Hongkongaktier blir en oas av grönt i ett hav av rött, vecka i granskning

Vecka i översyn

• Kina rapporterade på måndagen att landets BNP växte med +8 % bättre än väntat 2021, även om BNP under fjärde kvartalet föll med endast +4 %.
• Penningpolitiska lättnader var nyckelordet i Kina den här veckan när PBOC tillkännagav nedskärningar av den medelfristiga lånefaciliteten (MLF), omvända repor och lånets prime rate (LPR), vilket bekräftar en lösare hållning under det nya året.
• Biden-administrationen meddelade på tisdagen att den skulle undersöka de nationella säkerhetskonsekvenserna av Alibabas molntjänster i USA. Företagets amerikanska molnverksamhet representerar dock en försumbar del av företagets intäkter.
• Hongkong-noterade kinesiska internetaktier fick en rejäl återhämtning på torsdagen då investerare jublade över lättnader och mindre osäkerhet i lagstiftningen.

Fredagens nyheter

Asiatiska aktier hade ännu en tuff dag för att avsluta en tuff vecka, även om Hongkong och Filippinerna var avvikande eftersom båda klarade små uppgångar. För veckan var de flesta marknader låga -1% till -2% även om Sydkorea låg särskilt djupt -3.54%, Indien var lägre med -3.85%, Malaysia låg med -2.88% och Taiwan var nere -3.16% .

Kom ihåg att Hongkongs uppåtgående trend och Indiens nedåtgående trend kan orsaka smärta för aktiva förvaltare på grund av att de är underviktiga Kinas internet och överviktiga Indien. Om denna tidiga trend kan hålla sig kan den "tvinga" stora pengar tillbaka in i utrymmet. En annan katalysator är den enkla verkligheten att den amerikanska dollarn kan stärkas på Feds räntehöjningar, vilket utgör en betydande motvind för EM-valutorna. Hongkongaktier är denominerade i Hongkongdollar, vilka är knutna till den amerikanska dollarn, vilket ger en säkerhetsmarginal i en sådan miljö. 

Hang Seng var upp +2.36% för veckan medan Shanghai steg med +0.26% tack vare sin värdeskevhet och Shenzhen var nere -1.74% tack vare sin tillväxtskev. Över natten steg Hang Seng +0.05% på volymen som var ned -13.57% från igår, vilket är 95% av 1-årsgenomsnittet. Det är ingen dålig volymdag för Hongkong eftersom Hang Seng ligger precis på 25,000 0.68-nivån. Hongkong-noterade internetaktier var blandade över natten då de högsta volymaktierna efter omsatt värde var Tencent, som steg +3.35%, Alibaba HK, som föll -XNUMX%, och Meituan, som var oförändrad.

Tencents WeChat och Bytedances TikTok ingår i USA:s lagförslag om teknologiska antitruster, även om lagförslaget kan ha problem att få igenom. TikTok har redan flyttat sina amerikanska kundservrar till amerikansk mark medan Tencent har väldigt få amerikanska användare (inte ens min fru kommer att använda WeChat).

Tencent och Meituan såg ännu en dag med nettoköp från fastlandetsinvesterare via Southbound Stock Connect. Financial Times rapporterar att en kinesisk TV-dokumentär om korruption inkluderade Ants köp av mark med rabatt. Jag ser inte detta i fastlandets media som en FYI, även om artikeln verkar trovärdig. Städer och stater tenderar att ge företag avbrott på mark och skatteavtal hela tiden, så jag är inte säker på hur fördömligt detta är.

Hongkong-noterade häftklammernamn ökade med +2.15 % ledda av spritlager inför kinesiska nyåret, material ökade med +1.3 % när byggnadsinsatser inklusive cement ökade efter gårdagens LPR-nedskärning.

Fastigheter ökade med +1.11 % på LPR-nedskärningen och pratstunden som Evergrande tar in fler rådgivare för att navigera i sin skuldsituation. Fastighetsutvecklaren Country Garden emitterade konvertibla obligationer till ett värde av 500 miljoner dollar, vilket stärkte deras balansräkning eftersom vissa finansieringsrestriktioner har lyfts för utvecklare.

Fastlandets marknader var avstängda trots bevakning av premiärminister Lis tal om ekonomisk-politiskt stöd när Shanghai föll -0.91, Shenzhen föll -1.32 % och STAR Board föll -1.2 %. Volymerna sjönk -12.81% från igår, vilket är 95% av 1-årsgenomsnittet. Spritaktier steg totalt då Kweichow Moutai steg +0.79% och Wuliangye Yibin steg med +1.89%.

Sjukvården var svag i både Hongkong och Kina även om Fosun Pharma ökade med +5.98 % på ett nytt covid-läkemedel.

Vi befinner oss fortfarande i värde/tillväxtrotation i Kina eftersom gynnade tillväxtteman och sektorer balanseras ut med värdespel. Bredden var av med nästan 2 nedgångar jämfört med 1 avancerat eftersom stora/mega-tak (värde) höll bättre än medel och små (tillväxt). Vi hade ännu en stor dag med köp från utländska investerare via Northbound Stock Connect eftersom dagens totala var 1.382 miljarder dollar, vilket ger veckans totala till 4.602 miljarder dollar. Wow! Kinesiska statsobligationer steg igen längs koppar och CNY var oförändrad.

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY / USD 6.34 mot 6.34 igår
• CNY / EUR 7.19 mot 7.19 igår
• Avkastning på 1-dagars statsobligation 1.89% mot 1.86% igår
• Avkastning på 10-åriga statsobligationer 2.71% mot 2.72% igår
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 3.01% mot 3.03% igår
• Kopparpris + 0.64% över natten