(Bloomberg) — Medan hedgefonder var upptagna med att rädda sig från aktier i rekordfart när S&P 500 störtade in på en björnmarknad, köpte Corporate America rasande.
Mest lästa från Bloomberg
När jämförelseindexet noterade successiva fall med mer än 2.9 % under fredagen och måndagen, såg Goldman Sachs Group Inc.:s enhet som genomför återköp av aktier för kunder att volymen ökade till 2.8 gånger förra årets dagliga genomsnitt den första dagen och mer än tredubblade snitt på tvåan. Varje session rankades som företagets mest trafikerade i år.
Syndfloden av återköp gjorde att S&P 500 inte slutförde en 10%-ig nedgång på bara fem sessioner. Ändå understryker viljan att ta upp aktier i tider av turbulens hur pålitlig en källa till stödföretag är under ett år då många investerare har tagit Federal Reserves hökighet till hjärtat och vänt ryggen åt riskfyllda tillgångar som aktier.
"Det ger en viss grad av komfort att veta att företag ser den senaste försäljningen som en möjlighet att köpa tillbaka aktier snarare än att dra tillbaka", säger Adam Phillips, vd för portföljstrategi på EP Wealth Advisors. "Det ska bli intressant att se om den här trenden kan hålla i sig under andra halvåret."
S&P 500 steg med 1.5 % på onsdagen efter att Fed höjde räntorna med det mesta på nästan tre decennier, men föreslog att sådana överdimensionerade rörelser inte kommer att vara vanliga eftersom de försöker få tillbaka inflationen under kontroll.
Oavsett, företagens köp ser inte ut att gå långsammare när man dömer av annonserade planer. Amerikanska företag har annonserat avsikten att köpa tillbaka 709 miljarder dollar av sina egna aktier sedan januari, 22 % över den planerade summan vid den här tiden förra året, visar data sammanställda av Birinyi Associates.
David Kostin, chef för USA:s aktiestrateg på Goldman, förutspår att faktiska återköp i år kommer att stiga med 12 % till rekordstora 1 biljoner dollar.
Men Goldmans handelsbord lät också en varning på kort sikt: med andra kvartalets vinstsäsong planerad att starta om veckor, markerade tisdagen början på en blackout-period där återköpsvolymerna vanligtvis minskar med 35 %.
Läs mer: Stora pengar på aktiemarknaden är på tok för att komma ur Feds väg
Återköp tenderar att hålla aktieförluster från snöboll. S&P 500 återköpsindex, som följer de 100 bästa aktierna med högsta återköp, är ned 16.5 % i år, ungefär 4 procentenheter bättre än det breda riktmärket.
Aktieägare som oroar sig över stagflation är inte helt förälskade i företag som använder kontanter på det sättet. I Bank of America Corps senaste månatliga undersökning röstade ungefär en femtedel av penningförvaltarna för att återföra kontanter till aktieägarna, något ned från toppen 2022. Samtidigt ville 44 % av penningförvaltarna att företagen skulle stärka sina balansräkningar, den högsta andelen sedan januari 2021.
Mike Wilson, chef för USA:s aktiestrateg på Morgan Stanley, är mindre säker på att företagens efterfrågan kommer att kunna upprätthålla den rekordhöga takten när vinstutsikterna är skumma.
Wilsons team planerade sentiment bland verkställande direktörer och företagsåterköp sedan 1998, och fann att fallande förtroende bland företagsledare, vilket är fallet nu, tenderade att leda till återköp med ungefär sex månader. Skulle mönstret spela ut den här gången kan återköpen falla mot den bakre halvan av detta år.
"Det är osannolikt att vi upprepar den massiva tillväxten från 2021 jämfört med 2020 men frågan är om marknaderna kan upprätthålla tillväxten", skrev Wilson i ett meddelande tidigare i veckan. "2022 har varit ett unikt år med kostnadspress som pressat ner företagens marginaler och utgjort risker för EPS-uppskattningar."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html