Hur en lovande tidsdelningsaktie är ett fynd Köp nu

Travel + Leisure säljer timeshare, ett slags semesterkort som gör att resenärer kan boka en lägenhet – inte ett hotellrum, märk väl – runt om i landet och världen. Det finns ett starkt argument för att dess semesterfastigheter kommer att frodas under de kommande åren, med tanke på människors återupplivade wanderlust. Medan en lågkonjunktur (som nästan alla förväntar sig att drabba nästa år) kan hämma tillväxten tillfälligt, projicerar Wall Street en uppåtgående bana framåt.

Travel + Leisure, tidigare känt som Wyndham Destinations, är den största av tidsdelningsleverantörerna, vad gäller platser och intäkter. Aktien, som allt annat i logibranschen, är nere. Underkategorin S&P 500 Hotels, Resorts and Cruise Lines är 25 % rabatterad 2022, per Yardeni Research. T+L minskar med nästan 30 %.

Motverkar detta är tidsdelningsleverantörens robusta återköpsprogram, med över 24 miljoner USD i aktier som återköptes under årets första nio månader, och en attraktiv utdelningsavkastning på 4 %. Credit Suisse, som bedömer företagets aktie som "överpresterande", kommenterar i en rapport att dess avkastning på kapital är "den mest övertygande delen av historien."

Men T+L, med en släpande pris / intäktsförhållande på bara 9.6, är billigare än sina två största konkurrenter: Marriott Vacations Worldwide (24) och Hilton Grand VacationsHGV
(13.8). De två sistnämnda är spinoffs från de stora ikoniska hotellkedjorna. Kanske på grund av deras föräldrars större namnkännedom har de högre multipler.

Allt detta innebär ett värdespel för aktieinvesterare i Travel + Leisure. Med andra ord, nu är det ett bra tillfälle att scarpa upp T+L-aktien billigt, med en hygglig chans att den kommer att klättra i framtiden.

För att vara säker, har hela timeshare-branschen lidit under ett funky rykte. Många ägare klagade på att schemaläggningen var för oflexibel och ofta var de låsta till en fastighet. Men konsolideringen av branschen har gjort det lättare att byta mellan ett stort utbud av fastigheter globalt, och T+L har 245 av dem.

Timeshare-verksamheten går bra nu för tiden: den har 10.2 miljarder dollar i årliga intäkter, vilket överskuggar Major League Baseball (7 miljarder dollar) och musik (8 miljarder dollar), enligt American Resort Development Association – Resort Owners' Coalition, timeshare-handelsgruppen.

Det nya sättet för tidsdelning, som T+L förkroppsligar, låter dig boka en lägenhet över hela USA, Europa och andra platser. För privilegiet måste du betala en engångsavgift och ett årligt underhåll; i T+L:s fall är det $21,000 725 i förskott och $XNUMX årligen till att börja med.

Låter det dyrt? Tänk på det genomsnittliga hotellpriset i London eller Orlando, båda runt 175 USD per natt, eller 2,450 XNUMX USD för två veckor. Om du behöver ett annat rum för barnen, dubbla det. Med tiden kommer din kostnad för en tidsdelning kontra ett hotell snabbt att amortera både dina förskotts- och årliga utlägg till T+L. Dessutom får du med tidsdelningsalternativet en hel lägenhet med flera sovrum, ett kök, ett vardagsrum – plus städservice.

Trots aktienedgången har T+L visat upp några imponerande resultat. Ett mått, kallat volym per gäst, eller VPG (intäkt per gäst dividerat med total ägarförsäljning), har ökat med 5 % i år. Och det är 45 % högre än under pre-pandemin 2019.

"Styrkan i VPG återspeglar värdet som vår konsument ser i timeshare-produkten, med ett starkt relativt värde till hotell och alternativa boenden", sa Michael Brown, T+L:s vd och verkställande direktör, när han offentliggjorde resultatet för tredje kvartalet på torsdagen.

Dessutom ökade resultatet med nästan en tredjedel för de första tre kvartalen, jämfört med den jämförbara perioden 2021, och för tredje kvartalet, 5%. För det senaste kvartalet ökade intäkterna med 12 %. Precis som alla andra i rese- och fritidsbranschen, körde T+L rött bläck 2020, med uppkomsten av coronaviruset, eftersom intäkterna halverades. Sedan dess har det återhämtat sig mycket bra.

Brown kom till företaget 2017, efter en lång karriär inom logibranschen, inklusive en period som operativ chef på rivalen Hilton Grand Vacations. I juni 2018 ledde han sitt nya företags utveckling till Wyndham Destinations som ett oberoende publikt företag, som avvecklade sin hotelldivision och behöll timeshare- och semesterbytesverksamheterna. I början av 2021 köpte han varumärket T+L från publicerandet av kolossen Meredith för 100 miljoner dollar. Brown tog över förlagets tidsdelningstillgångar och Meredith fortsätter att ge ut den välkända tidningen, Resor + fritid.

Nuförtiden har det Orlando-baserade tidsdelningsföretaget T+L en ganska bra konkurrenssituation. Det fina med dess situation är att intäkterna är förutsägbara och konsekventa. Med 833,000 98 tidsdelningsägare i sina tre semesterklubbar – Club Wyndham, WorldMark och Margaritaville Vacation Club – finns det en stark lojalitet till varumärket: retentionen är XNUMX %. Dessutom är cirka två tredjedelar av försäljningen till millennials och GenXers, vilket talar väl om dess framtid.

Efter pandeminlåsningen törstar amerikaner efter att resa. Det borde garantera massor av affärer för T+L framöver.