(Bloomberg) — Gold Fields Ltd. sjönk efter att ha gått med på att köpa kanadensiska Yamana Gold Inc. för cirka 7 miljarder dollar i en affär med alla aktier som kommer att göra den sydafrikanska gruvarbetaren till världens nr 4 guldproducent.
Mest lästa från Bloomberg
Yamana har gruvor i Kanada, Argentina, Chile och Brasilien, och Gold Fields sa att förvärvet passar in i dess strategi att expandera i "gruvvänliga" jurisdiktioner över hela Amerika. Verkställande direktör Chris Griffith sa att det var en "monsteraffär" som ger en lösning på den relativt korta livslängden för Gold Fields befintliga verksamhet.
"Det är en bra affär", säger Rene Hochreiter, analytiker på Noah Capital Markets i Johannesburg. "Det tillför mycket värde till Gold Fields och jag skulle inte titta på vad aktiekursen gör idag."
Gold Fields föll så mycket som 21% i Johannesburg, vilket raderade årets uppgångar. Yamana-aktien steg så mycket som 13 % i Toronto, innan den handlades 4 % högre.
Gold Fields kommer att erbjuda 0.6 av en av sina aktier för varje Yamana-aktie. Baserat på det 10-dagars volymvägda genomsnittliga omsatta priset för Gold Fields amerikanska depåaktier, skulle affären innebära en premie på 34 % till Yamanas stängningskurs den 27 maj, sa företaget.
Den premien som erbjuds av Gold Fields står i kontrast till de senaste årens övergång till sammanslagningar av jämlikar i guldindustrin. Dessa nollpremieaffärer – som konsoliderar tillgångar för att minimera kostnaderna och maximera aktieägarnas avkastning – började med den megafusion på 5.4 miljarder dollar mellan Barrick Gold Corp. och Randgold Resources Ltd. som tillkännagavs 2018.
Gold Fields betalar en relativt hög premie för Yamana enligt industristandard. Under de senaste fem åren tillkännagavs endast ett stort gulduppköp till en högre premie, enligt uppgifter som sammanställts av Bloomberg.
Ändå sa Gold Fields vd Griffiths att förvärvet av Yamana är övertygande.
Yamana har "stora tillgångar i stora jurisdiktioner, med växande produktion och en stor projektpipeline, vilket är något Gold Fields inte hade", sa Griffith i en intervju. "Det här är ett otroligt förvärv med enorm potential."
Hög premium
Gold Fields var tvungen att betala en premie eftersom Sydafrika-listade producenter handlar med rabatt till internationella rivaler, sa Nedbank Group-analytiker Arnold Van Graan i en anteckning. "Det är priset att betala för att konkurrera på en global skala," sa han.
Gold Fields, som grundades av Cecil Rhodes 1887, har under de senaste åren flyttat fokus till mer lukrativa gruvor i Ghana, Australien och Latinamerika. Den har en gruva kvar i Sydafrika, där producenter kämpar med strömavbrott, skyhöga kostnader och de geologiska utmaningarna med att exploatera världens djupaste fyndigheter.
Produktionen kan stiga till 3.8 miljoner uns från 2024 när företagets Salares Norte-gruva i Chile öppnar, vilket kan göra Gold Fields till den tredje största producenten, sa VD:n. Det fanns potential att öka produktionen till 4.8 miljoner uns inom ett decennium, sa han.
Gruvarbetaren kommer att förbli sitt huvudkontor i Johannesburg efter affären som skulle ge Gold Fields aktieägare cirka 61% av det kombinerade bolaget och Yamana-investerare 39%.
Läs: Gold Fields Eyes Americas Expansion trots populistiska drag
Sammankopplingen är den senaste i ett förnyat skifte mot konsolidering i guldindustrin under det senaste året. Newcrest Mining Ltd. gick i november med på att köpa Pretium Resources Inc. i en kontant- och aktieaffär som värderar den kanadensiska guldproducenten till cirka 2.8 miljarder dollar, medan Agnico Eagle Mines Ltd. och Kirkland Lake Gold Ltd. i september tillkännagav en "sammanslagning av jämlikar". ” värderat till cirka 13.4 miljarder CAD.
Yamanas styrelse har gått med på att stödja affären, som kommer att kräva godkännande från båda uppsättningarna av aktieägare och förväntas avslutas under andra halvan av året.
Gold Fields sjönk med 19 % vid 4:05 i Johannesburg.
Vad Bloomberg Intelligence säger
"De globala diversifierings- och skalfördelar som Gold Fields köp av Yamana Gold-look kommer att ge kan i slutändan uppväga den höga prislappen. Även om det är utspädande på kort sikt för Gold Fields, är förvärvet en väg till att bli erkänd som en global guldledare.”
— Grant Sporre, BI metaller och metallanalytiker
Klicka här för att läsa hela forskningsanteckningen
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/gold-fields-buy-canada-yamana-055330829.html