Fords "balanserade" elsatsning står inför avgörande 2023 när omstruktureringen tar fart

Racebilsälskande Fords vd Jim Farley är mitt uppe i vad som kan vara den största utmaningen i hans yrkesliv.

Ford (F), som firar sitt 120-årsjubileum i år, driver hårt på vad som kan bli dess väg framåt för nästa århundrade. Farleys fokus på elbilar och omställning av verksamheten är liktydigt med biltillverkarens framtid, och han har lagt sina pengar där hans mun är från en organisatorisk synvinkel.

Den ikoniska biltillverkaren kommer att börja rapportera sina resultat som tre separata organisationer – Ford Blue (för sin traditionella gasdrivna verksamhet), Ford Commercial (för kommersiella lastbilar och kunder) och Ford Model E (för sin elbilsverksamhet) – med sina resultat för första kvartalet 1 , väntas 2023 maj.

Det kommer inte att finnas någon plats att gömma förlustproducerande enheter som elbilar efter denna övergång.

"Vi tror att de följer rätt strategi genom att ta ett mer balanserat tillvägagångssätt för tillväxt av elbilar och verkligen fokusera på att skapa spänning kring individuella elbilsmodeller, i motsats till att sätta ett datum i framtiden då de kommer att vara allt- elektriskt, säger CFRA-analytikern Garrett Nelson till Yahoo Finance. "Vi tror att det balanserade tillvägagångssättet är det rätta, bara med tanke på att elbilar fortfarande stod för mindre än 6% av all försäljning av nya fordon i USA förra året."

Resultatet för elbilsverksamheten är det som investerare och Wall Street-analytiker är mest fokuserade på för första kvartalet. När tillkännagivandet gjordes om omorganisationen i mars förra året belönade Wall Street företagets aktie med en hausseartad prisuppgång. Den första läsningen: bättre ansvarsskyldighet, ett hårdare grepp om kostnaderna och mer elektrifierade vinster.

Men för Ford-investerare verkar den spänningen vara evigheter sedan.

Efter de goda nyheterna om att F-150 Lightning började säljas redan i april 2022, har Ford mött en rad motgångar. Ford rapporterade en besvikelse för tredje kvartalets resultat efter att företaget beslutat att lägga ner sitt Argo AI autonoma tech joint venture på grund av problem med att utveckla tekniken och finansieringen. Ford tog en nedskrivning på 2.7 miljarder dollar från flytten och sa att dess resultat för tredje kvartalet påverkades av 1 miljard dollar i högre kostnader.

Berättelsen fortsätter

Fords resultatrapport för fjärde kvartalet var inte mycket bättre, med företaget missade sin helårs EBIT (vinst före räntor och skatter) prognos med över 1 miljard dollar.

"Vi borde ha gjort det mycket bättre förra året," sa Fords vd Jim Farley. "Vi lämnade cirka 2 miljarder dollar i vinster på bordet som var inom vår kontroll, och vi kommer att korrigera det med förbättrat utförande och prestanda."

Detta kom efter crosstown-konkurrenten GM rapporterade ett monsterkvartal och vinstguidning för helåret långt över konsensusuppskattningar. Många på gatan såg detta som ett bevis på GM:s operativa skicklighet när den förbereder sig för sin EV-övergång.

"Med denna exceptionella prestation och guide från GM tror vi att detta var ett starkt uttalande till Street som uttryckte att efterfrågansbekymmer och utbudsbrist är ett minne blott och att fokusera på den enorma möjligheten som ligger framför oss när GM fortsätter att tappa sin omvandlingshistoria ”, skrev Wedbush-analytikern Dan Ives i ett meddelande till investerare efter GM:s rapport.

Produktionshicka

Fords senaste frågor som är mest oroande för investerare kretsar kring produktion och tillförlitlighet.

Ford kämpar fortfarande med tillförlitlighet och återkallelsekostnader, med varumärket har flest bilar som är föremål för återkallelse sedan början av 2022 (totalt över 9 miljoner fordon). Farley har själv nämnt de höga kostnaderna för återkallelser som påverkar varumärkets ekonomiska prestanda.

Och sedan kom produktionsproblem med dess viktigaste produktsläpp hittills: F-150 Lightning. Ett batteriproblem resulterade i en brand i en F-150 som väntade på slutbesiktning och branden spred sig till två andra fordon. Vadställe stoppade produktionen i början av februari med batterileverantören SK On och kommer inte att starta om produktionen förrän den 13 mars.

"Under de kommande veckorna kommer vi att fortsätta att tillämpa våra lärdomar och arbeta med SK Ons team för att säkerställa att vi fortsätter att leverera högkvalitativa batteripaket – ner till battericellerna", sa en talesperson för Ford till Yahoo Finance i ett uttalande.

Frågan för investerare och analytiker är om Fords produktions- och tillförlitlighetsproblem kommer att plåga dess F-150 Lightning-utrullning, som fortfarande är i sitt begynnande skede och siffror kommer att vara en enorm tillväxtfaktor för dess EV-enhet under de kommande åren.

