Här kommer en sällsynt händelse: en börstvättning

Förra månaden beskrev jag varför en börsskakning var trolig. Sådana episoder är avsedda att "skaka ut" kvarvarande svaga investerare från tidigare populära aktier, återställa värden och skapa en stark grund för framtida vinster.

MER FRÅN FORBESAktie- och obligationsinvesterare: marknader på väg mot shakeouts – samla in pengarBy John S. Tobey

Tvättning är en annan process. De kommer när marknaderna är överbelastade med skräp. Kalla det skräp, skräp eller fula rester. Det är det som finns kvar efter att modeflugor kraschar och drömmar om rikedomar fördunstar. Det är en rensning av investeringar som har runnit ut.

De finns överallt

Under 2021 års entusiasm på börsen var många av dagens walking dead vid liv och sparkar. Undersök dem nu och "Yuck!" är en träffande beskrivning. Ändå blandas de vidare, om än på livsuppehåll från en inbiten fanbas.

Varför kan de inte fortsätta sin tomma tillvaro? För att marknaderna kommer att dumpa dem. Utan sunda fundamenta torkar handeln ut och den försvinner. Vissa blir så billiga att de kommer att köpas av någon affärsskäl – eller för en brandförsäljning. Andra kommer att glida iväg till inlandet eller helt enkelt stänga sina dörrar.

Så, vilka investeringar är mogna för tvättning?

De primära grupperingarna är dessa:

SPAC (Special Purpose Acquisition Companies)

En av Wall Streets värsta skapelser någonsin. Såld som säker (du kan få hela $10 per tillbaka!), "magin" var att en briljant person skulle upptäcka ett enastående företag att förvärva. Med pengarna i handen skulle affären göras och SPAC-innehavarna skulle se stora vinster. Den stora haken var dock att varje SPAC hade "sponsorer" (en Wall Street-etikett som dolde den verkliga deskriptorn: "gratisinsiders"), och de fick enorma 20% av den nya affären till minimal kostnad. Matematiskt, med hjälp av $0 för sponsorerna, flyttades SPAC:s investerares 100% av kontanterna som de tillhandahållit till 80% ägande av det nya företaget. Om inte förvärvet gjordes till ett pris som var 20 % under verkligt värde, innebar det att investerarnas bokförda värde bara sjönk med 20 %. Dessutom var "sponsorerna" sedan fria att sälja sina aktier till nästan vilket pris som helst och ändå få sunda vinster (fördelen med att "köpa" för nära $0). Inte konstigt att aktiediagrammen över de genomförda affärerna ser så hemska ut.

Biotekniska börsintroduktioner

Dessa erbjudanden var helt enkelt riskkapitalaffärer med hög risk som samlade in pengar för att betala företagets utgifter. Verksamheten var i grunden forskare som arbetade på ett glittrigt projekt (den övertygande anledningen till att köpa in) vars låga chanser att lyckas gjorde att det med stor sannolikhet skulle gå sönder. Det är därför praktiskt taget alla biotekniska börsintroduktioner har 90+% förluster – pengarna är slut och det finns inget att visa för det.

Story aktie börsintroduktioner

Liksom biotech IPOs, är de insamlade pengarna riskkapital för att täcka utgifter. Likaså var "berättelsen" något glittrigt projekt. Problemet var att det var en lång, osäker väg till skapande, produktion, försäljning och – viktigast av allt – intjäning. Berättelseaktier, utan några verkliga, grundläggande framsteg, är avsedda för papperskorgen när berättelsen glitter bleknar.

Så kallade Meme-aktier

Det här var de kortlivade upploppssprängningarna som byggdes på idén att internetlänkade, enskilda investerare kunde driva upp misshandlade aktier och få Wall Street-kortsäljare att betala upp för att täcka (köpa tillbaka) sina korta positioner. Makt till folket! Bara saker och ting inte fungerade som planerat och lämnade efter sig ett spår av tårar och förluster för dem som fortfarande hänger kvar. (När GameStopGME
hade sin ursprungliga upptakt, kollade jag Meme-investerarnas mötesplats, Reddit. Det fanns många gratulationskommentarer som hade samma uppfattning och instruktion: De kunde slå Wall Street genom att hålla ihop och fortsätta att köpa och hålla, och därigenom tvinga blankningssäljare att driva upp priset ytterligare. Att tro på chattbrädans "åtaganden" att inte sälja är så... Tja, du tillhandahåller beskrivningen. Hur som helst visar aktiediagrammen de förlustfyllda resultaten, samt avslöjar de återstående innehavarnas närvaro.

Hypade börsintroduktioner av tidigare börsbolag

Efter att ha tömts på kontanter och lånekapacitet för att ge "utdelning" till private equity-ägarna, marknadsfördes företagsaktier som Dole och Weber på nytt. Prospekten innehöll vackra färgfoton och diskussioner var hur önskvärda företagets produkter var. Tyvärr gick de insamlade pengarna först till att stödja företagets utarmade ekonomi. Tillväxt nämndes, men som ett osannolikt tag-slutresultat.

"Deltagande" investeringar

När ledningen vill ha dina pengar men inte din kontroll erbjuder den mindre än 50 % av aktierna till försäljning – eller så skapar den en annan aktieklass med mindre eller ingen rösträtt. Men hej, du får rida på vågen, eller hur? Tja, nej. Till exempel, BDT Capital, private equity-fonden som fortfarande äger 85% av Weber-aktien, gav precis ett erbjudande om att köpa tillbaka de 15% den sålde för 14 USD per aktie för mindre än 1-1/2 år sedan. Dess erbjudande på $8.05 accepterades precis av styrelsen (vars ansvar är att se upp för aktieägarnas intressen, och vem har mest aktier?). Från The Wall Street Journal Artikeln (understryker min)...

"Webers styrelse har redan godkänt affären, och tillförordnad vd Alan Matula sa att transaktionen ger"omedelbart och verkligt värde” till bolagets minoritetsaktieägare. "

Styrelseordföranden sa att priset var rättvist eftersom aktiemarknaden och företagets fundament försämrades under dessa femton månader. Var tvångsförsäljningen av det där 15-procentiga aktieblocket med en förlust på 40 % laglig? Japp. Utan 50+% ägande var dessa minoritetsaktieägare utlämnade till majoritetsägarnas nåd. Så, hejdå till Weber.

Kan Dole bli nästa? Kanske…

Summan av kardemumman – Goda nyheter väntar efter tvättningen

Som en vårstädning rensar en rejäl tvättning börsen. Utom synhåll betyder out-of-mind, och en fräsch miljö betyder en fräsch syn. En apropos scen från filmen, "Margin call”, inträffar efter att många anställda har blivit uppsagda på en dag. Huvudet sammankallar de som är kvar och säger, (understrykning är min)

"Ni är alla fortfarande här av en anledning. 80 % av den här våningen skickades precis hem, för alltid. Vi tillbringade den sista timmen med att säga hejdå. De var bra människor, och de var bra på sina jobb – men du var bättre. Nu är de borta. De är inte att tänka på igen. Det här är din möjlighet. Ni är alla överlevande. Och det är så det här företaget under 107 år har fortsatt att växa sig starkare.”

Länge leve New York Stock Exchange...