Fox vinner rätt att köpa en andel i FanDuel, men inte till det pris den önskade

Fox vann rätten att köpa en andel på 18.6 % i sportspelföretaget FanDuel Group från sitt moderbolag fladder, men inte vid värderingen, enligt en avgörande fredag ​​från en skiljeman i New York.

Skulle Fox utnyttja sin option att ta insatsen skulle det vara till ett pris av minst 3.72 miljarder dollar.

Beslutet avslutar den mer än år långa rättegång mellan de två företagen över värderingen av FanDuel, som har dykt upp som en av de ledande amerikanska sportspelplattformarna vid sidan av tjänster från DraftKings, Caesars och MGM.

Priset som Fox skulle behöva betala är baserat på en FanDuel-värdering på 20 miljarder dollar, enligt domen. Flutter, som äger nästan 95 % av FanDuel, förvärvade en andel på 37.2 % i företaget i december 2021 till en underförstådd värdering av 11.2 miljarder dollar. Fox hade hävdat att priset borde baseras på den tröskeln.

Ändå kunde Fox ha ålagts att betala mycket mer. En uppskattning från mars 2021 av Jeffries-analytiker sa att FanDuel kan vara värd upp till 35 miljarder dollar, vilket skulle värdera en nästan en femtedel av aktierna till närmare 6 miljarder dollar.

"Fox är nöjd med det rättvisa och gynnsamma resultatet av Flutter-skiljeförfarandet", sade företaget i ett uttalande efter domen. "Fox har ingen skyldighet att avsätta kapital för denna möjlighet om inte och tills det utnyttjar optionen. Denna valmöjlighet över en meningsfull aktiepost i den marknadsledande amerikanska sportbettingverksamheten i USA bekräftar det enorma värde Fox har skapat som en förstahandsmediapartner i det amerikanska sportbettinglandskapet.”

Fox har en 10-årig option att förvärva andelen, som löper till och med december 2030. Skiljemannen beslutade att det skulle finnas en 5% årlig rulltrappa på köpeskillingen, vilket innebär att det nuvarande priset för en affär skulle vara 4.1 miljarder dollar.

"Dagens dom bekräftar det förtroende vi hade för vår ståndpunkt i denna fråga och ger säkerhet om vad det skulle kosta Fox att köpa in sig i den här verksamheten, om de skulle vilja göra det", säger Flutters vd Peter Jackson i ett uttalande.

Fox sa, som en del av skiljedomen, kan Flutter inte genomföra en börsnotering för FanDuel utan Foxs medgivande eller godkännande från skiljemannen. Flutter bestred dock det påståendet och berättade senare för CNBC i ett uttalande att Fox inte har någon blockering för någon potentiell börsnotering av FanDuel, om en sådan skulle inträffa.

Flutter hade tidigare övervägt tar FanDuel offentligt, dra fördel av den blomstrande marknaden för sportspel.

Sportvadslagning har fortsatt att växa i USA i takt med att fler delstater erbjuder lagliga sportvadslagning online – från och med den 1 november tillåter 33 stater någon form av sportvadslagning, där Kalifornien har två åtgärder för att legalisera det.

Det har också drivit upp intäkterna. Intäkter från kommersiella sportvadslagning nationellt fram till augusti var 3.97 miljarder dollar, en ökning med nästan 70 % från år till år, enligt data från American Gaming Association.

Men den fortsatta tillväxten har inte gynnat alla offentliga sportspelbolag. DraftKings-aktien visade sin värsta nedgång någonsin på fredagen efter att företaget rapporterade en månatlig kundtillväxt som inte levde upp till uppskattningarna även när det reviderade upp sin intäktsprognos. DraftKings, som har minskat med mer än 59% hittills i år, värderas nu till drygt 5 miljarder dollar.