Goldman Sachs pivot från Marcus visar att det är svårt att störa retail banking

Goldman Sachs VD David Solomon tyglar sin ambition att göra den 153-åriga investeringsbanken till en stor aktör inom amerikansk konsumentbank.

Efter produktförseningar, chefsomsättning, varumärkesförvirring, regulatoriska felsteg och fördjupade ekonomiska förluster, sade Solomon på tisdagen att företaget höll på att svänga bort från sin tidigare strategi att bygga en fullskalig digital bank.

Nu, snarare än att "söka skaffa kunder i stor skala" för verksamheten, kommer Goldman istället att fokusera på de Marcus-kunder som den redan har, samtidigt som man siktar på att marknadsföra fintech-produkter genom bankens arbetsplats och förmögenhetsförvaltningskanaler, sa Solomon.

Ögonblicket är ödmjukt för Solomon, som tog tillvara på möjligheterna inom den begynnande konsumentbranschen efter att ha blivit VD för fyra år sedan.

Goldman startade Marcus 2016, uppkallad efter en av bankens medgrundare, för att hjälpa den att diversifiera intäkterna bort från bankens kärnverksamhet för handel och rådgivning. Stora detaljhandelsbanker inklusive JPMorgan Chase och Bank of America åtnjuta högre värderingar än Wall Street-centrerade Goldman.

Istället, efter att ha avslöjat det strategiska skiftet och hans tredje företagsrekonstruktionen Som VD tvingades Solomon erkänna felsteg på tisdagen under ett mer än timmes konferenssamtal när analytiker, en efter en, peppade honom med kritiska frågor.

Det började med den autonoma analytikern Christian Bolu, som påpekade att andra nya aktörer inklusive fintech-startup Klämta och Blocks Cash App har slagit igenom medan Goldman inte har gjort det.

"Man skulle kunna hävda att det har funnits vissa exekveringsutmaningar för Goldman hos konsumenterna; du har haft flera ledarskapsbyten”, sa Bolu. "När man ser tillbaka över tiden, vilka lärdomar har ni lärt er?"

En annan analytiker, Brennan Hawken från UBS, berättade för Solomon att han var förvirrad över pivoten på grund av tidigare löften relaterade till kommande produkter.

"För att vara ärlig, när jag pratar med många investerare om Goldman Sachs är det väldigt få som är exalterade över konsumentbranschen," sa Hawken. "Så jag skulle inte nödvändigtvis säga att en dra tillbaka i ambitionerna nödvändigtvis skulle vara negativ, jag vill bara försöka förstå strategiskt vad den nya riktningen är."

Efter Wells FargoMike Mayo frågade om konsumentföretaget tjänade pengar och hur det stod sig mot ledningens förväntningar, Solomon medgav att enheten "inte tjänar pengar för tillfället." Det trots att man 2020 sa att det skulle nå gå jämt upp genom 2022.

Även en av bankens framgångar — vinna Apple Kortkonto 2019— har visat sig vara mindre lönsamt än vad Goldmans chefer förväntade sig.

Apple-kunder hade inte den nivå av saldon som banken hade modellerat för, vilket innebär att det gav mindre intäkter på partnerskapet än vad de hade tänkt sig, berättade Solomon för Morgan Stanley analytiker Betsy Graseck. De två sidorna omförhandlade nyligen affärsarrangemanget för att göra det mer rättvist och förlängde det till slutet av årtiondet, enligt VD:n.

Med hans aktie under press och de pengar som förlorar konsumentverksamheten som alltmer fick skulden, internt och externt, för dess drag på verksamheten, verkade Solomon inte ha något annat val än att ändra kurs.

Att sälja tjänster till förmögenhetskunder sänker kundanskaffningskostnaderna, noterade Solomon. På det sättet speglar Goldman bredare skifte in fintech, som inträffade tidigare i år mitt i sjunkande värderingar, då tillväxt till varje pris ändrades till en betoning på lönsamhet.

Trots turbulensen har Goldmans äventyr inom konsumentbanker lyckats samla in 110 miljarder dollar i insättningar, utöka 19 miljarder dollar i lån och hitta mer än 15 miljoner kunder.

"Det råder ingen tvekan om att ambitionerna förmodligen fick, och kommunicerades på ett sätt, som var bredare än där vi nu väljer att gå", sa Solomon till analytiker. "Vi gör det klart att vi drar tillbaka en del av det nu."