(Bloomberg) — En viktig pipeline som levererar Rysslands naturgas till Europa kanske inte återgår till full kapacitet efter planerat underhåll den här månaden, sa Goldman Sachs Group Inc., som upprepar tyska tjänstemäns oro.
Mest lästa från Bloomberg
Nord Stream 1 kommer att stängas för arbete den 11-21 juli, vilket stramar åt en marknad som har sett priserna skjuta i höjden de senaste veckorna. Eftersom Moskva redan har minskat flödena genom röret till bara 40 % av kapaciteten, skulle varje åtgärd att hålla tillbaka leveranser under längre tid allvarligt skada Europas ansträngningar att fylla på lagren inför vintern.
"Medan vi initialt antog en fullständig återställning av NS1-flöden efter dess kommande underhållshändelse, ser vi inte längre detta som det mest sannolika scenariot," sa Goldman-analytiker i en anteckning. Banken höjde sina gasprisprognoser för Europa till nästa år, med hänvisning till ökade risker för utbudet.
Europa står inför den allvarligaste energikrisen på decennier, där Ryssland – regionens största leverantör – håller på att stävja leveranser mitt i växande spänningar över kriget i Ukraina. Benchmark-gaspriserna handlas på den högsta nivån på nästan fyra månader, och några större kraftbolag söker räddningsaktioner medan länder tävlar om att fylla på lagringsplatser.
Läs: Tysklands Uniper i Bailout-samtal för att plugga hål för 9.4 miljarder dollar
Internationella energiorganet varnade på tisdagen för att en fullständig avstängning av flöden "inte kan uteslutas" med tanke på Rysslands "oförutsägbara beteende".
Medan Goldman ser ett totalt stopp i leveranserna som osannolikt – eftersom det skulle minska viktiga intäkter för Moskva – höjde banken sin prognos för tredje kvartalet för benchmark-gasterminer till 153 euro per megawattimme, från 104 euro tidigare. Priserna kan stiga över 200 euro i ett "värsta scenario" för Nord Stream-försändelser, heter det.
Tyskland, Europas största ekonomi, sa förra månaden att nedgången i flöden genom Nord Stream skulle göra det svårt att nå lageruppbyggnadsmålen. Tjänstemän i Berlin uttryckte oro för att rörledningen kanske inte återgår till normal kapacitet efter de planerade arbetena.
Tysklands förberedelser
Tyskland förbereder sig redan för ytterligare störningar. Landet har minskat sitt energiberoende av att Ryssland – som stod för mer än hälften av gasimporten förra året – köper mer flytande naturgas och importerar bränsle från Norge i full tilt.
Det finns dock gränser för hur mycket LNG som kan importeras, eftersom det tar tid att bygga terminaler för att ta emot bränslet och det råder konkurrens med Asien om utbudet. På kort sikt kan planerade arbetsstrejker på flera nyckelområden begränsa transporter från Norge.
Innan Ryssland invaderade Ukraina täckte Ryssland försörjningsgapet under underhållet av Nord Stream med högre flöden genom en annan större rörledning, Yamal-Europe, som går genom Vitryssland och Polen. Den statliga exportören Gazprom PJSC använde också sina egna lagringsplatser i EU.
Dessa alternativ finns inte längre på bordet efter att Moskva i maj införde sanktioner mot den polska ägaren av Yamal-länken och en före detta Gazprom-enhet med EU-lagringskapacitet.
Om avstängningen av Nord Stream varar som planerat kan Tyskland klara av bränslet som de får från andra källor, men det kan behöva sakta ner injektioner till lagringsplatser och minska återexporten till andra partner i EU, säger Bloomberg Intelligence analytiker Patricio Alvarez .
En långvarig minskning av Nord Streams flöden skulle leda till en minskning av gasanvändningen hos industrikonsumenter, i kombination med ökad användning av alternativa bränslen för kraft, inklusive kol.
Läs: Tysk industri är den enda utlösningsventilen om Ryssland stoppar gasen
Förlängda trottoarkanter i Nord Stream-flöden skulle resultera i ännu högre kostnader, vilket betyder att "en viss nivå av kontraktsprissättning (tillsammans med andra åtgärder) är oundviklig", enligt analytiker på UBS Group AG.
Kraftiga prisökningar – som kan motsvara så mycket som 44 % av de totala industrigaskostnaderna – kan undvikas om delar som krävs för Nord Streams ingångspunkt returneras från Kanada eller om underskott delas med andra länder som tar emot gas via Tyskland, nämligen Frankrike, sa banken.
(Uppdateringar genomgående med ytterligare detaljer, UBS-kommentarer.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/germany-faces-limited-options-nord-115429430.html