"I fallet med blixten verkar det vara en incident som fångades innan man kom till kunden, och företaget är lämpligt försiktigt med svaret", säger Guidehouse Insights analytiker Mike Austin till Yahoo Finance. "Det större problemet är att det är en påminnelse om Fords fortsatta problem med produktlanseringar - men jag tror att de EV-specifika problemen är kortsiktiga och inte ett strategiskt fel."

CFRA-analytikern Garrett Nelson upprepade den åsikten och noterade att Ford inte är den enda som kämpar med EV-tillförlitlighet.

"Vi tror att det är mer av en kortsiktig sak", säger Nelson och noterar att Ford inte är den enda som har haft batteriproblem. "Du tittar på några av de mindre elbilstillverkarna som Lucid och Rivian, deras produktionsuppgångar har varit mycket nedslående." Och General Motors Chevy Bolt-batteri, tillade han, krävs en kostsam återkallelse och sanering.

Förhoppningen för Ford är att den löser problemet med sin batteripartner SK On och går framåt. Ford har cirka 200,000 XNUMX förbeställningar av Lightning, och det sista de vill göra är att låta kunder avbryta beställningar på grund av rädsla för tillförlitlighet.

"Många investerare tror att de skulle komma längre"

Framväxten av bilkillens vd Jim Farley i oktober 2020 var en frisk fläkt för Ford trogna efter mandatperioden för dess sista vd, Jim Hackett, som inte hade någon erfarenhet av bilindustrin att tala om (han arbetade på ett möbelföretag), och det visades under Hacketts kort men ändå stenig mandatperiod.

Farley har tillbringat flera år på företaget i olika roller, senast som COO, och dessförinnan roller inklusive att driva Fords EMEA-verksamhet (Europa, Mellanöstern, Afrika) och tjänstgöra som marknads- och försäljningschef på Lincoln. Innan han började på Ford 2007, Farley var VP och GM för Toyotas Lexus lyxdivision och drev alla Toyotas marknadsförings- och reklamaktiviteter i USA

Och Bill Ford, den verkställande ordföranden för Ford (och barnbarnet till Henry Ford), tror fortfarande på sin VD, trots den senaste tidens hicka.

"Det har varit episodiskt under en stor del av min karriär," Sa Ford förra månaden vid tillkännagivandet av en ny 3.5 miljarder dollar batterifabrik i Michigan. "Vi får det rätt, vi glider tillbaka, vi får det rätt. Jag tror att vi nog hade så mycket fokus på framtiden att vi kanske tog blicken från bollen lite på nuet. Men Jim har press på det hela, och vi börjar redan se resultat."

Guidehouses Austin sa att "Farley har ett bra perspektiv på helheten, särskilt med sin globala erfarenhet inom Ford, och han verkar förstå hur brådskande det är att omvandla företaget."

Ändå växer vissa investerare otåliga: Efter att ha skjutit från cirka 5 USD per aktie när Farley blev VD till cirka 25 USD per aktie i början av januari 2022, har aktierna snubblat och ligger runt 13 USD.

"Ha tålamod med Ford," sa Farley i en intervju med Yahoo Finance i början av februari. "Vi är under dubbel förvandling. Vissa saker går riktigt fort, som att vi nu är nummer två i elbilar, Lightning är slutsåld i ytterligare ett år. Jag trodde liksom inte att det skulle gå så här snabbt. Å andra sidan, det industriella systemets inköpsförsörjningskedja eller tillverkning eller ingenjörskonst, vi måste bara få ut en massa kostnader. Det finansierar hela framtiden för verksamheten.”

För att lugna investerarna deklarerade bolaget en tilläggsutdelning utöver sin ordinarie utdelning.

Barclays Dan Levy, som initierade bevakningen av Ford i mitten av februari med ett Equal Weight-betyg och ett prismål på 13 USD, tror att Ford står inför fler svårigheter med sin omvandling än vissa konkurrenter.

"Ford står inför lågkonjunkturtryck som kommer att utmana dess nyligen robusta prissättningskraft vid sidan av sina egna kostnadsutmaningar, och står också inför vad vi förväntar oss att utmana kortsiktiga marginaler under upptrappningen av sin elbilsövergång", skrev Levy i en nyligen publicerad notera till kunderna. "Därför ser vi inte ett övertygande skäl att äga aktien idag, utan vi skulle hellre vänta på bättre möjligheter framöver."

CFRAs Nelson, som har ett köpbetyg på Ford med ett prismål på $15, förklarade att "många investerare inte hade en uppskattning för hur svårt - vilket enormt globalt fotavtryck som Ford har. Och så jag tror att efter 2 och 1/2 år tror många investerare att de skulle komma längre. Så verkligen, det är mycket press på Farley, och han kommer verkligen att behöva visa lite utförande här under de kommande kvartalen.”

Pras Subramanian är reporter för Yahoo Finance. Du kan följa honom vidare Twitter och igen Instagram.

För de senaste resultatrapporterna och analyserna, vinstviskning och förväntningar, och företagsresultatnyheter, klicka här

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance