Gör dig redo för en hausseartad historia att upprepa med dessa aktier, säger BofA-analytiker

"Inflation och stagnation var 'oväntad 2022... därav 35 biljoner dollar kollaps i tillgångsvärderingar; men den relativa avkastningen 2022 har i hög grad speglat tillgångsavkastningen 1973/74, och 70-talet förblir vår tillgångsallokeringsanalog för 2020-talet”, sa ett team ledd av Michael Hartnett i bankens Flow Show-anteckning på fredagen.

Dessa föredragna tillgångar inkluderar långa positioner på råvaror, volatilitet, värde, resurser, tillväxtmarknader och småbolag, med korta positioner i aktier, obligationer, tillväxt och teknologi.

Hartnett och teamet sa att stagflationen fortsatte under slutet av 1970-talet, men inflationschocken hade tagit slut 1973/74, när tillgångsklassen "trädde in på en av de stora tjurmarknaderna genom tiderna." Och de ser småbolag som kommer att fortsätta att överträffa under de "kommande åren av stagflation."

Russell 2000 småbolagsbörsindex
BRUNST,
+ 1.13%
är ned 20% hittills i år, jämfört med en 11% nedgång för Dow-industrierna
DJIA,
+ 1.26%
och 21 % respektive 33 % fall för S&P 500
SPX,
+ 1.36%
och Nasdaq Composite-index
COMP,
+ 1.28%.

BofA skramlade av flera anledningar till varför investerare bör förvänta sig att småbolag ska överträffa:

• Småbolag lider mindre av inflation eftersom de är "pristagare, inte prisstiftare"

• Lokalisering och finanspolitisk stimulans gynnar ofta mindre företag

• Vinster från mindre företag är mindre sannolikt en källa till medel för regeringar

• Överavkastning av småbolag börjar vanligtvis i en lågkonjunktur

• Amerikanska småbolag är ofta mer korrelerade med ledarskap på nästa tjurmarknad

Och medan Fed gjorde marknaderna besvikna den här veckan, då ordförande Jerome Powell gav en tydlig signal om att centralbanken inte är redo att mildra sin hållning till högre räntor, säger BofA att inte ge upp den pivoten.

Efter att ha stramat åt räntorna under 1973/74 mitt i inflationen och oljechocker, sänkte centralbanken först i juli 1975 när tillväxten blev negativ, konstaterar Hartnett. En ihållande pivot började i december samma år, och avgörande var att arbetslösheten steg från 5.6 % och 6.6 % samma månad.

De följande 12 månaderna steg S&P 500 med 31 %; Lärdomen är en katalysator för att förlora jobb för 2023, säger Hartnett och teamet.

Fredagens data visade att USA lade till fler än väntat 261,000 315,000 jobb i oktober, men minskade från föregående månads 3.7 XNUMX jobbökningar. Arbetslösheten tickade upp till XNUMX%.

Läsa: Den amerikanska arbetsmarknaden är för "stark", säger Fed. Så räkna med stigande arbetslöshet