FTSE 100-aktien ABF stiger när Primarks vinster raket med 136 % på årsbasis

Associated British Foods aktiekurs steg på tisdagen efter offentliggörandet av betryggande handelssiffror för hela året. Vid £14.60 per aktie var den senast 2% högre på dagen.

ABF - en leverantör av livsmedel och ingredienser och ägare till Primark budget modekedja - sa att intäkterna steg med 22% under de 12 månaderna fram till september. Försäljningen låg på en nyans under 17 miljarder pund för perioden.

Som ett resultat steg den justerade vinsten före skatt med 49 % på årsbasis till 1.36 miljarder pund. Det justerade rörelseresultatet ökade med 42 % till 1.44 miljarder pund.

Vinsten stiger över hela linjen

Höga sockerpriser bidrog till att driva intäkterna i ABF:s Sugar-division 22 % högre förra året, medan omsättningen vid dess Ingredients-division ökade med 21 % efter slutet av Covid-19-låsningarna.

Prisökningar på populära livsmedelsvarumärken som Jordans frukostflingor och Silver Spoon-socker bidrog till att intäkterna vid dess Grocery-division ökade med 4 % under räkenskapsåret 2022. Samtidigt ökade högre foderpriser försäljningen vid dess Agriculture-division 12 % högre.

Primark lyser igen

Men än en gång stal Association British Foods' Retail-division showen. Intäkterna här steg med 38 % på årsbasis till 7.7 miljarder pund. Detta berodde på "en betydande ökning av kundtillträde och försäljningstätheter när marknader uppstod från pandemin", sa företaget.

Justerade rörelsevinstmarginaler i Primark förbättrades till 9.8% förra året från 7.4% tidigare. Detta bidrog till att justerad rörelsevinst steg med 136 % från år till 756 miljoner pund.

Primark står nu för 53% av koncernens rörelseresultat.

I Storbritannien är försäljningen av jämförbara enheter och marknadsandelar i detaljhandeln "nu i stort sett i linje med nivåerna före Covid", sa ABF. Men det tillade att försiktiga kundsentiment i Kontinentaleuropa innebär att försäljningen av jämförbara enheter minskade från ett år tidigare.

Detaljhandelspriser som ska frysas

Dess starka helårsresultat uppmuntrade ABF att lansera ett aktieåterköpsprogram på 500 miljoner pund. Man valde också att höja helårsutdelningen med 8 % till 43.7p per aktie.

För innevarande år och därefter kommenterade verkställande direktör George Weston att "en betydande och volatil inflation i insatskostnader kommer att vara den viktigaste utmaningen under det nya räkenskapsåret, och våra företag kommer att fortsätta att försöka få tillbaka dessa högre kostnader på det mest lämpliga sättet. ”

Weston sa att dess Primark-division står inför "betydande inflation av insatskostnader och kraftigt rörliga valutakurser." Men han tillade att företaget planerar att hålla produktpriserna stabila fram till slutet av nästa sommar.

Som en konsekvens sa ABF att "vi förväntar oss att Primarks justerade rörelsevinstmarginal för nästa år kommer att vara lägre än 8 %." Den tillade att "vi förblir fokuserade på att återgå till en justerad rörelsevinstmarginal på cirka 10% när råvarupriserna dämpas och konsumenternas förtroende förbättras."

Vad analytikerna sa

Neil Shah, chef för innehåll och strategi på Edison Group, sa att ABF "ställs inför betydande utmaningar kring insatskostnadsinflation."

Han sa att Primarks affärsmodell "kommer att komma under ökande stress när gruppen försöker undvika att höja priserna där det är möjligt samtidigt som de bekämpar stigande insatskostnader och en svår makroekonomisk miljö."

Shah tillade att "det kommer att vara svårt för gruppen att undvika den inverkan som levnadskostnadskrisen kommer att ha på sektorn under överskådlig framtid."

Sophie Lund-Yates, aktieanalytiker på Hargreaves Lansdown, sa att att hålla priserna stabila "är en integrerad del av koncernens förmåga att hålla kunderna att komma in genom dörrarna."

Hon noterade att "utan att vara det prisvärda namnet på high street förlorar Primark nästan all sin förhandlingsstyrka ... [det] är väl medvetet om att att pressa priserna för långt inte kommer att göra något annat än att alienera sina kärnkunder."

På tal om ABF som helhet sa Lund-Yates att "den eklektiska mixen av mat- och ingrediensföretag erbjuder en nivå av diversifiering som andra high streetjättar bara kan drömma om. Även om kostnadslandskapet för dessa divisioner också är knepigt, som en långsiktig källa till dämpning, är de inte att slå ut.”