Här är vad en ledande tjur och björn säger kommer härnäst när marknaderna stannar

Rallyt, får vi veta, har drivits av förhoppningar om att en topp i USA:s inflation kan hjälpa Federal Reserve att vara mer försiktig i sin monetära smisk. Det har också drivits på av en allmänt väl mottagen resultatsäsong för andra kvartalet. Åh, och fallande oljepriser också.

Veckans konsolidering känns alltså som att tjurar och björnar har kämpat mot en jämvikt. Så låt oss titta snabbt på ett exempel på var och en; den första grundinriktad, den andra av en mer teknisk böjelse.

I slutändan är det företagens vinster, och den multipel som tillämpas på dem, som bör avgöra aktiens bana. I mitten av veckan hade företag som representerade 95 % av S&P 500:s börsvärde rapporterat, konstaterar Julian Emanuel, strateg på Evercore ISI. Både vinst- och försäljningstillväxt kom in före prognoserna.

Utan tvivel bidrog det till att underbygga sommaraktieuppgången eftersom "resultaten på den övre och nedersta raden rensade ett lågt sentiment under kvartalet".

Tyvärr kan det bli problem framöver. Emanuel tror att den avtagande globala ekonomiska tillväxten innebär att vinsten per aktie för de kommande 12 månaderna har nått sin topp. De förutspår en S&P 500 EPS på $232, jämfört med nuvarande konsensus på $244.

"En vinst-"fartbump" sätter scenen för förnyad marknadsvolatilitet, som observerats även under år utan lågkonjunktur som 2015 när Kinas svaghet var den dominerande globala motvinden, och framför allt på väg mot typiska [negativa] höstsäsongsvariationer", varnar Emanuel.

Fundstrats Tom Lee är dock typiskt hausseartad. Bland ett antal positiva faktorer som han använder för att motverka baisseartad oro i sin senaste anteckning är detta vederläggande av åsikten att marknaden kan vara sårbar eftersom den aldrig upplevt "kapitulation".

Diagrammet nedan visar andelen S&P 500-aktier som var mer än 20 % lägre än sina 52-veckors högsta vid olika tidpunkter sedan 1995, med andra ord aktier på sin egen björnmarknad. Lee noterar att siffran steg till 73 % den 17 juni i år.

"Detta har bara överskridits tre gånger under de senaste 30 åren. Vart och ett av de tre tidigare fallen var marknadens botten. Vi tror att detta är den fjärde instansen." han skriver.

"Och aktier har den bästa terminsavkastningen när denna siffra överstiger 54% enligt nedan: i 3M, 6M och 12M är den bästa decilen för avkastning när denna siffra är översåld med mer än 54%, så köp är dip-regimen i kraft." avslutar Lee.

Marknader

En risk-off-ton var att omsluta marknaderna. S&P 500-terminer
ES00,
-0.07%
sjönk 0.8% till 4254 och WTI-råolja
CL.1,
-0.90%
sjönk 1.1 % till 89.52 USD per fat. Det fanns dock ingen kläm på den upplevda säkerheten för amerikanska statsobligationer, eftersom inflationsbekymmer dröjde kvar. Den 10-åriga statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
2.973%
steg 4.8 poäng till 2.928%. Guld
GC00,
-0.15%
föll med 0.3 % till 1,767 USD per uns.

Buzz

Omkring 2 biljoner dollar i optioner kommer att löpa ut på fredag, inklusive 975 miljarder dollar i S&P 500-kopplade kontrakt och 430 miljarder dollar kopplade till enskilda aktier, enligt Bloomberg. Tunn sommarhandel kan göra detta svårt för Wall Street att smälta.

Aktier i Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
är ned ytterligare 40% eller så i åtgärder före marknaden efter att det bekräftades sent på torsdagen att investeraren Ryan Cohen hade dumpat hela sin insats i den kämpande återförsäljaren.

Foot Locker
FL,
+ 20.04%
Aktien steg med 19 % efter att sporthandlaren sa att Mary Dillon skulle ersätta Richard Johnson som VD i början av september, medan Deere aktier
DE,
+ 0.45%
har minskat med 5.8 % efter att traktortillverkaren levererade en vinstmiss.

Tuff dag för krypto också. Utan en uppenbar fräsch katalysator, Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.66%
faller 7.3% till $21,706 XNUMX och Ethereum
ETHUSD,
+ 3.33%
är av 7.5 % till 1,737 XNUMX USD.

Toppinflation? Inte vid fabriksporten i Tyskland. Data som släpptes på fredagen visade producentpriserna i världens fjärde största ekonomi ökade till rekordhöga 37.2 % under året till juli, jämfört med 32.7 % i juni, då stigande energikostnader tog ut sin rätt.

Konsumenternas förtroende i Storbritannien slog rekordlåg, vilket bidrog till att pressa pundet
GBPUSD,
-0.01%
under $1.19. Oron för den europeiska ekonomin har verkligen fått dollarn att återvända till pariteten med euron
EURUSD,
+ 0.01%
och dollarindex
DXY,
+ 0.58%
upp med 0.2 % till 107.19, nära det högsta i 20 år.

Ack! Indonesien säger att Xi och Putin kommer att delta i G20-toppmötet på Bali i november.

Det bästa med webben

Fed blir inte duva. Hantera det.
Mark Wahlbergs gymkedja känner av brännan.
Odessa är trotsig.

Diagrammet

Marknaden tycks utstå ännu en anfall av meme-aktiemani. Berättelser om 20-åringar tjänar snabbt 110 miljoner dollar om företagskämpar som Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
är så heta just nu. Så, som ett public service-meddelande, och med betoning av att följande absolut INTE bör tas som investeringsråd, här är ett diagram publicerat denna vecka från S&P Global Market Intelligence som visar de mest kortade företagen i USA

Topptickers

Här var de mest aktiva börsmarkörerna på MarketWatch vid 6:XNUMX Eastern.

Slumpmässiga läsningar

Iowas ensamma stora galtar

Drick mer – på uppdrag av regeringen
Snap scraps selfie drönare
Venedig, Italien. Inte Venice Beach

Need to Know startar tidigt och uppdateras fram till öppningsklockan, men registrera dig här för att få den levererad en gång till din e-postruta. Den e-postversionen kommer att skickas ut klockan 7:30 öst.