Men i slutändan är återförsäljare av hemförbättringar mer än bara en lek på försäljning av nya och befintliga hem, av ett antal skäl som kan hjälpa dem att blomstra även om boendet har nått en topp.
Den första är det enorma antalet nya bostadsköpare som tagit steget under de senaste åren och som kommer att behöva underhålla och reparera dessa hus.
"Verkligheten är att alla dessa människor har köpt ett hem, och de kommer fortfarande att vilja köpa material för att förbättra det, eftersom det är deras största investering", säger Nick Giacoumakis, grundare och VD för NEIRG Wealth Management. "I grunden kommer detta att bli en mycket stark sektor som jag tror kan hålla bättre än bostadsmarknaden" och bostadsbyggaraktier.
Med tanke på att det genomsnittliga huset i USA närmar sig 40 år kan till och med ett hem som är nybörjare behöva mycket arbete – det är särskilt sant med tanke på trenden att köpare avstår från inspektioner för att få ett steg en konkurrensutsatt marknad.
För det andra, konsumenter går vidare med hemrenoveringsplaner – antingen för att de har köpt överdelar, vill öka andrahandsvärdet eller för att de inte har råd att handla upp i den nuvarande miljön.
Enligt uppgifter som samlats in av Gordon Haskett som en del av företagets kvartalsvisa bostadsförbättringsundersökning sa 45.3 % av de tillfrågade att de planerade att köpa ett hem under de kommande 12 månaderna i mitten av mars, upp från 34.3 % i slutet av 2021, och 66.2 % sa att de planerade att göra ett hemförbättringsprojekt, upp från 56.3 %.
Home Depot
(HD) och
Lowes
(LOW) drog före konkurrenterna som konsumenternas shoppingdestinationer.
Gordon Haskett-analytikern Chuck Grom noterade vissa farhågor, som en minskning av de svarande som tror att bostäder fortfarande är överkomliga, men totalt sett ser en stark vårsäsong framför sig för hemförbättring. Likaså alla fyra heminredningsbutiker som han täcker—Home Depot, Lowe's,
Golv- och inredningsinnehav
(FND) och
Traktortillförsel
(TSCO) ser "absoluta nivåer av tillväxt [som] i allmänhet är mycket hälsosamma, till och med svängande stimulans under tidigare år."
Lagra trafikdata sammanställd för Barrons från Placer.ai ekar det fyndet. Veckobesök under det första kvartalet minskade fler veckor än inte på årsbasis – som förväntat – för Home Depot, Lowe's och Floor and Décor (med traktortillförsel ungefär jämnt fördelat), men trafiken är fortfarande över där den stod före pandemin, vilket framgår av data från år över tre år. Det var positivt varje vecka under det första kvartalet för Floor & Decor och Tractor Supply, och alla utom två och fyra veckor för Home Depot respektive Lowe's.
Dessutom, trots all oro över topplinjens momentum, förväntar sig analytiker i genomsnitt fortfarande att alla fyra företagen kommer att ha en positiv försäljningstillväxt i samma butik varje kvartal under 2022.
Verkligheten är att även om hotet från Covid-19-viruset har avtagit för de flesta amerikaner, spenderar vi fortfarande mer tid hemma. Vakansgrad för kontor ligga på mer än 12 %, en högsta nivå för pandemiperioden, och Polling av Gallup visar att majoriteten av arbetstagarna föredrar hybridscheman, där företag riskerar att förlora talang om de inte erbjuder flexibilitet. Det betyder att fler som behöver ha ett hemmakontor och i allmänhet vill fortsätta att investera för att hålla sina hem bekväma.
Slutligen har aktierna i sig blivit ganska billiga och förväntningarna har också sjunkit. Lowe's har fallit med cirka 20 % i år, medan Home Depot är lägre än 24 % och Floor & Decor har tappat 35 %; alla tre handlas med rabatter i förhållande till sina historiska genomsnitt.
Floor & Décor byter ägare för 26 gånger terminsvinst, jämfört med nästan 42 gånger i genomsnitt under de senaste fem åren, eftersom EPS-tillväxten förväntas avta till "bara" 19 % i år och 30 % 2023.
Lowes vinst per aktie förväntas växa långsammare men ändå respektabla 12.5 % och 10.7 % detta räkenskapsår och nästa, med aktierna som handlas mindre än 15 gånger, jämfört med 17.3 historiskt.
Home Depot har vanligtvis handlats för 21 gånger terminsvinst under de senaste fem åren, men ligger på 18.8 gånger idag, även om konsensus kräver en EPS-tillväxt på 3.6 % detta räkenskapsår och 7.3 % nästa.
Tractor Supply har hållit sig bättre, men dess värdering, på 24.5 gånger, ser fortfarande föga krävande ut, och analytiker ser att vinsten stiger med mer än 9% i år och nästa.
Visst kan gruppen fortsätta att vara pressad, särskilt som rubriker om stigande bolåneräntor dominera. Ändå finns det anledning att tro att det värsta scenariot inte kommer hem för att hända.
Skriv till Teresa Rivas på [e-postskyddad]