Hur Ryssland försvarade rubeln från Ukrainas krigssanktioner - Quartz

Den ryska rubeln har dykt upp som bäst presterande valuta 2022trots omfattande sanktioner för dess invasionen av Ukraina. Den är nästan 30 % högre gentemot den amerikanska dollarn den 23 maj för året.

Hur gjorde den ryska valutan en dramatisk återhämtning från sin rekordlåga nivå av 143 rubel till dollarn den 7 mars?

Rallyt, menar experter, är till stor del artificiellt, resultatet av kapitalkontroller som infördes av Moskva i kölvattnet av västerländska sanktioner. Även om rubeln kan se lovande ut på pappret, har många växlare i verkligheten slutat handla med valutan på grund av den extrema volatiliteten i dess växelkurs p.g.a. låga handelsvolymer.

Hur som helst, som William Jackson, chefsekonomen på tillväxtmarknaderna på Capital Economics, berättade för Quartz tidigare, rubelns värde är inte den bästa barometern för hur väl västerländska sanktioner fungerar:

"Oavsett rörelserna i rubeln så skadar sanktionerna Rysslands ekonomi hårt", sa Jackson. "Inflationen stiger redan, bankerna är pressade och de finansiella förhållandena har stramats åt dramatiskt.”

Lutar på köpare av rysk naturgas

I slutet av mars insisterade Ryssland på att EU-länder det köpa naturgas från Ryssland för att betala i rubel snarare än i dollar eller euro. Detta var när rubeln sjönk med 40 % från nivåerna före kriget, vilket gav en bra affär för köpare.

Europeiska länder är mycket beroende av rysk gas, och trots planer på att avvänja sig själva, det finns inga alternativa leverantörer de lätt kan vända sig till. Förutom att öka efterfrågan på rubeln var detta steg också ett sätt för Moskva att kringgå sanktioner som syftade till att begränsa Ryssland från att förvärva dollar eller euro för att betala tillbaka sin utlandsskuld.

Ökningen av olje- och naturgaspriserna innebär också att ett land som importerar råolja från Ryssland nu kommer att behöva betala mer dollar för varje fat, och därmed behöva fler rubel.

Ökar efterfrågan på rubel

Den 28 februari, Rysslands centralbank höjde sina räntor till 20% i en nödsituation. Det betyder att alla som vill sälja rubel för dollar nu har ett incitament att hålla den ryska valutan, vilket i sin tur skulle dämpa rubelns fall.

Vidare tvingade den ryska regeringen exportfokuserade företag att göra det konvertera 80 % av sin utländska valuta till rubel. Till exempel, om ett ryskt företag tjänar $100 på att sälja en vara till ett företag baserat i USA, måste de byta $80 till rubel, oavsett växelkurs. Med tanke på att Ryssland har motståndskraftiga handelsförbindelser med flera utländska företag, utlöser flytten en betydande efterfrågan på den ryska valutan, vilket också hjälper till att stödja den.

Den ryska regeringen den 9 mars också tillfälligt begränsat mängden överföringar från individer till ett annat land på 5,000 XNUMX USD, även om gränsen lättades i april till $ 10,000.

Bara en kortsiktig fix

Det amerikanska finansdepartementet verkar vara inställd på upphäva undantaget från sanktioner för Rysslands dollarobligationsbetalningar från och med den 25 maj, enligt Bloomberg, medan dess nästa obligationsbetalningar sker den 27 maj. Det betyder att Ryssland stirrar in i ansiktet av en statsskuldsinlösen.

"Mycket av detta är bara konstgjord valutastyrka", säger Brendan McKenna, valutastrateg på Wells Fargo Securities. Direkt. "Om alla dessa politiska åtgärder inte var på plats skulle det förmodligen vara på 180-nivån baserat på konfliktens utveckling."