efter:

• Inventeringar. Ford rapporterade lager på 13.98 miljarder dollar i slutet av andra kvartalet, vilket minskade något från 14.65 miljarder dollar den 31 mars, men det var kraftigt upp från 12.07 dollar den 31 december. Ford sa också i september att man förväntade sig att ha ca. 40,000 45,000 till XNUMX XNUMX fordon i lager i slutet av tredje kvartalet som saknar vissa delar.

• FactSet-konsensus för kassaflöde från verksamheten är 1.52 miljarder dollar, vilket är en minskning från 2.9 miljarder dollar som rapporterades under andra kvartalet.

• Marknadsandel. Under andra kvartalet var den globala marknadsandelen 5.3 %, en ökning med 0.3 procentenheter från för ett år sedan, medan Nordamerikas marknadsandel ökade med 2.5 procentenheter till 12.9 %.

• Ford sa i september att de förväntade sig det tredje kvartalets justerade resultat före räntor och skatter (EBIT) i intervallet 1.4 miljarder dollar och 1.7 miljarder dollar.

För GM:

• Inventeringar. GM rapporterade billager på 16.86 miljarder dollar i slutet av andra kvartalet, vilket var långt över lagret på 14.84 miljarder dollar den 31 mars, vilket i sin tur ökade kraftigt från 12.99 miljarder dollar den 31 december.

• GM sa i juli att de förväntade sig en justerad EBIT 2022 på mellan 13.0 miljarder dollar och 15.0 miljarder dollar.

• GM gav 2022 vägledning för justerat fritt kassaflöde för bilar i juli på mellan 7.0 miljarder USD och 9.0 miljarder USD.

• GM sa i juli att de förväntar sig 2022 års nettointäkter på mellan 9.6 miljarder dollar och 11.2 miljarder dollar.