Tillväxtaktier minskade, Kina och USA brottas med avtagande BNP-tillväxt, vecka i översikt

Vecka i översyn

• Asiatiska aktier hade en blandad men mestadels högre vecka då marknaderna smälte Feds räntesänkning på 75 punkter, som väntat, på onsdagen och en räddningsfond för kinesiska fastighetsutvecklare, som hade en volatil vecka på aktiemarknaden.
• Alibaba meddelade på tisdagen att dess styrelse hade beslutat att ansöka om en primär notering i Hong Kong, vilket kan öppna aktien för fastlandetsinvesterare via Southbound Stock Connect.
• Den amerikanska senaten lade på tisdagen fram lagförslaget på 280 miljarder dollar America COMPETES, som inte kommer att inkludera bestämmelsen om att förkorta efterlevnadsfönstret för Holding Foreign Companies Accountable Act som ingick i ett tidigare utkast.
• Biden och Xi Jinping pratade i två timmar på torsdagsmorgonen medan Gary Gensler, i ett uttalande till Center for Audit Quality, sa att han behöver protokoll för ett revisionsbesök i Kina som ska läggas "snart" för att undvika avnotering.

Nyheter

Asiatiska aktier var blandade över en natt när Hongkong släpade efter när Kinas ledare avstod från att nämna målet om 5.5 % BNP-tillväxt på politbyråns möte och tillväxt och internetaktier klipptes.

I ett meddelande efter politbyråns möte denna vecka utelämnade Kinas ledare all diskussion om tillväxtmålet på 5.5 % av BNP och uttalade att landet istället borde "nå bästa möjliga resultat samtidigt som de följer en strikt covid-noll-politik." Kinas ekonomiska tjänstemän indikerade i början av året att de kan komma att gå bort från specifika BNP-mål, så detta är inte förvånande. Även om de utfärdade ett BNP-mål på 5.5 %, har motvinden för ekonomin ökat. Samtidigt har den amerikanska återhämtningen officiellt avtagit, enligt gårdagens rapport om en nedgång i USA:s BNP jämfört med föregående år under andra kvartalet. Detta kommer också att ha en negativ inverkan på Kina. Vi måste komma ihåg att det finns hinder för tillväxt förverkligande globalt.

Alibaba och Meituan föll båda med över -6% över natten. Enligt en Artikeln i South China Morning Post tillkallade en Hangzhou-myndighet plattformarna för livsmedelssäkerhet. Nyheten kommer precis som Kina har signalerat en lättnad av en lång period av ökad kontroll av plattformsekonomin. Det är intressant att detta kommer från Hangzhou och inte från Peking, eftersom det strider mot en upprepning av politbyrån denna vecka att regleringscykeln är över. Det här verkar som ett fall av "skjut först och ställ frågor senare."

Också vägande på tillväxten över natten var den fallande optimismen om en snabb börsnotering av Ant Group och investerarnas ifrågasättande av Alibabas tidslinje för Southbound-inkludering efter att dess aktier blev dubbla primära noteringar i New York och Hong Kong. Internetintäkter börjar nästa vecka med Alibaba på torsdag. Det kommer att bli intressant att se hur Kinas internetjättar presterade under det andra kvartalet, vilket ser ut att bli långsamt för amerikansk teknik baserat på resultatreleaser hittills. Apple noterade att Kinas nedstängningar hade en betydande inverkan på dess produktion, vilket ledde till att dess vinst minskade. Detta visar att amerikanska teknik- och internetföretag tyvärr är sårbara för många av samma risker som Kinas internet. Den ljusa sidan är att den senare handlas till en betydligt lägre värdering.

Vad händer om Alibaba slår nästa vecka? Med tanke på mängden pessimism som redan är inbyggd i priset, kunde vi se aktien återta en hel del mark. Och, om det missar, hur mycket lägre kan vi gå?

Fastigheter var lägre under natten i Hongkong och Kina. Politbyrån gav några uppmuntrande kommentarer om att hjälpa nödställda utvecklare att slutföra sina projekt. Det gick dock inte så långt att det gav stora stimulanser. Country Garden Holdings sjönk -4% i Hong Kong.

Bidens möte med Xi verkar ha gått tillräckligt bra, eftersom deras samtal varade i nästan 2 timmar. Enligt uppgift kom de två ledarna också överens om att träffas personligen inom en snar framtid. Frågor kvarstår dock om Pelosi kommer att gå igenom sitt besök i Taiwan.

Hang Seng och Hang Seng Tech-indexen föll -2.26% respektive -4.86% över natten på volymer som ökade med +44% från igår, vilket är nära 1-årsgenomsnittet. Omsättningen inom kort försäljning i Hongkong ökade med +64 % över natten. Det var en blandad kväll ur ett faktorperspektiv, men värdefaktorer hade en liten fördel. Fastlandsinvesterare netto sålde Hong Kong-aktier för cirka 90 miljoner dollar över natten via Southbound Stock Connect.

Shanghai, Shenzhen och STAR Board stängde -0.89%, -1.00% respektive +1.79% på en volym som var nästan oförändrad från igår. Utländska investerare sålde fastlandsaktier för 250 miljoner dollar över natten via Northbound Stock Connect.

Räntorna på statsobligationer sjunker något under natten, CNY var oförändrad mot dollarn och euron, och koppar steg +0.69 %.

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY / USD 6.75 mot 6.75 igår
• CNY / EUR 6.86 mot 6.86 igår
• Avkastning på 1-dagars statsobligation 1.15% mot 1.05% igår
• Avkastning på 10-åriga statsobligationer 2.76% mot 2.79% igår
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 2.93% mot 2.95% igår
• Kopparpris + 0.69% över natten