En institutionell kortposition på mer än 125 miljarder dollar har byggts upp mot den amerikanska aktiemarknaden, driven av hedgefonder, enligt BNP Paribas.
Futures kontraktsdata pekar på en kraftig ökning av antalet insatser mot S&P 500-index
SPX,
under de senaste månaderna, även om börsmätaren har klättrat nästan 17 % från sin lägsta nivå i mitten av juni när den tippade in på en björnmarknad.
Greg Boutle, chef för USA:s aktiederivatstrategi på BNP, sa att positioneringen har "förblivit defensiv", i ett kundmeddelande denna vecka, som belyste den växande korta positionen (se diagram) mot aktiemarknaden.
Institutionella pengar står i rad för att korta aktiemarknaden
BNP Paribas, Bloomberg, CFTC-data
Boutle sa att trots tecken på att den amerikanska inflationen har svalnat från 40-åriga toppar, skulle det sannolikt krävas "en större och mer ihållande förbättring av makroutsikterna för att driva en större omfördelning av institutionella pengar tillbaka till aktier."
S&P 500:s kraftiga stigning har slagit motstånd den här veckan när riktmärket närmade sig bl.ats nyckel 200-dagars glidande medelvärde.
"Vid det här laget, efter rallyt på 17%, är all energi borta för att driva högre," sa Keith Lerner, co-chief investment officer på Truist Advisory Services, per telefon. "Men det kan bli en smärtsam handel om marknaden bryter ur kortsiktig konsolidering."
Ändå skulle varje utbrott med högre sannolikhet vara kortlivat, sade han, med tanke på höga börsvärderingar och förväntningar på ytterligare global åtstramning av de finansiella förhållandena.
Mer baisseartade satsningar
Federal Reserve Bank of St Louis President James Bullard sade torsdagen han kan stödja ytterligare en stor räntehöjning vid centralbankens policymöte den 20-21 september. Kansas Citys Fed-president Esther George var dock mer försiktig och sa att hon fortfarande är oroad över inflationsutsikterna.
Peter Cardillo, chefsekonom på Spartan Capital Securities, sa att baisseartade vad som förbereder sig för en typ av 2008-liknande global finanskris skulle vara "bullish för aktier", eftersom han tror att en nedgång av den storleken skulle vara osannolik i den nuvarande miljön.
Mer allmänt visar fondflöden också ett betydande intresse för "korttidsorienterade" investeringar under ungefär de senaste tre månaderna, enligt Refinitiv Lipper-data.
När investerare bråkar med frågor om hållbarheten i den amerikanska ekonomin när Federal Reserve höjer räntorna, har miljarder strömmat in i fonder (se diagram) som konsekvent skapar en "nettokort" exponering mot den totala marknaden.
Investerare hopar sig i "short-biased" fonder i juli
Refinitiv Lipper data
I juli månad såldes cirka 3.2 miljarder dollar i inflöden till Lipper dedikerade korta partiska fonder, det största månatliga intaget sedan april 2020.
Hittills har dessa satsningar gett resultat, enligt Jack Fischer, senior forskningsanalytiker på Refinitiv Lipper.
Amerikanska diversifierade aktiefonder avkastade i genomsnitt negativ 14.2 % under året till och med den 4 augusti, enligt Refinitiv Lipper, men dess dedikerade short-biased fonder ökade med 8.8 % under samma sträcka, när man exkluderar de som klassificeras som fokuserade på råvaror.
"Debatten kan fortsätta oavsett om vi befinner oss i en lågkonjunktur eller inte, men vad vi kan se är att det finns både växande efterfrågan och utbud av exponeringsspel mot den totala marknaden", skrev Fischer i en nyligen publicerad kundanteckning.
Se: Fortsätt med försiktighet om du handlar aktier baserat på denna populära marknadssignal
Källa: https://www.marketwatch.com/story/hedge-funds-pile-up-bets-against-the-sp-500s-big-summer-rally-11660912127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo