Ford vs. GM: Jag byter bara en

Analytiker Patrick Hummel från UBS nedgraderade både Ford Motor (F) och General Motors (GM) på måndagsmorgonen, främst med hänvisning till förstörelse av efterfrågan i en kommande lågkonjunktur som en negativ katalysator. Hummel får fyra stjärnor av TipRanks och anses vara en av de bästa analytikerna på 15-20 % på Wall Street.

Hummel skar Ford Motor från "neutral" till "sälj", samtidigt som han sänkte sitt riktpris för den biltillverkaren från $13 till $10. Hummel är något mer optimistisk när det gäller General Motors. Han skar GM från ett "köp" till ett "neutralt" betyg samtidigt som han tog sitt riktpris från $56 till $38.

Ford och GM

På Ford-sidan skrev Hummel, "Ford rankas bakom Stellantis (STLA) i termer av nordamerikanska EBIT-marginaler och i ljuset av den troliga lågkonjunkturen, har den högsta risken att testa break-even-punkter, enligt vår uppfattning.” Hummel fortsätter... "Den europeiska verksamheten kan bli förlustbringande mot en svår makrobakgrund, ett potentiellt bakslag för de omstruktureringsresultat som gjorts." Avslutningsvis om Ford, säger Hummel: "I ett nötskal har Ford en av de minst attraktiva risk-/belöningsprofilerna bland västerländska OEM-tillverkare (Original Equipment Manufacturers) på en 12-månadersvy, vilket är anledningen till att vi nedgraderade till Sälj."

När det gäller General Motors gillar Hummel företagets momentum när det gäller elfordon och företagets biffiga lanseringspipeline som går in i 2023. Med det sagt skriver han att bilsektorns utsikter för CY 2023 "försämras snabbt så att efterfrågan förstörs verkar oundviklig i en tid då utbudet förbättras.

Hummel ser att detta leder till ett "paradigmskifte" som slutar med att biltillverkarna blir överutsatta. Det kommer att pressa marginalen. Hummel ser att GM-intäkterna mer än halveras under 2023 från 2022, och hänvisar till hela situationen som en "snabbt försämrad bild uppifrån och ned."

Fords intäkter beräknas till eller nära den 26 oktober. Wall Street letar efter justerad vinst per aktie på 0.34 USD på en intäkt på cirka 36.75 miljarder USD. Det skulle se ut som en vinsttillväxt på -33.3% på en intäktsökning på 3%. Kort sagt, Ford verkar vara redo att återgå till negativ vinsttillväxt på försäljningstillväxt för fotgängare efter ett kvartal av snabb tillväxt. Marginalerna kommer att pressas.

Detta är en besvikelse att höra för aktieägarna, men det är vad det är. Aktien kan handlas till sex gånger framåtblickande vinster, men det är av en anledning. Vid utgången av andra kvartalet var balansräkningen i "okej" form med en balansräkning på 1.16. Företaget hade tillräckligt med kontanter till hands. Företaget spenderar enorma pengar på att bygga ut sin elbilskapacitet. En tuffare miljö gör det ganska svårt att hålla den övergången enligt schemat.

General Motors handlades endast till fem gånger framåtblickande vinster. GM kommer att rapportera omkring den 25 oktober. Wall Street förväntar sig att se en justerad vinst per aktie på 1.90 USD på en intäkt på 41.7 miljarder USD. Om de realiseras skulle dessa siffror vara bra för en vinsttillväxt på 25 % på en intäkt på 56 %. Detta skulle vara GM:s första kvartal för år över år vinsttillväxt efter fyra kvartal i rad med vinstnedgång. Försäljningstillväxten skulle vara GM:s snabbaste sedan kvartalet juni 2021. GM kör med ett strömförhållande på 1.15, vilket är jämförbart med Ford, och kan uppfylla korta till medellånga skyldigheter.

Mina tankar

Tidigare har jag klarat mig ganska bra som långa Ford Motor. Jag har handlat GM utan resultat som jag lätt kan komma ihåg, så de får inte sticka ut. Således är jag partisk för Ford Motor, när det kommer till dessa två. Jag tror att dessa två företag gör ett enastående jobb med att utvecklas till elbilsföretag som går framåt, samt att behålla sin förbränning som drivs förbi. Ford och GM kommer att vara Teslas främsta konkurrenter (TSLA) i det utrymmet (min åsikt) framåt. förmodligen mer än de flesta av resten av EV-paketet. Inte för att Tesla inte kommer att vara bäst i klassen, utan att Ford och General Motors effektivt kommer att konkurrera.

Jag tror att det är uppenbart att General Motors förmodligen hade ett bättre tredje kvartal än Ford, och förmodligen kommer att gå in i 2023 bättre positionerade för framgång. Som sagt, om, som Patrick Hummel misstänker, USA och planeten går in i recession 2023, och mer än en teknisk lågkonjunktur när lager kommer ikapp vad som var konsumenternas efterfrågan i en enklare monetär miljö, ja, marginalerna kommer att pressas kraftigt.

Tekniskt sett är båda aktierna i fruktansvärt skick. Det gör dem inte speciella i oktober 2022. Båda har blivit kraftigt avvisade på sina 200 dagars SMA. Ingendera har varit kraftigt kortsluten. Ford är den bättre utdelningsaktien och ger 3.7 %. GM tog precis tillbaka utdelningen den gångna sommaren och den är liten.

Läsare kommer att se att Ford Motor har följt Fibonaccis regler 2022 och är inställd på ett potentiellt dubbelbottenscenario som kan ge en vändning. Miljön skulle göra det osannolikt. En handlare kan...

– Sälj korta 100 aktier av F till eller nära den senaste försäljningen på $11.40.

– Sälj en 28 oktober F $10 put för ungefär $0.25.

– Köp ett samtal 28 oktober F $12.50 för cirka $0.20.

Nettobas: 11.45 USD

Obs: Samtalet köps som uppåtskydd. Den köpta putten begränsar eventuell vinst men mer än betalar för samtalet. Maxvinst: 1.45 USD senast den 28 oktober. Värsta fall? Förlust på $1.05 vid samma utgång. Handlare kan sälja en extra $10 för att driva nettobasen upp till $11.70 om handlaren är villig att vara lång F på $10 efter vinst.

(Ford är ett innehav i Action Alerts PLUS medlemsklubb. Vill du bli varnad innan AAP köper eller säljer F? Läs mer nu.)