Guld har misslyckats med att visa sitt värde som en fristadsinvestering hittills i år, med priser som markerat sin lägsta uppgörelse sedan våren 2021. Och ett nyckelindex som följer utvecklingen av guldgruvsaktier sjönk till en lägsta nivå på mer än två år.
Trots det kan det vara säkert att satsa på att metallen än en gång kommer att bevisa hur värdefull den är för investerare – under rätt förutsättningar.
Stigande räntor och styrka i dollarn bidrog till guldets droppe till 1,700.20 20 $ per uns den 30 juli, den lägsta finishen sedan 2021 mars 701.80, medan NYSE Arca Gold Miners-index nyligen föll till 2020 intradag, det svagaste sedan april XNUMX.
Guld har tillbringat de senaste åren fast i ett handelsintervall, med de övre 1,600 2,000 $ i den nedre änden och styvt motstånd strax under och över $ XNUMX XNUMX - och det är sannolikt det intervall som marknaden kommer att fortsätta att se när året slutar, säger Peter Spina, president för GoldSeek.com.
Men en indikation på att den amerikanska centralbanken närmar sig slutet av sina räntehöjningar skulle utlösa en stor reaktion i guldpriserna, säger han, vilket potentiellt kan höja priserna mot den övre delen av deras handelsintervall eller högre.
Rödglödande USA:s inflationssiffror har skapat farhågor för mer aggressiva räntor, vilket ökar risken för en lågkonjunktur. Den amerikanska inflationsmätningen i juni visade en uppgång till en nästan 41-årig högsta på 9.1 %, vilket stöder förväntningarna på fler räntehöjningar av Fed.
Investerare har historiskt använt guld för att kompensera för förluster från inflation, men centralbankernas räntehöjningar och styrkan i den amerikanska dollarn har lyckats döva metallens dragningskraft.
Paul Wong, marknadsstrateg på Sprott Asset Management, påpekar att begreppet guld som en inflationssäkring föddes för nästan 50 år sedan på en marknad som är "nästan helt olik den nuvarande marknaden."
På 1970-talet blev schweizerfranc och guld de "dominerande mottagarna av säkra tillflyktsortsflöden", säger han. Idag har "Fed och andra centralbankspolicyer blivit den primära drivkraften för marknadens förväntningar när de kontrollerar likviditetsspakar." Fed tillkännagav en räntehöjning med 75 punkter i juni störst sedan 1994— i ett försök att bekämpa inflationen.
"Rädsla för inflation och samtidig lågkonjunktur började kristalliseras runt slutet av första kvartalet och har ökat sedan dess," så guld har lidit under båda scenarierna på kort sikt, säger Wong. Trots det, "försäljningsflöden uppväger vida alla budskap som inflationen, eller lågkonjunkturen, har om guld."
Wong varnar för ytterligare nedgångar på kort sikt, med möjlighet till en flytt uppåt därefter. Guldpriserna kan "tillfälligt falla till nivåer som kan överraska", säger han. Men "det finns ett ordspråk att björnmarknader sällan slutar med en gäspning och en axelryckning", så "att skriva av guld kan vara tidigt."
För närvarande finns det inga tecken på en större vändning. Guldpriserna handlas nästan 6% lägre denna månad, vilket bidrar till en förlust på 7%.
Ändå, om skuldmarknaderna inte längre kan hantera stigande räntor, skulle Fed tvingas sakta ner och stoppa räntehöjningar, vilket föranleder en nedkylning av dollarn och "västerländska guldinvesterare kommer att börja lägga till positioner", GoldSeek. coms Spina säger.
Om guldpriserna bottnar, kan det erbjuda en möjlighet i guldgruvaktier, säger Spina. De
VanEck Gold Miners
börshandlad fond (ticker: GDX) har tappat över 20 % i år. Guldgruvarbetare handlar som om guld var under 1,500 XNUMX dollar, säger Spina.
Hela guldgruvsektorn har "decimerats", säger han. "Så länge guldpriset håller i sig här och börjar stiga igen, kommer guldaktier att få ett stort vändande rally."
