(Bloomberg) — Aktieinvesterare som hoppas på ett bättre år 2023 kommer att bli besvikna, enligt Goldman Sachs Group Inc.s strateger, som sa att björnmarknadsfasen inte är över ännu.
Mest lästa från Bloomberg
"Villkoren som vanligtvis överensstämmer med ett aktiedal har ännu inte uppnåtts," skrev strateger inklusive Peter Oppenheimer och Sharon Bell i ett meddelande på måndagen. De sa att en topp i räntor och lägre värderingar som speglar lågkonjunktur är nödvändiga innan någon varaktig återhämtning på aktiemarknaden kan ske.
Strategerna uppskattar att S&P 500 kommer att sluta 2023 på 4,000 0.9 indexpunkter – bara 600 % högre än fredagens stängning – medan Europas benchmark Stoxx Europe 4 kommer att sluta nästa år cirka 450 % högre på XNUMX indexpunkter. Barclays Plc-strateger ledda av Emmanuel Cau har samma mål för den europeiska spårvidden och sa att vägen dit kommer att vara "knepig".
Kommentarerna kommer efter en nyligen genomförd rally – driven av mjukare amerikanska inflationsdata och nyheter om lättnade Covid-restriktioner i Kina – som såg att flera globala index gick in på tekniska tjurmarknadsnivåer. Den kraftiga återhämtningen sedan mitten av oktober följde på ett tumultartat år för globala marknader när centralbankerna inledde aggressiva räntehöjningar för att dämpa den stigande inflationen, vilket väckte oron för recession.
Goldmans strateger sa att vinsterna inte är hållbara, eftersom aktier vanligtvis inte återhämtar sig från dalar förrän takten av försämring av ekonomisk tillväxt och vinsttillväxt saktar ner. "Den kortsiktiga vägen för aktiemarknaderna kommer sannolikt att vara volatil och nedåt," sa de.
Synen återspeglar Morgan Stanleys Michael Wilson, som i dag upprepade att amerikanska aktier kommer att sluta 2023 nästan oförändrade från sin nuvarande nivå och kommer att ha en ojämn resa dit, inklusive en stor nedgång under det första kvartalet.
Enligt hans anteckning på måndagen har Wilsons kunder stött tillbaka på hans syn på att S&P 500 faller till så lågt som 3,000 24 poäng under de första tre månaderna nästa år - en neddragning på XNUMX% från fredagens stängning. "Det som ännu inte har prissatts är intäktsrisken och det är det som i slutändan kommer att fungera som katalysatorn för marknaden att göra nya låga priser," sa han.
Samtidigt förväntar sig Goldmans strateger att asiatiska aktier kommer att överträffa nästa år, med MSCI Asia-Pacific ex-Japan som avslutar året 11 % högre på 550 poäng. Deras kamrater på Citigroup Inc. blev mer hausse på kinesiska aktier idag och sa att Pekings pivots på Covid Zero och fastigheter borde öka vinsten.
Med björnmarknaden fortfarande i full gång för tillfället rekommenderade Oppenheimer och hans team att fokusera på kvalitetsbolag med starka balansräkningar och stabila marginaler, såväl som de med djupa värde- och energi- och resursaktier, där värderingsriskerna är begränsade.
(Uppdateringar med Barclays och Morgan Stanleys strategers kommentarer.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html