Ford Motor (F)-aktier rasade i måndags efter att UBS nedgraderat klubbinnehavet - ett samtal som slår oss som både försenat och kortsiktigt med tanke på aktiens avsevärda nedgång sedan januari. Med en direktavkastning norr om 5% sitter klubben hårt. I ett forskningsmeddelande till kunder varnade banken för att biltillverkare som Ford och konkurrenten General Motors (GM) riskerar att se sina marginaler och vinster sjunka nästa år, eftersom återhämtande lager och svagare konsumentefterfrågan leder till ett överutbud i branschen. Som ett resultat sänkte UBS-analytiker sitt betyg på Ford för att sälja från neutral, samtidigt som de sänkte sitt kursmål till 10 USD per aktie från 13 USD per aktie. Marknaden noterade, eftersom Ford snabbt befann sig som en av de största förlorarna i S & P 500 på måndagen. Ford-aktien sjönk med cirka 7.7 %, till 11.26 USD per aktie, vid middagshandeln. Kom ihåg: Ford var inte det enda föremålet för UBS:s anteckning. Med en övergripande branschsyn uppdaterade analytikerna prismål, betyg och resultatutsikter för både originalutrustningstillverkare – inklusive Ford, GM och Volkswagen – och billeverantörer som Continental och Faurecia. Detaljer om nedgraderingen Under mycket av Covid-19-pandemin har Ford och dess kollegor kämpat för att bygga tillräckligt med bilar för att möta efterfrågan – resultatet av olika problem i leveranskedjan som halvledarbrist. Medan chiptillgängligheten generellt förbättras, tror UBS att den globala bilproduktionen kommer att registrera "nolltillväxt" 2023. "Destruktion av efterfrågan är inte längre en vag risk, utan har börjat bli verklighet", skrev analytikerna. "Förutom alla negativa makroindikatorer, utdrag som växande USA återförsäljarlager, svaga begagnade bilpriser, vinstvarningar för återförsäljare av begagnade bilar (CarMax) och våra kanalkontroller om försämrad orderingång och kortare leveranstider för nya bilar gör oss mer försiktiga”, förklarade de. Företaget är särskilt oroad över intäkterna i en tid då fordonstillgängligheten förbättras i ett mjukare köpintresse. Följaktligen kan det inte ta lång tid för ett "överutbud" att utvecklas, varnade analytikerna, "vilket kommer att sätta ett abrupt slut på en 3-årig fas av oöverträffad OEM-prissättningskraft och marginaler." Den robusta prissättningen och växande marginalerna var resultatet av ett begränsat utbud av fordon, ett sunt konsumentintresse och billiga krediter som nådde en topp under pandemin. År 2023 ser UBS rörelsemarginalerna för OEM-tillverkare sjunka med 400 punkter, eller 4 %, på en sammanlagd basis och den totala vinsten per aktie minskar med ungefär 50 % jämfört med föregående år. Specifikt för Ford uppskattar UBS nu att biltillverkarens justerade vinst före räntor och skatter (EBIT) marginal kommer att falla till 2.9 % 2023, en minskning med 460 räntepunkter. Företaget sänkte sin vinst per aktie med 61 % till 52 cent per aktie. Dessa reviderade siffror tar hänsyn till betydande intäktsmotvindar relaterade till prissättning och lagermix. Detta betyder i huvudsak att UBS tror att Ford inte längre kommer att kunna överföra ökade kostnader lika lätt som de gjort under de senaste åren, medan konsumenter kan behöva köpa mindre lönsamma fordonsmodeller på grund av ekonomisk press. Klubben tar emot Med måndagens UBS-samtal är det viktigt att inte bara tänka på vad analytikerna säger, utan även när de säger det. Som långsiktiga Ford-troende uppmärksammar vi båda - särskilt det faktum att Ford-aktier gick in i måndagens session ned med ungefär 41 % hittills i år. Aktier är framtidsinriktade tillgångar, och investerare har tillbringat månader med att oroa sig för hur en potentiell lågkonjunktur skulle skada cykliska industrier som bilar. Av den anledningen tror vi att många av de dåliga nyheterna som UBS spårar redan kan återspeglas i Fords aktiekurs. Måndagens branta bild visar tydligt att aktierna kan falla ytterligare, men vi tror att UBS är för sent ute med att vifta med säljflaggan. Innan vi kom hit i måndags hade vi gjort ett antal snabba Ford-försäljningar tidigare i år till högre priser – inklusive 1,750 XNUMX aktier den januari. 18 , för 24.46 $ styck och 910 den 6 april, för 15.39 $ styck. Båda försäljningarna genererade betydande vinster för klubben, och den i april berodde på att vi uttryckligen var oroliga för vad en ekonomisk nedgång skulle kunna göra med Fords verksamhet. Det sammanhanget är till hjälp för att förstå varför vi inte lyssnar på UBS:s uppmaning och är på väg mot utgången. Med aktien som nu har en direktavkastning norr om 5 % och med lönsamhet trimmat vår position för månader sedan, har vi råd att ha tålamod. Vi är inte köpare än och är tveksamma till att uppgradera vårt betyg på aktien till en 1 - vår "köp-det-här"-beteckning - tills vi får mer förtroende för ledningens förmåga att leverera på dess vinstutsikter. Fords resultat för tredje kvartalet, som kommer att släppas i oktober. 26, är en viktig händelse på kort sikt. Företaget har redan varnat för inflationstryck och störningar i leveranskedjan som påverkar resultatet. Vi väntar dock med stor spänning på hela utskriften och ledningens kommentarer om resultatkonferensen för att få en bättre uppfattning om företagets utsikter in i 2023. (Jim Cramer's Charitable Trust är lång F. Se här för en fullständig lista över aktierna.) Som prenumerant på CNBC Investing Club med Jim Cramer kommer du att få en handelsvarning innan Jim gör en handel. Jim väntar 45 minuter efter att ha skickat en handelsvarning innan han köper eller säljer en aktie i sin välgörenhetsportfölj. Om Jim har pratat om en aktie på CNBC TV, väntar han 72 timmar efter att han utfärdat handelsvarningen innan han genomför handeln. OVANSTÅENDE INVESTERINGSKLUBBINFORMATION OMFATTAS AV VÅRA VILLKOR OCH SEKRETESSPOLICY, TILLSAMMANS MED VÅR FRISKRIVNING. INGEN FÖRMÅNDSPLIKT ELLER FINNS ELLER SKAPATS GENOM ATT DITT KVITTAR NÅGON INFORMATION SOM TILLHANDAHÅLLS I SAMBAND MED INVESTERINGSKLUBBEN.
Ford Motor Co.-skyltar på Washington Auto Show i Washington, DC, 21 januari 2022.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor (F)-aktier rasade i måndags efter att UBS nedgraderat klubbinnehavet - ett samtal som slår oss som både försenat och kortsiktigt med tanke på aktiens avsevärda nedgång sedan januari. Med en direktavkastning norr om 5% sitter klubben hårt.
Källa: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html