Vissa marknadsguruer börjar oroa sig för att sommarrallyt på Wall Street kan börja snurra, efter att aktier snabbt sjunkit från översålt till överköpt.
Gene Goldman, investeringschef för Cetera Financial Group, förklarade att aktier sannolikt är på väg mot en tillbakagång, även om ekonomin är i bättre form än många amerikaner inser.
"Det har kommit många fantastiska nyheter men marknaden behöver en liten paus. Vi har rört oss lite för snabbt, för snabbt just nu”, sa Goldman i ett telefonsamtal med MarketWatch.
För att stödja denna uppfattning pekade han på en handfull anledningar till varför fredagens nedgång i aktier kan fortsätta in i nästa vecka, och möjligen längre — även om han är fortsatt hausse på aktier över en längre tidshorisont.
Defensiva sektorer tillbaka på modet
De cykliska sektorerna presterade bättre när aktierna steg i juli och början av augusti. Men den trenden verkade ta slut denna vecka, då defensiva sektorer återtog ledningen.
"Ett tecken på att investerare blir nervösa är cykliska bolag som underpresterar defensiva sektorer, och det börjar vi se nu," sa Goldman.
Under den senaste veckan var dagligvaruaktier och allmännyttiga företag två topppresterande bland S&P 500:s 11 sektorer. Som ett resultat har Consumer Staples Select Sector SPDR-fonden
XLP,
en börshandlad fond som följer sektorn, har stigit 1.9 %, medan Utilities Select Sector SPDR Fund
XLU,
fick 1.3%.
Å andra sidan var de två sämst presterande sektorerna material och kommunikationstjänster, två cykliska sektorer. Materials Select Sector SPDR-fonden
XLB,
var ned 2.4% för veckan, medan Communications Services Select Sector SPDR-fonden
XLC,
skur 3.1%.
Obligationsräntorna stiger
Stigande obligationsräntor är ytterligare ett tecken på att rallyt i aktier kan vara på väg att vända, sa Goldman.
Högre statsräntor kan utgöra ett problem för aktier eftersom de gör obligationer till en mer attraktiv investering i jämförelse. Aktier och obligationer rörde sig ofta unisont till början av året, eftersom förväntningarna om stramare penningpolitik från Federal Reserve rasslade båda tillgångarna.
Men den dynamiken verkar ha förändrats i augusti. Räntorna på statskassan vände högre tidigare den här månaden och började stiga innan aktierna nådde ett hårt läge i slutet av veckan.
Avkastningen på den 10-åriga statsobligationen
TMUBMUSD10Y,
ökade med 35 punkter sedan den 1 augusti och steg med 14 punkter sedan i måndags till 2.897 %.
Obligationsräntorna stiger när priserna faller, och Goldman och andra på Wall Street väntar nu för att se om aktier kommer att följa obligationspriserna lägre.
Se: Feds Bullard säger att han lutar åt att stödja 0.75 procentenheters höjning i september
Det är också dollarn
Stigande statsräntor och dämpad inflation har hjälpt till att driva upp den amerikanska dollarn, vilket skapar ytterligare en potentiell motvind för aktier. ICE US Dollar Index
DXY,
en mätare av dollarns styrka mot en korg av rivaler, toppade 108 på fredagen och steg till sin starkaste nivå på en månad.
Se: US-dollarn brinner och skär sig igenom viktiga tekniska nivåer "som en het kniv i smör"
En stark dollar förknippas i allmänhet med svagare aktier, eftersom den urholkar utländska vinster för amerikanska multinationella företag genom att göra dem värda mindre i amerikanska dollartermer.
Kryptovalutor faller
Kryptovalutor som bitcoin
BTCUSD,
och ethereum
ETHUSD,
har också på sistone handlat nästan i lås med aktier, särskilt megacap-teknologiaktier som Meta Platforms Inc.
META,
och Netflix Inc.
NFLX,
Men krypto såldes kraftigt på fredagen, vilket fick en del att undra om aktier kan vara nästa.
"Ett annat tecken på en marknadspaus är svaghet i krypto. Det är ett tydligt tecken på en risk utanför trenden på marknaden, säger Goldman.
Bitcoin föll med cirka 9.5 % på fredagen, medan ethereum, den näst mest populära kryptovalutan, tappade cirka 10, %, enligt CoinDesk.
Aktievärderingar synkroniserar inte med företagens resultat
En annan anledning att ifrågasätta aktieuppgången är att det verkar finnas en koppling mellan aktievärderingar och företagens vinstförväntningar.
Som Goldman påpekade har pris/vinst-förhållandet för S&P 500 återhämtat sig till 18.6 gånger terminsvinsten, från det lägsta på 15.5 i mitten av juni. Samtidigt har förväntningarna på företagens vinster från samma företag under de kommande 12 månaderna minskat från $238 till $230.
"Aktier stiger på fallande vinstberäkningar," sa Goldman.
Goldman är knappast ensam om att oroa sig över stigande aktievärderingar. I ett meddelande nyligen till bankens kunder sa Citigroups amerikanska aktiestrateg Scott Chronert att risken för en nedgång i företagens vinster på väg in i 2023 kan skapa en "värderingsmotvind" för aktier.
"Vi skulle säga att det är motiverat att taktiskt sälja till ytterligare styrka", sa han.
Amerikanska aktier föll på fredagen, med S&P 500
SPX,
minskade 55.26 punkter, eller 1.3 %, till 4,228.48 XNUMX, medan Nasdaq Composite
COMP,
minskade 260.13 poäng, eller 2%, till 12,705.22 XNUMX. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
sjönk 292.30 poäng, eller 0.9%, till 33,706.74 XNUMX.
Fredagens förluster för aktier pressade alla tre av de viktigaste riktmärkena i rött för veckan, vilket markerade det första veckofallet för S&P 500 och Nasdaq på en månad.
Höjdpunkterna i nästa veckas ekonomiska datakalender förväntas komma på fredag, när Federal Reserves ordförande Jerome Powell ska hålla sitt årliga tal från centralbankens ekonomiska symposium i Jackson Hole, Wyo. Ekonomer förväntar sig att han kommer att använda tillfället att betona Feds åtagande att bekämpa inflationen.
Förutom att höra från Powell kommer investerare att få en uppdatering om inflationstakten via indexet för personlig konsumtion, Fed:s föredragna mätare av pristryck. University of Michigans noggrant bevakade sentimentundersökning, som inkluderar läsningar om konsumenternas inflationsförväntningar, finns också på fredagens kalender.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/here-are-5-reasons-why-the-bull-run-in-stocks-may-be-about-to-morph-back-into-a- bear-market-11660942705?siteid=yhoof2&yptr=yahoo