Valutakursprognoser baserade på centralbankernas terminalräntor

När vi går in i den andra halvan av handelsmånaden kommer FX marknaden deltagarna förbereder sig på en ökning av volatiliteten fram till slutet av handelsåret. 2020 tävlade centralbankerna om att höja räntorna inför stigande inflation.

Alla större centralbanker gjorde det, förutom Bank of Japan.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Med en åtstramningscykel på gång i de flesta avancerade ekonomier, är den stora frågan för varje investerares sinne vad terminalräntan skulle vara.

Per definition är terminalräntan den nivå på vilken en centralbank inte längre höjer räntorna. Att känna till terminalräntan är viktigt för valutahandlare eftersom valutamarknaden handlar om att tolka ränterörelser.

Den beräknade terminalräntan talar därför om för handlare vad de kan förvänta sig under de kommande månaderna för att positionera sig därefter.

Valutakursprognoser för de kommande månaderna

De fyra stora centralbankerna som stramar åt sin penningpolitik är Federal Reserve (Fed), Bank of England (BOE), Europeiska centralbanken (ECB) och Schweiziska centralbanken (SNB). Prognoserna är att de tre första centralbankerna kommer att nå sina terminalräntor i december 2022, medan SNB först i mars.

Som sådan ses Fed höja upp till en terminalränta på 4 %, Bank of England upp till 3.25 %, ECB upp till 2 % och SNB till 1.25 %.

Ju högre ränta, desto bättre för valutan. Baserat på dessa prognoser bör därför den amerikanska dollarns styrka förbli det dominerande temat på valutamarknaden.

Men gapet mellan Fed Funds-räntan och de andra centralbankernas räntor minskar. Till exempel, genom att höja till 2 %, minskar ECB gapet med Fed avsevärt, med tanke på att inlåningsfaciliteten var -0.5 % i början av sommarmånaderna.

Med det sagt, EUR / USD borde hitta köpare vid varje dopp. Även EUR / GBP växelkursen kommer sannolikt att röra sig i sidled med en liten baisseartad bias eftersom BOE:s terminalkurs ligger över ECB:s.