Ännu en bit av pusslet med investerarnas sentiment faller på plats för att stödja en betydande rally på USA-börsen. Jag syftar på ett index som mäter investerarnas förtroende för att en eventuell marknadsnedgång snart kommer att följas av en återhämtning. Indexet, som kallas "US Buy-on-Dips Confidence Index”, skapades för två decennier sedan av Yale Universitys Robert Shiller. Den är baserad på en månatlig undersökning där investerare uppmanas att gissa marknadens riktning dagen efter en 3%-ig marknadsnedgång.
Min analys av data indikerar att indexet har motsatt betydelse. Det vill säga, höga värden – hög förtroende för att varje marknadsnedgång kommer att följas av en snabb återhämtning – är ett dåligt tecken. Låga värden är däremot hausse.
Den senaste sommaren blev indexet lägre än 7 % av alla andra månatliga avläsningar sedan Shiller påbörjade denna undersökning på 1990-talet. Även om det i sig är tillräckligt lågt för att imponera på kontrarister, är det också uppmuntrande att indexet inte har hoppat mer sedan dess. Det normala mönstret är att haussearten hoppar närhelst marknaden börjar rally. Men indexet ligger för närvarande på bara 20th percentilen av den historiska fördelningen.
Faktum är att den senaste läsningen är ännu lägre än den som registrerades i mars 2020, i botten av vattenfallets nedgång som följde med de första nedstängningarna av COVID-19-pandemin. Men när det gäller sommaren 2022 måste du gå tillbaka till slutet av 2018 och början av 2019 för att hitta en annan tidpunkt då Buy-on-Dips Confidence Index var lägre än där det står nu. Dessa månader sammanföll med botten av 19%+-korrigeringen (björnmarknaden) orsakad av Feds räntehöjningscykel i slutet av 2018.
Det här indexets högsta läsning de senaste åren kom i augusti 2021, då det steg till 91st percentilen av den historiska fördelningen. Som om vi behöver någon påminnelse så kom det bara två månader innan toppen av andrahandsmarknaden och fyra månader innan den breda marknaden nådde toppen.
Dessa två är bara datapunkter. En mer omfattande analys återspeglas i tabellen nedan, baserad på månadsdata för US Buy-on-Dips Confidence Index under de senaste två decennierna.
| Buy-on-Dips Confidence Index-nivå är i... | Genomsnittlig S&P 500-ökning nästa månad | Genomsnittlig S&P 500-ökning under de kommande 3 månaderna | Genomsnittlig S&P 500-ökning under de kommande 6 månaderna |
| Lägsta 25 % av historiska avläsningar | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| Högsta 25 % av historiska avläsningar | -0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Även om dessa skillnader i genomsnittlig avkastning är statistiskt signifikanta, är det viktigt att betona att det inte finns några garantier. Sentimentet är trots allt inte den enda faktorn som rör marknaden.
Dessutom, även om ett starkt rally materialiseras, kan vi inte veta om det kommer att bli början på en ny tjurmarknad eller bara ett rally på björnmarknaden. Svaret kommer åtminstone delvis att bero på hur långsamt eller snabbt investerarna återfår sitt förtroende för att marknadsnedgångar snabbt kommer att följas av en återhämtning. För tillfället tyder kontrarisk analys på att ett starkt rally är troligt under de kommande veckorna.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad]
Aläs också: Hur Powell svängde bort från Feds duvaktiga budskap och drev marknaderna
Plus: Varför inflationen sannolikt kommer att förbli skyhög oavsett vilket parti som vinner mellanårsperioden
Källa: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Här är starka nya bevis på att ett amerikanskt börsrally kommer snart
Ännu en bit av pusslet med investerarnas sentiment faller på plats för att stödja en betydande rally på USA-börsen. Jag syftar på ett index som mäter investerarnas förtroende för att en eventuell marknadsnedgång snart kommer att följas av en återhämtning. Indexet, som kallas "US Buy-on-Dips Confidence Index”, skapades för två decennier sedan av Yale Universitys Robert Shiller. Den är baserad på en månatlig undersökning där investerare uppmanas att gissa marknadens riktning dagen efter en 3%-ig marknadsnedgång.
Min analys av data indikerar att indexet har motsatt betydelse. Det vill säga, höga värden – hög förtroende för att varje marknadsnedgång kommer att följas av en snabb återhämtning – är ett dåligt tecken. Låga värden är däremot hausse.
Den senaste sommaren blev indexet lägre än 7 % av alla andra månatliga avläsningar sedan Shiller påbörjade denna undersökning på 1990-talet. Även om det i sig är tillräckligt lågt för att imponera på kontrarister, är det också uppmuntrande att indexet inte har hoppat mer sedan dess. Det normala mönstret är att haussearten hoppar närhelst marknaden börjar rally. Men indexet ligger för närvarande på bara 20th percentilen av den historiska fördelningen.
Faktum är att den senaste läsningen är ännu lägre än den som registrerades i mars 2020, i botten av vattenfallets nedgång som följde med de första nedstängningarna av COVID-19-pandemin. Men när det gäller sommaren 2022 måste du gå tillbaka till slutet av 2018 och början av 2019 för att hitta en annan tidpunkt då Buy-on-Dips Confidence Index var lägre än där det står nu. Dessa månader sammanföll med botten av 19%+-korrigeringen (björnmarknaden) orsakad av Feds räntehöjningscykel i slutet av 2018.
Det här indexets högsta läsning de senaste åren kom i augusti 2021, då det steg till 91st percentilen av den historiska fördelningen. Som om vi behöver någon påminnelse så kom det bara två månader innan toppen av andrahandsmarknaden och fyra månader innan den breda marknaden nådde toppen.
Dessa två är bara datapunkter. En mer omfattande analys återspeglas i tabellen nedan, baserad på månadsdata för US Buy-on-Dips Confidence Index under de senaste två decennierna.
Även om dessa skillnader i genomsnittlig avkastning är statistiskt signifikanta, är det viktigt att betona att det inte finns några garantier. Sentimentet är trots allt inte den enda faktorn som rör marknaden.
Dessutom, även om ett starkt rally materialiseras, kan vi inte veta om det kommer att bli början på en ny tjurmarknad eller bara ett rally på björnmarknaden. Svaret kommer åtminstone delvis att bero på hur långsamt eller snabbt investerarna återfår sitt förtroende för att marknadsnedgångar snabbt kommer att följas av en återhämtning. För tillfället tyder kontrarisk analys på att ett starkt rally är troligt under de kommande veckorna.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad]
Aläs också: Hur Powell svängde bort från Feds duvaktiga budskap och drev marknaderna
Plus: Varför inflationen sannolikt kommer att förbli skyhög oavsett vilket parti som vinner mellanårsperioden
Källa: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo