(Bloomberg) — Bank of Japan skickade chockvågor genom marknaderna efter att den oväntat reviderat sin policy för styrning av avkastningskurvan, vilket signalerade att den utvecklade världens sista håll ut mot räntenivåer på botten, går mot en normalisering av politiken.
Mest lästa från Bloomberg
Japanska statsobligationer och statsobligationer sjönk båda medan yenen höjde i höjden efter att BOJ höjde taket för referensräntorna till cirka 0.5 % från 0.25 %. Japans aktier och amerikanska aktieterminer föll. Varje enskild ekonom som undersöktes av Bloomberg hade förväntat sig att BOJ skulle hålla politiken oförändrad.
Reaktionen på tisdag kan bara vara början på nedfallet. Japan är världens största fordringsägare och de åtstramande finansiella villkoren kan resultera i att en våg av kapital återvänder hem, vilket driver upp lånekostnaderna över hela världen. Investerare förväntas lämna obligationer i USA, Australien och Frankrike, enligt UBS Group AG, med aktier på utvecklade marknader som sannolikt också kommer att försvagas.
"Detta var oundvikligt att hända med inflationen stigande i Japan, det har bara hänt snabbare än många trodde", säger Amir Anvarzadeh, analytiker på Asymmetric Advisors som noga har följt japanska marknader i tre decennier. "Det kan få pengar att strömma tillbaka till Japan - det kommer att tvinga japanska investerare att höja säkringen av sin dollarexponering, vilket i sin tur stärker yenen och blir en självuppfyllande profetia om mer yenstyrka."
Japans riktmärke för 10-årig avkastning ökade med så mycket som 21 punkter till 0.460 % innan BOJ:s oplanerade transaktioner för skuldköp avslöjade. Börsen stoppade kort handeln med obligationsterminer när en glidning träffade en strömbrytartröskel.
Yenen sköt i höjden nästan 3 % till 133.11 per dollar medan Nikkei 225-aktiens genomsnitt sjönk så mycket som 3 %.
Men vissa analytiker sa att marknadsreaktionen var felplacerad. Kuroda kommer sannolikt att klargöra i en briefing senare på tisdag att flytten är avsedd att förbättra obligationsmarknadens funktion, istället för att strama åt penningpolitiken, enligt Daisuke Karakama, chefsekonom på Mizuho Bank.
"Valutamarknaderna verkar vilja ta det som BOJ:s pivot, vilket jag inte tror," sa Karakama.
Kuroda Shocks av Tweaking BOJ's Yield Cap, Sparking Yen Jump
Den politiska justeringen kommer som en ökning av Japans kärninflation till fyra decenniers högsta stärkte argumenten för en minskning av centralbankstimulansen. Spekulationer om ett skifte hade skakat marknaderna på måndagen efter att Kyodo News rapporterade att premiärminister Fumio Kishida planerade att revidera ett decennium gammalt avtal med BOJ om inflationsmålet på 2 %.
"BOJ-åtgärden är otvetydigt negativ för globala obligationer", skrev TD Securities-strateger inklusive Mitul Kotecha i en forskningsanteckning. "Om dagens drag var det första steget mot slutet av YCC, vilket tyder på att yenen skulle kunna stiga väsentligt härifrån, kan japanska investerare börja sälja en del av sina osäkrade FX-obligationsinnehav. Detta kommer att vara mer baisse för den långa änden av amerikanska och europeiska obligationskurvor.”
–Med hjälp av Marcus Wong, Matthew Burgess, Masahiro Hidaka och Ronojoy Mazumdar.
(Uppdateringar i hela)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html