Så här köper du aktier på en björnmarknad

Alla vet att sättet att tjäna pengar på aktiemarknaden är att köpa lågt och sälja högt. Det är ingen komplicerad logik, men de största förlusterna som de flesta investerare lider är när de "köper lågt" på en björnmarknad. När aktien går ännu lägre blir frustrationen och smärtan för mycket, så de kapitulerar och låser in en stor förlust.

Det finns två problem med "köp lågt"-metoden.

För det första har vi ingen aning om det nuvarande låga är d låg. På björnmarknader är stöd meningslöst, och det kan vara chockerande hur långt en "bra" aktie kan falla innan den slutligen når botten.

Den andra frågan är våra känslor. Våra planer går ut genom fönstret om vår ingångspunkt är dålig och vi börjar samla på oss förluster. Som Mike Tyson sa en gång: "Alla har en plan tills de får ett slag i ansiktet." Våra känslor spelar in när marknaden orsakar oss smärta, och vi har en tendens att fatta dåliga beslut.

Så hur hanterar vi problemet med dålig timing och kontraproduktiva känslor på en björnmarknad?

Fördelarna med att "undersöka köp"

En lösning är "söka köp". Att sondera köp är en strategi som Jesse Livermore utvecklat. Jesse Livermore anses vara en av de största handlarna genom tiderna, men han gick fortfarande pank tre gånger före 30 års ålder. Han var känd på Wall Street som "Boy Plunger" eftersom han skulle "kasta in" i enorma positioner. När de jobbade tjänade han en förmögenhet. När de inte fungerade utplånades han i kraschen 1929. Livermore tjänade runt 100 miljoner dollar, motsvarande cirka 1.5 miljarder dollar idag. Han förlorade sedan allt mer än en gång främst på grund av att han inte följde sina egna regler.

Det som var särskilt frustrerande för Livermore var att många av hans stora förlustaffärer skulle ha fungerat extremt bra om hans timing bara hade varit lite annorlunda. Han byggde sin position för stor och snabb och kunde inte stanna hos dem när de inte direkt fungerade. Detta är samma problem som de flesta investerare möter på den nuvarande björnmarknaden. Handlarna kan så småningom fungera bra över år, men känslor driver dem att fly från situationen när smärtan är för stor.

Livermore hanterade detta tidsproblem genom att utveckla en metod som kallas "probing". Istället för att hoppa in direkt, skulle han undersöka marknaden genom att göra små köp som skulle hjälpa honom att få en känsla av prisåtgärden. Om han gillade vad han såg, skulle han lägga till positionen och börja pyramidera den när den rörde sig till hans fördel. Detta går hand i hand med mitt favorithandelscitat från George Soros: "Det är inte om du har rätt eller fel, utan hur mycket pengar du tjänar när du har rätt och hur mycket du förlorar när du har rätt. fel."

Livermore jämförde sitt tillvägagångssätt med att en militär officer skickade en patrull för att spionera på fienden och samla in underrättelser. Kunskapen som erhållits genom denna sondering skulle tillåta honom att attackera aggressivt vid rätt tidpunkt.

Sondmetoden har flera fördelar. För det första hjälper det att hålla känslorna under kontroll när du börjar smått och begränsa risken. Du kommer att upptäcka att din syn på en aktie ofta kommer att förändras väldigt snabbt när du väl äger några. Jag tycker ofta att jag kommer att undvika ett diagram som vid första anblicken verkar för tekniskt förlängt. Men efter att jag har gjort ett litet första köp och sedan tittat på handlingen kommer min attityd till det att förändras när jag följer prisåtgärden närmare och får en känsla av aktiens personlighet. Istället för att avfärda det som en missad handel, är jag fokuserad på att leta efter en möjlighet att trycka på när diagrammet utvecklas.

En andra fördel med undersökningsmetoden är att den möjliggör en mycket högre grad av aggressivitet när du handlar stegvis. Eftersom du kan hantera risker närmare, är det möjligt att ta större positioner när du övervakar situationen.

Livermore hade två nyckelvillkor för sina undersökande köp. Först bestämde han vilken storlek han i slutändan hade för avsikt att hålla om aktien skulle utvecklas på det sätt han ville. Han hade en plan i förväg och lade inte bara till aktier slumpmässigt. Hans första undersökningsköp skulle i allmänhet vara cirka 20 % av den totala storlek han hade planerat. Tanken är att ha en plan och inte frestas att ändra den när dina känslor slår in när prisåtgärden utvecklas.

Denna första regel går hand i hand med den andra, som är att du bara lägger till handeln om den agerar positivt. Du försöker inte sänka din kostnadsbas eftersom du hoppas att marknaden så småningom kommer att uppskatta de positiva grunderna för denna aktie. Vad du gör är att lägga till din position när prisåtgärden bevisar att marknaden upptäcker fördelarna med situationen. Det är det som hjälper dig att förbättra din timing. Du försöker inte gissa när en aktie kommer att flytta. Du omfamnar den när den rör sig och gör vad den ska göra.

Mycket av rörelsen i varje aktie är slumpmässig och har inte mycket betydelse. Du kan dra fördel av det när du tittar på situationen och betraktar den i ett sammanhang med övergripande marknadsförhållanden. Volatilitet bör vara din vän och inte din fiende.

En variant jag lägger till i undersökningsmetoden är att handla en del av positionen med kortare tidsramar. Istället för att behandla det som en stor handel som etableras stegvis, kommer jag att betrakta det som flera affärer med olika tidsperioder. Detta har många av samma fördelar som undersökningsmetoden men hjälper till att minska risken när det blir några snabba vändningar när du bygger en position.

Fyra steg till sonderingsmetoden

1. Ta en utgångsposition. Nyckeln här är att hålla den liten och lämna utrymme att lägga till när beståndet utvecklas. En "spårningsposition", eller vad Jesse Livermore kallade en "proberande" position, kommer att tvinga dig att se prisutvecklingen mer noggrant och hjälpa dig att utveckla en känsla för rörelsen. När du väl håller i lager kommer du att bli motiverad att göra mer forskning och avslöja potentiella negativa och positiva katalysatorer.

2. Leta efter en andra post. Om aktien omedelbart blev besviken, dumpa den och gå vidare. Kanske kommer du att se det igen i framtiden. Om det fungerar bra och marknadsförhållandena är bra, lägg till några till. Dra fördel av rutinmässig volatilitet. Det spelar inte nödvändigtvis någon roll om du köper lägre eller högre så länge diagrammet förblir sunt.

3. Ha tålamod. Nu när jag har fått fotfäste i aktien vill jag se hur den agerar. Håller det lågt? Om inte, skulle jag förmodligen göra en delförsäljning. Ju längre den låga nivån håller, desto mer benägen är jag att göra ytterligare inkrementella köp.

4. Håll dig disciplinerad. Om prisåtgärden försvagas och stödet kommer in i bilden, klipp ner några och försök igen. Sitt inte bara där och hoppas att handeln fungerar. Skär det snabbt om prisåtgärden försämras.

På den värsta björnmarknaden kommer de flesta undersökningsaffärer inte att fungera initialt, men tillvägagångssättet begränsar din risk och gör att du kan försöka igen och igen tills saker börjar fungera. Björnmarknader skapar stora möjligheter, och om du närmar dig dem med rätt strategi kommer du inte att frukta dem.