(Bloomberg) — Det finns åtminstone en stor investerare som tror att den värsta globala obligationsroten på decennier skapar en köpmöjlighet.
Mest lästa från Bloomberg
Medan amerikanska 10-årsräntor har klättrat med cirka 235 räntepunkter 2022, vilket överstiger alla registrerade årliga ökningar i data från 1962, var det en viss lättnad i den asiatiska handeln på tisdagen med riktmärkesräntan som föll med sju punkter till 3.85 %.
"Den amerikanska statsobligationsmarknaden håller på att rally", säger Jeffrey Gundlach, investeringschef för Doubleline Capital, som förvaltar mer än 107 miljarder dollar, i en tweet. "Det var länge sedan. Jag har varit köpare nyligen."
Det är ett potentiellt djärvt samtal. Den globala obligationsrutten accelererade den här veckan då Storbritanniens plan för stora skattesänkningar lade till potentialen för en våg av finanspolitisk slarv till skälen för investerare att dra sig undan statsskulden. Federal Reserve leder centralbanker i utvecklade länder när det gäller att leverera de kraftigaste räntehöjningarna på en generation – och lovar att hålla räntorna högre så länge det tar att stoppa inflationen.
Det har visat sig vara en giftig kombination för statsobligationer. Investerare har bränts minst två gånger i år efter att rekylerna för amerikanska obligationer i maj och juni avdunstade när Fed gjorde det klart att hotet om en lågkonjunktur inte kommer att stoppa den från att dras åt. Strateger understryker mestadels potentialen för nya försäljningar av obligationer, även om avkastningen nu är tillräckligt hög för att locka investerare.
"Ser attraktiv ut"
"Treasuries ser attraktiva ut på dessa nivåer", säger Prashant Newnaha, en räntestrateg på TD Securities i Singapore. Amerikanska femårslån ger 4.15 %, medan inflationsswappar med liknande löptid vid 2.5 % signalerar att Fed förväntas lyckas kyla kostnadstrycket, sade han.
"Även om det taktiskt finns utrymme att gå långt, ser vi strategiskt ytterligare uppsida på räntorna med tanke på vår prognos för ett 4.75-5% Fed Funds-mål och potential för att europeiska räntor kommer att stiga under de kommande månaderna," sa Newnaha.
Det har förekommit tre tidigare tillfällen 10-åriga räntor ökade med mer än 225 punkter inom ett år, men varje gång slutade de med en mer blygsam ökning.
Alla dessa var på 1980-talet, när dåvarande Fed-ordförande Paul Volcker höjde räntorna till rekordnivåer för att dämpa inflationen. Det största steget av detta slag kom 1981, då avkastningen hoppade så mycket som 341 punkter, bara för att avsluta året med 155 punkter.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html