(Bloomberg) — Det tog en av de största börsrutterna i kinesisk historia, men president Xi Jinping kanske äntligen lyssnar på internationella investerares oro.
Mest lästa från Bloomberg
En svepande uppsättning löften denna vecka från Xis regering om att göra regleringen mer transparent och förutsägbar – såväl som ett åtagande till utomeuropeiska marknader inklusive Hongkong – tyder på att myndigheter vädjar till investerare utomlands. Det regerande kommunistpartiet försöker återvinna förtroendet från internationella fonder och det globala näringslivet efter att landet hamnat i Ryssland som en "oinvesterbar" destination.
Kina har mer öppet tagit avstånd från Ryssland under den senaste veckan och sagt att de vill undvika att påverkas av amerikanska sanktioner och lovar att "aldrig attackera" Ukraina. Xi ska prata med USA:s president Joe Biden på fredagsmorgonen i Washington för första gången sedan Rysslands invasion.
Xis förändring står i kontrast till hans vän president Vladimir Putins oböjliga strategi, trots globala sanktioner som decimerar Rysslands ekonomi. Medan Kina fortfarande behöver följa med veckans löften, har retoriken hjälpt till att minska turbulensen på landets finansmarknader. En mätare av kinesiska aktier i Hongkong återhämtade sig i den snabbaste takten sedan den asiatiska finanskrisen 1998.
"Marknaden var i fritt fall - en tydlig signal behövdes från en högre nivå för att rensa luften", säger Victor Shih, docent vid University of California San Diego som forskar om kinesisk elitpolitik. "Jag tror att otydliga och till och med skadliga politiska förhållanden började skapa en total panik."
I det senaste potentiella skiftet lovade Xi vid ett politbyråmöte att begränsa den ekonomiska effekten av landets Covid-Zero-politik, första gången han har gjort det under pandemin.
Hongkongs ledare Carrie Lam lovade på torsdagen en översyn av åtgärder för att bekämpa Covid som har stimulerat en växande utvandring från näringslivet. Det kom en månad efter att Xi sa till lokala tjänstemän att få omicron-utbrottet under kontroll var "ett uppdrag som åsidosätter allt."
Bland andra anmärkningsvärda händelser den här veckan överväger Kinas värdepappersvakt att ge amerikanska tillsynsmyndigheter tillgång till företagsrevisioner så snart som i år, sa personer som är bekanta med saken. Detta skulle vara Pekings största eftergift sedan kinesiska företag först noterades i USA för mer än två decennier sedan, och kan hjälpa till att lindra oron för påtvingade avnoteringar.
Statsrådet sa att ett tillslag mot internetplattformsföretag skulle slutföras "så snart som möjligt." Ökad reglering hjälpte till att torka bort så mycket som 661 miljarder dollar på Alibaba Group Holding Ltd:s aktier enbart sedan deras topp 2020.
Finansdepartementet sa att det inte kommer att utöka en fastighetsskatteprövning i år - en plan som hade lagts fram i oktober. Kinas kabinett sa att det skulle lösa risker kring fastighetsutvecklare. En likviditetskris för byggare som China Evergrande Group har tyngt landets fastighets-, aktie- och kreditmarknader i månader. Tidigare beskrev tjänstemän det kollapsande värdet av sådana företag som en marknadshändelse som inte skulle kräva statligt ingripande.
Xis regering hade fram till nu visat liten oro för rutten på kinesiska marknader. Statligt riktade kampanjer som "gemensamt välstånd" begränsade tillväxten i den privata sektorn och drog ned MSCI China Index för aktier med 22 % förra året – den största underavkastningen jämfört med globala aktier sedan 1998. Investerare i kinesiska skräpdollarobligationer fick sin sämsta relativa avkastning på mer än ett decennium.
Men eftersom Xi kommer att söka en tredje mandatperiod som president i en ledarombildning på två gånger decennier senare i år, prioriterar kommunistpartiet stabilitet framför allt annat.
Behovet för regeringen att agera hade blivit allt mer akut. Det globala förtroendet för de kinesiska finansmarknaderna var i vissa mått det svagaste sedan finanskrisen 2008, med aktier som kraterade, kreditfall och rekordstora utflöden från statsobligationer undergrävde valutans styrka. Hongkongs rykte som ett internationellt finanscentrum har ifrågasatts, efter två år av stängda gränser sporrade åtminstone tiotusentals invånare att överge staden.
Kinas värsta Covid-utbrott sedan Wuhan och Putins invasion av Ukraina utgör nya och oförutsägbara hot mot Kinas redan avmattande ekonomi. Myndigheterna riskerar en nedåtgående spiral i sin sprängning av en fastighetsmarknadsbubbla, där de största byggherrarna drabbas av en minskning med 43 % jämfört med föregående år i bostadsförsäljningen under de första två månaderna.
Det finns fortfarande mycket som kan gå fel för investerare. Kinas närhet till Ryssland sätter landet i centrum för allt mer fyllda geopolitiska spänningar. En potentiell översyn av Tencent Holdings Ltd:s betalningsverksamhet och Didi Global Inc.:s försenade notering i Hongkong visar att det är osannolikt att tillsynsmyndigheter kommer att bli mjuka på Big Tech.
Centralbankens beslut denna vecka att avstå från att sänka räntorna fungerade som en påminnelse om att penningpolitiken kommer att förbli försiktig. Tjurar brändes så många gånger under det senaste året att få är övertygade om att det värsta äntligen är över. Marknaderna är fortfarande volatila, med Hang Seng Kina-mätaren som föll så mycket som 3.6 % på fredagen innan den återhämtade sig.
Xis regering har mött ett kollapsande investerarförtroende tidigare. Tungt ingripande på den inhemska aktiemarknaden 2015 efter att en bubbla sprack väckte kritik från globala fonder, som sa att tjänstemän vände ryggen åt frimarknadsreformer. En rörig devalvering av yuanen samma år sporrade kapitalutflöden och väckte frågor om kompetensen hos Kinas tillsyn över finansmarknaderna. Under 2018 förlorade CSI 300-indexet ungefär en fjärdedel av sitt värde i en rutt som utlöstes av det kinesisk-amerikanska handelskriget.
Ändå gick Xis regering fram med planer på att ytterligare öppna upp Kinas kapitalmarknader och attrahera utländska fonder. Landets inhemska aktier lades till MSCI-index under 2018, och obligationer inkluderades i globala benchmarks från och med följande år.
Snart kunde utländska investerare inte få nog. Mellan början av 2019 och slutet av 2021 ökade utländska innehav av lokala aktier med mer än 242 % till 3.9 biljoner yuan (614 miljarder USD). Inflödet till landets obligationsmarknad steg med 129 % till 4.1 biljoner yuan.
Västerländskt kapital och teknologi är avgörande för Kina, trots de senaste försöken att göra landet mer självförsörjande. Utländska direktinvesteringar toppade 1 biljon yuan förra året, med ungefär en tredjedel i högteknologiska sektorer, sade Kinas handelsminister Wang Wentao denna månad.
Behovet av att säkerställa att globala investerare är på Kinas sida kommer sannolikt inte att upphöra snart.
"Kina kan inte utvecklas i isolering av världen och inte heller kan världen utvecklas utan Kina", sa vicepresident Wang Qishan i ett tal vid Bloomberg New Economy Forum i november. "Kina kommer att hålla sina armar vidöppna, ge fler marknadsinvesteringar och tillväxtmöjligheter till världen."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html