FTX, den repar upp cryptocurrency exchange, har rasat från sin högprofilerade abborre rakt in i konkursdomstolen.
På fredagsmorgonen lämnade FTX och relaterade enheter, inklusive Alameda Research, dess anslutna kryptohandelsföretag, en Chapter 11-konkursansökan till den amerikanska konkursdomstolen för District of Delaware. FTX har en anmälan Ett underskott på 8 miljarder dollaroch företagets VD, Sam Bankman Fried, har avgått.
Fallet från nåden har gått snabbt. Nu kan dock den domstolsövervakade resolutionen om vilka borgenärer - från långivare till kontoinnehavare - som kommer att få betalt och hur mycket de kommer att få vara tidskrävande och komplicerad, säger experter.
"Kunderna bör förbereda sig på vad som kan bli ett mycket rörigt och komplext konkursfall", säger Daniel Besikof, partner på Loeb & Loeb.
Men ska de förbereda sig på att få tillbaka sina pengar? Det är en potentiellt annorlunda historia, sa Besikof.
”FTX:s användarvillkor föreskriver att kundinsättningar ska förbli kundernas egendom. Om det är så det visar sig, och om kundinsättningarna fortfarande existerar, skulle kunderna ha rätt att få tillbaka dessa insättningar, troligen relativt snabbt. Men det är en komplicerad fråga, och det är inte klart vilken position FTX kommer att ta eller vilka insättningar som fortfarande finns kvar”, sa han.
Men om insättningarna ses som FTX:s egendom, är chansen stor att kunderna inte kommer att få utdelningar förrän en domstolsbeordrad återbetalningsplan har klubbats ut - "vilket är flera månader bort, åtminstone," sa Besikof.
Förutom FTX-konkursanmälan, innehåller andra pågående konkursfall kryptoutbyten Voyager Digital och Celsius Network; krypto-hedgefond Tre pilar huvudstad är också bunden i konkursförfarandet. Samtidigt skapar inte någon rättspraxis om kryptokonkursfall utomlands prejudikat här.
"Vi har egentligen bara dessa tre och vi håller fortfarande på att ta reda på dem", säger Christopher Odinet, professor i juridik och finans vid University of Iowa som fokuserar på kryptovalutor och icke-fungibla tokens och hur de samverkar med kommersiell utlåning och konkursregler.
Så FTX-förfarandet kommer sannolikt att blandas ihop med öppna juridiska frågor - och det finns massor. Här är några, enligt Besikof: Vem äger kryptotillgångar? Är kundåterställningskrav värderade i kryptovaluta eller amerikanska dollar? Och när sker värderingen?
Kryptovalutor handlas 24/7 istället för under traditionella börshandelssessioner. På fredag, Bitcoin
BTCUSD,
tog ett dunkande och svävade runt två års lägsta.
"Att ansöka om konkurs var det lämpliga draget för att ge FTX Group "möjligheten att bedöma sin situation och utveckla en process för att maximera återvinningen för intressenter", säger John Ray, företagets nyutnämnde VD, i ett uttalande.
Företaget hade "värdefulla tillgångar" och Ray sa att han ville "försäkra varje anställd, kund, borgenär, avtalspart, aktieägare, investerare, statlig myndighet och andra intressenter att vi kommer att utföra denna ansträngning med flit, noggrannhet och transparens."
Vad är kapitel 11-konkurs?
Det finns olika kapitel i den amerikanska konkurskoden. En av dem är kapitel 11.
I denna del av koden har gäldenären — här FTX, Alameda Research et al. — ansökningar om att omorganisera verksamheten och betala dess borgenärer. Det är i motsats till andra delar av konkurskoden, som kapitel 7, där ett företag likviderar egendom för att betala av borgenärer.
Ett konkursfall tar paus i någons försök att återfå tillgångar utanför konkursdomstolen, förklarade Besikof. "FTX-kollapsen var extremt snabb, så jag föreställer mig att FTX kommer att behöva använda den andningsbesvärjelsen för att få ihop det mycket snabbt. Under tiden bör kontoinnehavare förvänta sig att uttag förblir frysta tills vidare."
På en sen torsdag tweet angående uttag från FTX US sa företaget att ethereum
ETHUSD,
uttag "kommer att återupptas inom kort, vi ber om ursäkt för förseningen." FTX svarade inte omedelbart på en begäran om kommentarer om återkallelsestatus.
Vilka är FTX:s borgenärer?
FTX:s konkursansökan uppskattar att den har mer än 100,000 XNUMX borgenärer (det är den högsta rutan som kan markeras). Men vilka är de?
