(Bloomberg) — Den här gången var tänkt att vara annorlunda.
Mest lästa från Bloomberg
Minneschipsektorn, känd för sina boom-and-bust-cykler, hade förändrats. En kombination av mer disciplinerad ledning och nya marknader för sina produkter – inklusive 5G-teknik och molntjänster – skulle säkerställa att företag levererade mer förutsägbara intäkter.
Och ändå, mindre än ett år efter att minnesföretagen gjorde sådana uttalanden, lider industrin för 160 miljarder dollar en av sina värsta fel någonsin. Det finns ett överflöd av chips i lager, kunder minskar beställningar och produktpriserna har sjunkit.
"Chipindustrin trodde att leverantörerna skulle ha bättre kontroll", säger Avril Wu, senior research vice president på TrendForce. "Den här nedgången har bevisat att alla hade fel."
Den aldrig tidigare skådade krisen utplånar inte bara pengar hos branschledare som SK Hynix Inc. och Micron Technology Inc., utan destabiliserar också deras leverantörer, gör skador på asiatiska ekonomier som är beroende av teknisk export och tvingar de få kvarvarande minnesaktörerna att bilda allianser eller överväga fusioner.
Det har varit en snabb nedstigning från branschens pandemiska försäljningsökning, som drevs av shoppare som utrustat hemmakontor och köpt datorer, surfplattor och smartphones. Nu väntar konsumenter och företag på stora köp eftersom de klarar inflation och stigande räntor. Tillverkare av dessa enheter, de största köparna av minneschips, har plötsligt fastnat med lager av komponenter och behöver inte mer.
Redan nu förlorar Samsung Electronics Co. och dess rivaler pengar på varje chip de producerar. Deras samlade rörelseförluster beräknas nå rekordnivån 5 miljarder dollar i år. Lager – en kritisk indikator på efterfrågan på minneschips – har mer än tredubblats till rekordnivåer och nått tre till fyra månaders utbud.
Samsung ser ut att vara den enda som kommer att klara sig relativt oskadd, tack vare sin kraftfulla och diversifierade verksamhet, men även den sydkoreanska jättens halvledardivision är på väg mot förluster. Investerare kommer att få en känsla av skadan den här veckan när bolaget redovisar kvartalsresultat.
"Chiputrustningsföretagens försäljning faller med cirka 30% till 50%. Det här är inte en normal situation, säger Greg Roh, chef för teknologiforskning på HMC Investment & Securities.
Aktien i Samsung föll så mycket som 2.3 % på måndagsmorgonen, i dess största intradagsfall på 12 dagar. SK Hynix föll 1.6%.
Branschen lider av en unik kombination av omständigheter - en pandemi baksmälla, kriget i Ukraina, historisk inflation och störningar i leveranskedjan - som har gjort nedgången mycket värre än en vanlig konjunkturnedgång.
Micron, den sista kvarvarande amerikanska minneschiptillverkaren, har reagerat aggressivt på den sjunkande efterfrågan. Företaget sa i slutet av förra månaden att det kommer att minska sin budget för nya anläggningar och utrustning förutom att minska produktionen. Hur snabbt branschens rättigheter kommer att bero på hur snabbt företagets motsvarigheter gör liknande rörelser, sa verkställande direktör Sanjay Mehrotra.
"Vi måste ta oss igenom den här cykeln," sa han. "Jag tror att trenden med cyklisk tillväxt och lönsamhet fortfarande är på plats."
I Sydkorea har Hynix också minskat investeringarna och minskat produktionen. Företagets lageröverflöd är delvis resultatet av förvärvet av Intel Corps flashminnesverksamhet - en affär som slöts innan branschens nedgång.
Alla ögon är nu riktade mot minneschipskungen Samsung, som hittills har sagt lite om branschens framtidsutsikter på kort sikt. Världens största tillverkare av chips, smartphones och displaypaneler kommer att rapportera resultat för fjärde kvartalet på tisdag, följt av ett samtal där analytiker sannolikt ifrågasätter dess planer för kapacitetshantering.
Den koreanska teknikjätten har vanligtvis fortsatt att spendera under nedgångar i hopp om att kunna lämna dem med överlägsen produktion och högre lönsamhet när efterfrågan tar fart. Den här gången har marknaden satsat på att företaget kommer att dra åt utbudet av chip, vilket höjt aktiekursen de senaste veckorna.
Tillverkaren av utrustning för chiptillverkning Lam Research Corp. sa förra veckan att man ser en oöverträffad minskning av orderingången när minneskunder minskar och skjuter upp sina utgifter. Chefer på företaget, som räknar Samsung, SK Hynix och Micron som sina främsta kunder, avböjde att förutsäga när sådana åtgärder kan hjälpa minnesmarknaden att återhämta sig.
"Vi har sett extraordinära åtgärder inom minnesmarknaden," sa Lams VD Tim Archer på ett samtal med investerare. "Det är på nivåer som vi inte har sett på 25 år."
Det har alltid varit svårt för minnestillverkare att hantera efterfrågade toppar och dalar. Att få nya fabriker online tar år och miljarder dollar, så det är svårt att få rätt timing.
Riskerna har fått företag i branschen att bli mer konservativa. De är mer fokuserade på lönsamhet än att försöka växa snabbt och ta marknadsandelar.
Det gäller särskilt för så kallade DRAM-chips, där de tre dominerande leverantörerna – Samsung, Hynix och Micron – minskar utbudet, säger Shin Jinho, co-VD för Midas International Asset Management. Den andra stora delen av minnesmarknaden, NAND-chips, är mer fragmenterad och kommer att gå igenom en svårare kamp när de många utmanarna kämpar för överlevnad, sa han.
"NAND-marknaden upplever hård konkurrens och återhämtningen kommer att följa ett kvartal efter återhämtningen av DRAM-marknaden," sa Shin. "Om situationen blir längre kommer vi så småningom att se konsolidering på NAND-marknaden."
Minnesindustrin hade sammanslagningar under tidigare nedgångar, och denna kanske inte är något undantag. NAND-tillverkarna Western Digital Corp. och Kioxia Holdings Corp. går framåt i sina avtalsförhandlingar, sa personer som är bekanta med saken denna månad. Ändå tillverkar företagen redan gemensamt och därmed leder en sammanslagning inte nödvändigtvis till minskad produktion.
Den långsiktiga frågan är när kundernas efterfrågan kommer att studsa tillbaka. Kinas senaste utträde från Covid-relaterade restriktioner kan vara en katalysator för att hjälpa industrin, eftersom pryltillverkare kommer att kunna återföra tillverkningsanläggningar till normal rytm, sa HMC Investments Roh.
"Det kommer att finnas en uppdämd efterfrågan på prylar också," sa han. "Vår uppfattning är att minnet kommer att återhämta sig under andra halvlek."
(Uppdateringar med aktiekursreaktion, analytikerkommentar från åttonde stycket)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/historic-crash-memory-chips-threatens-021707052.html