Här är vad en rysk invasion av Ukraina skulle innebära för marknaderna

Skattkammare är en traditionell fristad under perioder av geopolitisk och ekonomisk stress. Ett rally i Treasurys skulle dra ner räntorna, som rör sig i motsatt riktning av priserna. En försäljning av statskassan har drivit upp avkastningen, med den 10-åriga statskassan
TMUBMUSD10Y,
1.792%
slutade nära 1.77 % på fredagen efter att ha nått en nästan två års högsta tidigare i veckan.

Schweiziska francen, en annan populär tillflyktsort, kan också rally, med euron/schweizerfrancen
EURCHF,
-0.02%
Valutaparet kommer sannolikt att falla till 1.03 CHF "på ett fruset rep om Ryssland rör sig", sa Donnelly. Euron köpte 1.043 franc i fredags.

Ryssland, som redan har placerat mer än 100,000 XNUMX soldater vid Ukrainas gräns, började denna vecka flytta stridsvagnar, infanteristridsfordon, raketgevär och annan militär utrustning västerut från baser i Fjärran Östern, rapporterade The Wall Street Journal, med hänvisning till amerikanska tjänstemän och social- medierapporter.

Rysslands president Vladimir Putin ses använda hotet om en invasion som hävstång, eftersom Moskva kräver att Nato aldrig erbjuder medlemskap till Ukraina eller Georgien. Ryssland har tryckt på en rad andra krav, inklusive att amerikanska och allierade trupper lämnar Natos öst- och centraleuropeiska medlemmar. Samtalen denna vecka mellan Ryssland, USA och Nato lyckades inte få ett genombrott. USA och dess allierade har lovat att svara på alla ryska invasion av Ukraina med hårda ekonomiska sanktioner.

Jitters ökade på fredagen efter att en cyberattack gjorde att ett antal ukrainska myndigheters webbplatser tillfälligt var otillgängliga. Det ukrainska utrikesministeriets talesman Oleg Nikolenko sa till Associated Press att det var för tidigt att säga vem som låg bakom attacken, "men det finns en lång historia av ryska cyberangrepp mot Ukraina tidigare."

Rysslands invasion och annektering av Ukrainas Krimhalvö 2014 fick rysningar på de globala marknaderna, men som ofta är fallet kring geopolitiska uppblossningar avtog volatiliteten snart.

"Under 2014 hade amerikanska aktier några meningsfulla neddragningar på Ukraina (mars och maj) men skakade av historien ganska snabbt. Jag tror inte att aktier är ett bra sätt att spela det här scenariot”, sa Donnelly.

När det kommer till aktier, kan det som tas bort från tidigare geopolitiska kriser vara att det är bäst att inte sälja i panik, skrev MarketWatch-krönikören Mark Hulbert i september.

Han noterade data som sammanställts av Ned Davis Research som undersöker de 28 värsta politiska eller ekonomiska kriserna under de sex decennierna före 9/11-attackerna 2001. I 19 fall, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.56%
var högre sex månader efter att krisen började. Den genomsnittliga ökningen på sex månader efter alla 28 kriser var 2.3 %. I efterdyningarna av 9/11, som lämnade marknaderna stängda i flera dagar, föll Dow 17.5% på sin lägsta nivå men återhämtade sig till att handlas över nivån den 10 september den 26 oktober, sex veckor senare.

Donnelly sa att han tenderar att blekna marknadens reaktioner på politisk ångest.

"Geopolitiska frågor puttrar hela tiden och om man ser tillbaka på historien så påverkar väldigt, väldigt få geopolitiska händelser marknaderna i mer än några dagar", sa han, men noterade att det finns undantag - och när de händer, "är det enormt .”

Amerikanska aktier noterade en blandad avslutning på fredagen, vilket lämnade Dow Jones Industrial Average med 0.9 % veckofall och S&P 500
SPX,
+ 0.08%
och Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.59%
vardera ned 0.3%. Svagheten i amerikanska aktier i början av 2022 har till stor del skyllts på ett hopp i statsräntorna kopplat till stigande inflationstryck och förväntningar att Federal Reserve kommer att vara mycket mer aggressiv än tidigare förutsett när det gäller höjningar av räntor och åtstramning av politiken.

VanEck Rysslands börshandlade fond
RSX,
-1.54%
är ned 6.6 % hittills i januari och har sjunkit över en fjärdedel från en mer än nio år hög i slutet av oktober. Den ryska rubeln
USDRUB,
-0.32%
är nere mer än 9 % mot US-dollarn under ungefär samma sträcka.

Barrons: När spänningarna mellan Ryssland och Ukraina ökar kan ryska aktier vara för billiga för att stå emot

Samtidigt säger analytiker att investerare inte fullt ut har prissatt vad en invasion skulle innebära för råvaror, särskilt naturgas
NG00,
+ 0.82%,
vete
W00,
-0.54%,
och majs
C00,
+ 1.79%,
skrev MarketWatchs Myra Saefong.

Europa är starkt beroende av rysk gas som transiterar genom Ukraina, och särskilt med tanke på att 2022 har börjat med rekordlåga europeiska gaslager. En invasion skulle sannolikt försvaga godkännandet av verksamheten för den nyligen färdigställda Nord Stream 2-rörledningen, som kommer att föra mer naturgas direkt till Tyskland, förbi Ukraina.

Oljeterminerna har ökat för att börja 2022, med West Texas Intermediate-råolja
CL00,
+ 2.62%
USA:s riktmärke upp mer än 11 ​​% sedan kalendern vände, medan det globala riktmärket Brent-olja
BRN00,
+ 0.27%
har avancerat mer än 10%. Båda handlas inte långt ifrån fleråriga toppnoteringar i november.

Läsa: Oljeuppgångar som analytiker varnar Ukrainas kris kan vara en "seismisk händelse" för energimarknaden

"Med oljepriserna stadigt i Vita husets politiska röda zon och en rysk invasion av Ukraina som fortfarande är en front- och central oro, kommer jakten på ytterligare fat sannolikt att bli en allt mer angelägen prioritet", skrev analytiker på RBC Capital Markets, i ett torsdagsmeddelande .