Här är varför jag inte kommer att lämna Lockheed Martin eller Defense Stocks

På tisdagsmorgonen, försvars- och rymdjätten Lockheed Martin (LMT), som är ett långvarigt Sarge-namn även om jag nyligen hade minskat exponeringen, släppte företagets finansiella resultat för fjärde kvartalet.

För tremånadersperioden som slutade den 31 december redovisade Lockheed Martin en justerad vinst per aktie på 7.79 USD (GAAP EPS: 7.40 USD) på intäkter på 18.991 miljarder USD. Intäktstrycket var tillräckligt bra för en tillväxt på 7.1 % från år till år, medan GAAP-resultatet per aktie kan jämföras med 7.47 USD för året sedan. Justeringar på 0.39 USD gjordes främst för avgångsvederlag och förluster från marknadsinvesteringar.

Intäktsökningen på 7.1 % var faktiskt den snabbaste tillväxttakten för företaget sedan fjärde kvartalet 4, och den första reaktionen före klockan verkade vara fokuserad på just det innan korrigering. Under kvartalet returnerade Lockheed 2020 miljarder dollar i kontanter till aktieägarna i form av utdelningar och aktieåterköp, medan företagets orderstock ökade med 5 % till 11 miljarder dollar.

Segmentera prestanda

Aeronautik genererade intäkter på 7.635 miljarder USD (+7.1 %), vilket gav en rörelsevinst på 816 MUSD (-0.5 %) för en rörelsemarginal på 10.7 %. Nettoomsättningen ökade med cirka 275 miljoner USD för F-35-programmet på grund av högre volym på produktionskontrakt som delvis kompenserades av lägre volym på underhållskontrakt.

Rotary och Mission System genererade intäkter på $4.803 miljarder (+7.7%), vilket gav en rörelsevinst på $508 miljoner (+13,4%) för en rörelsemarginal på 10.6%. Intäktsminskningen var främst hänförlig till en ökning med cirka 260 miljoner USD i nettoomsättning för integrerade krigföringssystem och beställningar på S=CH-53 Sikorsky-helikoptrar. Detta motverkades delvis av lägre produktionsvolym för Black Hawk-helikoptrar.

Missiler och brandkontroll genererade intäkter på 3.287 miljarder USD (+2.1 %), vilket gav en rörelsevinst på 451 MUSD (+3 %) för en rörelsemarginal på 13.7 %. Intäktsökningen var till stor del hänförlig till en försäljning på 115 miljoner USD för taktiska och missilprogram som kompenserades av en minskning av utgifterna för missilförsvarsprogram.

Utrymme genererade intäkter på 3.266 miljarder USD (+11.7 %), vilket gav en rörelsevinst på 231 MUSD (-25 %) för en rörelsemarginal på 7.1 %. Intäktsökningar sågs i ökade utgifter för strategiska och missilförsvarsprogram på grund av ökad utvecklingsvolym för Next Generation Interceptor. Kommersiella rymdprogram har också bidragit här.

eftersläpningen

Aeronautik: 56.63 miljarder USD, en ökning med 15.3 % från fjärde kvartalet 4.

Rotary och Mission Systems: 34.949 miljarder USD, en ökning med 3.7 % från fjärde kvartalet 4.

Rymden: 29.684 miljarder USD, en ökning med 16.3 % från fjärde kvartalet 4.

Missiler och brandkontroll: 28.735 miljarder USD, en ökning med 6.3 % från fjärde kvartalet 4.

Flygplansleveranser

F-35: 53, upp från året sedan komp på 52.

C-130J: 6, en minskning från året sedan komp 7.

Regeringens helikopterprogram: 24, en minskning från året sedan komp 37.

Kommersiella helikopterprogram: Noll, ner från året sedan komp av ett.

Internationella militära helikopterprogram: 4, en minskning från året sedan komp 8.

utsikterna

För helåret 2023 ser Lockheed Martin en nettoomsättning på $65B till $66B. Wall Street letade efter 65.75 miljarder dollar. Företaget ser detta producerande affärssegments rörelsevinst på $7.255 miljarder till $7.355 på operativt kassaflöde som är större än eller lika med $8.15 miljarder. Efter att ha redovisat förväntade investeringar på cirka 1.95 miljarder dollar skulle detta lämna utrymme för ett prognostiserat fritt kassaflöde på mer än eller lika med 6.2 miljarder dollar.

