Bostadspriserna i länder som Kanada, Australien och USA är på gränsen till en nedgång, skriver Capital Economics chefekonom. Men inte alla länder kan förvänta sig prisfall av samma storlek.
Stigande räntor tynger inte bostadsmarknaden bara i USA, enligt en anteckning från Capital Economics chefsekonom Neil Shearing. Låga räntor drev en "extraordinär-och extraordinärt global" uppgång i bostadspriserna, skriver ekonomen.
Nu när räntorna är på marsch igen, "finns det växande tecken på att den här ökningen av lånekostnader - och förväntningen om ytterligare ökningar som kommer - redan underblåser kraftiga nedgångar på bostadsmarknaderna i avancerade ekonomier", skriver Shearing.
Bostadspriserna i USA steg snabbare än vanligt under stora delar av pandemin då räntorna sjönk till historiska låga nivåer. Bostadspriserna nationellt i april var 20.6 % högre än samma månad för ett år sedan, enligt de senaste tillgängliga uppgifterna för nationella S&P CoreLogic Case-Shiller-index.
Han förväntar sig att nedgångarna kommer att minska bruttonationalprodukten i USA, Storbritannien, Kanada, Australien och Nya Zeeland mellan 0.5 % och 2 % under de kommande åren. Det kan få Kanada och Nya Zeeland att hålla räntorna lägre än väntat, konstaterar han — men detsamma kan inte sägas om USA och Storbritannien. under nästa år”, skriver han.
En nedgång i bostäder är inte direkt lika med prisfall, skriver ekonomen. Rapporten hänvisar till fyra stadier av en bostadsnedgång, inklusive ett första steg när bostadsmarknadsentimentet sjunker, ett andra steg där mätare för köpartrafiken sjunker, ett tredje steg definierat av nedgångar i bostadsmarknadens aktivitetsmått och ett fjärde steg där priserna faller .
Enligt Shearing är länder som USA, Storbritannien, Kanada, Australien, Nya Zeeland och Sverige i steg tre. "Det faktum att indikatorer i de tre första stadierna av nedgången har rullat över så snabbt tyder på att vi bör förvänta oss att se prisfall på alla dessa marknader snart."
Ekonomen förväntar sig inte att alla listade länder kommer att se samma prisnedgångar. Shearing räknar med de största nedgångarna i Kanada och Nya Zeeland, där priserna kan falla med 20 %. Priserna i Australien förväntas falla med 15 % och från 10 % till 15 % i Sverige. De minsta fallen kommer att ske i Storbritannien, som förväntas falla mellan cirka 5 % och 10 %, och USA, som bör sjunka cirka 5 %, säger ekonomen.
Capital Economics sa nyligen att USA sannolikt kommer att undvika en huspriskrasch när räntorna stiger på grund av landets preferens för lån med fast ränta, snäva kreditvillkor och relativt stark arbetsmarknad.
Shearing förväntar sig inte heller att bostadsmarknaden kommer att minska i samma skala som på 2000-talet. "På den tiden blåstes en bubbla i huspriser upp av en snabb expansion av bolåneskulden som underlättades av slappa regleringar och lösa lånestandarder", skriver han. "När bubblan sprack befann sig husägare i negativt eget kapital och tvångsförsäljning skapade en självförstärkande nedåtgående spiral."
Villaägare och banker är på en annan plats i dag, konstaterar han. Hushållens skulder är en mindre andel av inkomsten än de var mellan 2000 och 2007, medan banker bättre kan stå emot en nedgång på bostadsmarknaden på grund av regleringar efter krisen, säger rapporten.
Ändå noterar analytikern att en nedgång kan skapa problem inom utveckling, konstruktion och finanssektorn utanför bankerna. "Nedgångar har ett sätt att avslöja sårbarheter i områden som är svåra att förutse", skriver han.
Skriv till Shaina Mishkin på [e-postskyddad]