Goldman varnar "björnmarknaden är inte över" - här är vad experter förutspår för aktier nästa år

Översta raden

När aktier kämpar för att lägga till ett fantastiskt rally i slutet av året, varnar en rad analytiker för att björnmarknaden som startade i juni har utrymme att springa eftersom hotande företagsvinster under de kommande kvartalen hotar att avslöja skadan av Federal Reserves räntehöjningar i år – förbereda marknaden för en potentiell ny låg och åtminstone ett år med svaga uppgångar.

Nyckelfakta

"Björnmarknaden är inte över," sa Goldman Sachs globala aktiestrateg Peter Oppenheimer till kunderna i ett måndagsmeddelande, och varnade för en "ihållande återhämtning" inte kommer att börja förrän räntorna toppar, vilket Goldman-ekonomer inte förväntar sig förrän nästa år.

Som ett resultat förväntar Oppenheimer sig "mer volatilitet", där S&P 500 når en "slutlig" låg nästa år men avslutar året ungefär oförändrat på 4,000 XNUMX poäng eftersom aktier förblir "mycket känsliga för ny information som förändrar [investerare]

uppfattningar” om ekonomin.

Analytikern säger att den nuvarande björnmarknaden främst drivs av den ekonomiska cykeln och stigande räntor, vilket betyder att den är cyklisk - en typ av nedgång som historiskt har varat i genomsnitt 26 månader och tagit 50 månader att återhämta sig med "flera kraftiga uppgångar" under tiden .

Andra är överens: "Detta är inte början på en ny tjurmarknad", skrev Morgan Stanleys Lisa Shalett i en måndagsnotis, och kallade S&P:s nästan 10% uppgång denna månad "ännu ett rally på björnmarknaden" kopplat till bättre inflationsdata, innan hon lade till. : "Vi rekommenderar försiktighet."

Shalett erkänner de positiva faktorerna som driver upp rallyt – inklusive hausse känsla på den högsta nivån sedan december och mellanårsvalet säkrade marknadsvänlig "lagstiftande grus." Men hon varnar för att den ekonomiska oron kommer att intensifieras nästa år när effekterna av stigande räntor blir tydliga.

Den "mest oroande" frågan som marknaderna står inför är "orealistiska vinstförväntningar" för nästa år - även om företag sedan har startat sänkning deras prognoser kommer att svara för långsammare ekonomisk tillväxt – och Morgan Stanley räknar med att nedskärningarna bara kommer att fortsätta, vilket pressar S&P ned till 3,900 1 punkter i slutet av nästa år, 3,950 % under den nuvarande nivån på XNUMX XNUMX.

Avgörande citat

"Blanda inte ihop början av slutet av björnmarknaden med själva slutet", säger Shalett. "Att investera genom att se igenom en ekonomisk avmattning och nedväxling av intäkter kommer sannolikt att visa sig vara farligt."

Nyckelbakgrund

Förra månadens inflationsdata, som visade att konsumentpriserna steg med 7.7 % (jämfört med en topp på 9.1 % i juni), var ett lovande tecken för konsumenterna när Fed-tjänstemän mäter när de ska bromsa sin aggressiva åtstramningskampanj, och aktierna sköt i höjden som ett resultat . Men trots en månads uppskov varnade många ekonomer för att vara alltför optimistiska om att inflationen har avtagit. "Om detta utgör en förbättring har vi satt en mycket låg ribba", säger Bankrates finansanalytiker Greg McBride, och tillägger att inflationens "genomträngande" förblir problematisk, särskilt när det gäller priserna på husrum, mat och energi. ”S&P är upp 10% från en lägsta oktober men är fortfarande nere med nästan 18% i år.

Vad att titta på

På onsdag kommer Fed att släppa en sammanfattning av tjänstemäns diskussioner vid deras policymöte tidigare den här månaden. Analytiker Tom Essaye från Sevens Report säger att mötesprotokollet sannolikt kommer att indikera storleken på räntehöjningarna kommer att sakta ner nästa månad, men att den mindre höjningen "inte är positivt för marknaderna" eftersom ekonomer till stor del har förväntat sig en nedgång med tanke på intensiteten från tidigare vandringar. Istället pekar Essaye på Feds följande tillkännagivande den 14 december som "nästa stora" marknadskatalysator. Goldman förutspår en halvpunktshöjning nästa månad, följt av tre kvartspunktshöjningar nästa år. Nästa månads tillkännagivande kommer att belysa vad Fed planerar.

Ytterligare läsning

Recession Watch: Största börsrallyt på flera år ser "överdrivet" ut eftersom Fed ännu inte har slagit inflationen (Forbes)

Fed höjer räntorna med ytterligare 75 räntepunkter – ytterligare pressar upp lånekostnaderna till högsta nivå sedan den stora lågkonjunkturen (Forbes)