Förmodligen är de allra flesta kunder, sa Besikof.
De kan också inkludera långivare, arbetare, mjukvaruleverantörer, leverantörer, oberoende entreprenörer och andra, sa Odinet. "Det här kommer att skapa mycket konkurrens och konflikt mellan alla kunder" och alla andra som tävlar om att få tillbaka pengar, noterade han.
Det är därför det är viktigt att se vad företagets användarvillkor säger om kundtillgångar, sa Odinet. Om kundtillgångar tolkas av domstolen som att de faktiskt tillhör företaget, kommer de att bli tillgångar som andra borgenärer kommer att hävda att de har en fordran på, sa han.
I sin studie av olika tjänstevillkor för kryptoutbyte sa Odinet att han har sett börser som säger att de inte äger kryptot utan bara håller det för en persons räkning. Han har också sett termer som säger att börsen kontrollerar tillgången och att användaren bara gör "köp" och "sälj"-order som plattformen beviljar. Och han har sett oklara formuleringar.
"Oftare än inte är det vanligtvis oklart hur företaget har tillgången," sa Odinet.
FTX:s servicevillkor indikerar att digitala tillgångar tillhör kunden, noterade han. Till exempel, villkoren säger: "Äganderätten till dina digitala tillgångar ska alltid förbli hos dig och ska inte överföras till FTX Trading."
Men det kan fortfarande finnas frågor. "Ibland är hur människor tror att saker och ting är när de interagerar med dessa kryptoföretag och hur saker faktiskt är ur ett juridiskt perspektiv är helt annorlunda," sa Odinet.
Säkrade och osäkra borgenärer
I konkursärenden finns borgenärer utan säkerhet och borgenärer med säkerhet.
Säkrade borgenärer har säkerheter, vilket, förklarade Besikof, är "en stor fördel eftersom de har rätt att återfå värdet av dessa säkerheter i konkurs."
Borgenärer utan säkerhet saknar däremot säkerheter. Så de delar kvarvarande intäkter "efter att ha stått i kö bakom säkrade borgenärer och det konkurserade företagets yrkesarvoden", sa han.
Är FTX-kontoinnehavare osäkra fordringsägare eller säkrade?
Det är fortfarande obestämt, sa Besikof. "Om kunderna äger mynten, borde de kunna ta tillbaka sina mynt och inte behandlas som osäkra fordringsägare."
Men "om mynten är egendom av dödsboet, så troligtvis ja," skulle kontoinnehavaren vara osäker, sa han.
Trots all dramatik kring FTX-kollapsen är den första konkursanmälan ganska torr och består främst av lådor att kontrollera. Men det finns en kryssruta värd att överväga.
I "uppskattningen av tillgängliga medel" markerade advokater för FTX och Alameda Research rutan och sa: "Medlen kommer att vara tillgängliga för utdelning till osäkra borgenärer." Det är ingen garanti för vad som kommer härnäst, sa Besikof. "Det är betydande, men det är också standard i fall som inte är helt saknade tillgångar."
Kryptoreglering – eller bristen på den
Men även om tillgångarna är kundens egendom i konkursdomarens ögon, konstaterar experter, finns det fortfarande ett problem.
Om en traditionell bank plötsligt dräneras på kontanter, finns det statliga backstops, till att börja med Federal Deposit Insurance Corporation, som skapades i kölvattnet av Bankkörningar från depressionstiden. Men det finns ingen statlig försäkring skräddarsydd för denna moderna kryptolikviditetskris, noterade Odinet.
Kryptovalutor och mäklarhus som handlar med dem förblir oreglerade, vilket innebär att det kanske inte är juridiskt möjligt för några statliga myndigheter att gå in för att ersätta FTX-kunder, säger företagsadvokat Eric Snyder, konkursordförande på Wilk Auslander.
"Utan någon reglering kommer det att vara svårt att visa bedrägeri om avtalen mellan FTX och deras kunder tillät FTX att använda investeringar efter eget gottfinnande," sa Synder.
”Crypto är inte reglerat som andra finansiella företag. De har inte samma lagar som skyddar investerare. På en oreglerad marknad kan det handla om vad kunden gick med på.”
-Steven Gelsi bidrog till denna rapport
Källa: https://www.marketwatch.com/story/ftx-filed-for-chapter-11-bankruptcy-heres-what-account-holders-should-know-about-this-very-messy-and-complex- bankruptcy-case-11668202547?siteid=yhoof2&yptr=yahoo