Fundamentals

För kvartalet genererade Lockheed Martin ett operativt kassaflöde på 1.928 miljarder dollar, vilket resulterade i ett fritt kassaflöde på 1.235 miljarder dollar. Företaget avslutade perioden med en nettokassa på 2.547 miljarder dollar, vilket var en minskning med mer än 1 miljard dollar från ett år tidigare. Varulager skrivs ut i linje med föregående års nivåer på $3.088 miljarder. Omsättningstillgångarna ökade dock med mer än $1 miljard till $20.991 miljarder på en tillväxt på nästan $2 miljarder i kontraktstillgångar. Kortfristiga skulder slutade kvartalet på 15.887 miljarder dollar, vilket lämnar företaget med en strömkvot på 1.32, vilket är sunt. Utan dessa varulager landar företagets snabbkvot på 1.13, vilket också är sunt.

Totala tillgångar uppgår till $52.88 miljarder, inklusive $13.239 miljarder i "goodwill" och andra immateriella tillgångar. Med 25% av de totala tillgångarna älskar jag inte det, men det är inget problem. Totala skulder minus eget kapital uppgår till $43.614 miljarder. Detta inkluderar långfristiga skulder på 15.429 XNUMX miljarder USD, vilket har ökat markant över ett års tid, och enligt min åsikt är det lite oproportionerligt i förhållande till kontanta nivåer, eftersom det inte finns några andra likvida tillgångar. Detta är fortfarande en solid balansräkning. Jag skulle bara föredra att se det förhållandet fungerade mer än jag vill ha den biffiga utdelningen.

Mina tankar

Jag älskar den här aktien. Jag älskar inte nödvändigtvis var de är just nu. Det är därför jag skrev till dig att efter den 4 januari skulle jag minska exponeringen. Ja, det pågår fortfarande krig i Östeuropa. Ja, amerikanska lager kommer att behöva byggas om för att upprätthålla en högre beredskapsnivå ifall ett eget krig skulle sluta knacka på dörren.

Men även om jag förstår det, så gör inte kongressen det. Det kommer att bli en budgetstrid i DC, och eftersom skuldtjänst befaller en växande del av den budgeten, är det nästan säkert att försvar och diskretionära utgifter måste offras något. Bara för att jag prioriterar det nationella försvaret betyder det inte att kongressen kommer att göra det tills de måste. Din genomsnittlige politiker förstår förmodligen inte nödvändigheten av att ta ledningen i hypersoniskt försvar att de skulle göra om något hemskt skulle hända.

Jag kommer inte lämna LMT eller försvarsaktier som grupp. Som sagt, jag justerar exponeringen och i början av januari var det fallet.

Läsare kommer att se att LMT bröt ut ur en dubbelbottenreversering med en $445 pivot i oktober. Vid den tidpunkten konsoliderades aktierna till slutet av december och bröts sedan samman. Är det dags att börja köpa tillbaka aktier sålda i LMT? Om den där 200-dagars SMA (enkelt glidande medelvärde) håller, så kan det mycket väl vara det. Om det inte gör det kommer Wall Street att gå för att minska professionell exponering åtminstone för närvarande.

Jag ser en chans att potentiellt skapa lite deg. Jag kan, efter publicering, se efter att sälja $440 LMT-puts som löper ut denna fredag ​​för cirka $2.40, och köpa ett liknande belopp på $430-puts som löper ut nu på fredag ​​för cirka $0.80. Affären är att jag fick nettokrediten på $1.60 om aktierna håller nivån, och om de inte gör det... Jag kan sluta med att betala $440 (netto $438.40) för en aktie jag är villig att försvara nära den nivån ändå.

Varför köpa 430 $ puts? Det är så att om jag blir taggad på $440 puts, att jag inte får mitt ansikte slitet. 

(Lockheed Martin är ett innehav i Action Alerts PLUS medlemsklubb. Vill du bli varnad innan AAP köper eller säljer LMT? Läs mer nu.)