(Bloomberg) — Rättegången mot JPMorgan Chase & Co.:s tidigare chef för ädelmetaller har gett oöverträffade insikter i handelsbordet som dominerar den globala guldmarknaden.
Mest lästa från Bloomberg
Michael Nowak, som drev handel med ädelmetaller på JPMorgan i över ett decennium, ställs inför rätta i Chicago tillsammans med kollegorna Gregg Smith och Jeffrey Ruffo för att ha konspirerat för att manipulera guld- och silvermarknaderna. Fokus ligger nu på juryn, som inledde överläggningarna sent i fredags, men förfarandet har redan skenat ett nytt ljus på verksamhetens inre funktion, från dess lönsamhet och marknadsandel till dess största kunder.
Årliga vinster
Domstolen fick se interna siffror som beskriver bankens årliga vinster från ädelmetaller, första gången en sådan detaljerad information någonsin har offentliggjorts. JPMorgans resultatrapporter visar inte resultaten från ädelmetalldisken, eller ens dess bredare råvaruenhet. En talesperson avböjde att kommentera avslöjandena i rättegången.
Sammanfattningsvis: företaget är en konsekvent pengagörare för JPMorgan, och noterar årliga vinster mellan 109 miljoner dollar och 234 miljoner dollar per år mellan 2008 och 2018. Lejonparten av det kommer från handel på finansmarknaderna, men banken gör massor av fysiska affärer som väl. Handel och transport av fysiska ädelmetaller gör banken i genomsnitt cirka 30 miljoner dollar om året.
Ändå har vinsterna som avslöjats i rättegången hamnat i skuggan på senare tid: 2020 tjänade JPMorgan 1 miljard dollar i ädelmetaller när pandemin skapade oöverträffade arbitragemöjligheter, enligt personer som är bekanta med saken.
Marknadsandel
JPMorgan har tiotals miljarder dollar i guld i valv i London, New York och Singapore. Det är en av fyra clearingmedlemmar på London-marknaden, där de globala guldpriserna bestäms genom att köpa och sälja metall som finns i några London-valv – inklusive JPMorgans och Bank of Englands.
JPMorgan är den största aktören bland en liten grupp "bullion banker" som dominerar ädelmetallmarknaderna, och interna dokument presenterade av åklagare gav en glimt av hur dominerande roll banken har spelat.
Under 2010, till exempel, godkändes 40 % av alla transaktioner på guldmarknaden av JPMorgan.
Stora bonusar
JPMorgans bästa ädelmetallanställda på skrivbordet fick en rejäl ersättning, och några nämndemän flämtade hörbart när domstolen fick veta hur mycket de åtalade hade tjänat.
Ruffo, bankens hedgefondförsäljare, fick 10.5 miljoner dollar från 2008 till 2016. Smith, den främsta guldhandlaren, fick 9.9 miljoner dollar. Nowak, deras chef, tjänade mest av allt: 23.7 miljoner dollar under samma period.
Deras lön var kopplad till vinsten de gjorde för banken. FBI-agenten Marc Troiano, med hänvisning till interna JPMorgan-data, sa till domstolen att den totala vinsten som tilldelats Ruffo från 2008 till 2016 var 70.3 miljoner dollar. Smith genererade cirka 117 miljoner dollar under samma period, medan Nowak tjänade banken 186 miljoner dollar, inklusive 44 miljoner dollar 2016.
Nyckelkunder
Hedgefonder som Moore Capital, Tudor Investment Corp och George Soros eponyma företag var några av skrivbordets viktigaste kunder. Att få tillgång till dessa kunder var huvudskälet till att behålla Ruffo efter bankens förvärv av Bear Stearns, enligt ex-handlaren Christian Trunz, som vittnade mot sina tidigare chefer och hänvisade till Ruffo som den bästa säljaren på Wall Street. Att vara en toppkund till JPMorgan kom med förmåner: anställda vid fonderna kunde förses med gratisbiljetter till US Open, enligt meddelanden som involverade Nowak som visades under rättegången.
En annan uppsättning viktiga kunder var centralbanker, som handlar guld för sina reserver och är bland de största aktörerna på ädelmetallmarknaden. Minst tio centralbanker höll sin metall i valv som drevs av JPMorgan 2010, enligt dokument som avslöjats i domstolen.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/profits-pay-jpmorgan-gold-secrets-210000125.html