Goldman Sachs sänker resultatutsikterna för MSCI China till nolltillväxt

BEIJING — Goldman Sachs har sänkt sin prognos för MSCI China-indexet på grund av en allt värre nedgång på Kinas fastighetsmarknad.

Investmentbanken sänkte sina vinstutsikter för indexet till nolltillväxt för året, ned från 4% tidigare, enligt en rapport som publicerades sent på torsdagen.

Analytikerna sänkte också sitt MSCI China-kursmål under de kommande 12 månaderna till 81, ned från 84. MSCI China spårar mer än 700 kinesiska aktier noterade globalt, inklusive Tencent, BYD och Kinas Industri-och Handelsbank.

Indexet har fallit mer än 6% bara i juli, eftersom oro för Kinas fastighetsmarknad ökade den befintliga oron för Covid, teknisk reglering och geopolitik.

Det nya, sänkta målet innebär att det finns ytterligare 18% uppsida från indexets stängning på 68.81 på fredagen, men det betyder också att indexet förväntas sjunka med cirka 3% i år jämfört med en mild uppgång.

"Bostadsledd tillväxt" för Kinas ekonomi närmar sig sitt slut, sade Henry Chin, forskningschef för Asien-Stillahavsområdet på CBRE, i måndags på CNBC:s "Squawk Box Asien. "

Han pekade på en underliggande splittring på marknaden: efterfrågan på bostäder kommer tillbaka i Kinas största städer, men överutbud i mindre städer som kan ta "upp till fem år" för marknaden att absorbera.

Fastighets- och relaterade industrier står för mer än 25 % av BNP i Kina, enligt Moody's.

Goldmans fastighetsteam har minskat sina förväntningar på nystart av bostäder – en minskning på 33 % jämfört med föregående år under andra halvåret, jämfört med en tidigare prognostiserad minskning på 25 %.

Investmentbankens aktieanalytiker förväntar sig att statliga fastighetsutvecklare ska överträffa de som inte ägs av staten. Inom kinesiska aktier föredrar Goldman sektorer som bilar, internethandel och halvledare, men är försiktig med bankaktier på grund av deras exponering mot bostadsrelaterade lån.

Tidigare denna månad sänkte Goldman-ekonomer sin prognos för Kinas BNP till 3.3 %, ned från 4 %. Ekonomerna citerade "alla olösta problem i Covid och bostäder samt de ökade riskerna i global efterfrågan och kinesisk export."

Kina rapporterade en BNP-tillväxt på 0.4 % under andra kvartalet jämfört med ett år sedan, vilket ger tillväxten för första halvåret till 2.5 % — långt under officiellt helårsmål på cirka 5.5 %.

Investeringarna i fastigheter under det första halvåret minskade med 5.4 % från året innan, värre än minskningen på 4 % under årets första fem månader.

Nomuras chefsekonom Ting Lu varnade i en rapport på fredagen att "avmattningen kan vara ännu värre än vad data tyder på" och noterade att fastighetssektorn "försämrades utöver till och med våra baisseartade förväntningar."

"Utbrottet av Omicron och nedstängningar från mars till maj har väsentligt förvärrat situationen, eftersom nedstängningar har begränsat kinesiska hushålls köpkraft och minskat deras aptit och förmåga att köpa nya bostäder," sa Lu.

Medan Kinas nya Covid-fall har klättrat till flera hundra per dag, har de flesta infektioner varit i den centrala delen av landet snarare än i metropolerna Peking och Shanghai.

Under helgen sa ett av de hårdast drabbade områdena, staden Lanzhou, att risken för sjukdomsöverföring har kommit under kontroll.