Jag skulle inte bli förvånad om Meta-aktien bryter under sin 52-veckors lägsta

Meta Platforms Inc (NASDAQ: META) handlas för närvarande nära sin 52-veckors lägsta nivå, vilket för många kan tyckas vara en möjlighet att bygga en position i ett kvalitetsnamn till en stor rabatt.

För mig fortsätter det dock att se lika riskabelt ut här nere.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Låt oss prata kärnverksamheten först

Du kan slåss hur mycket du vill, men den "grundläggande" historien här är inte längre lika övertygande som den brukade vara.

Till att börja med är dess kärnverksamhet för reklam inte lämplig för en lågkonjunktur som kommer. Fed-ordförande Jerome Powell, förra veckan kl "Jackson Hole", var stenhård på att höja räntorna ytterligare även om inflationen visar tecken på en "topp".

Det är inte en plats att stanna eller pausa. Att återställa prisstabiliteten kommer sannolikt att kräva att en restriktiv hållning upprätthålls under en tid. Det historiska dokumentet varnar starkt för en för tidig uppluckring av politiken.

Den amerikanska ekonomin har redan haft två kvartal i rad med negativ BNP. Ändå kallar vi det inte i stora drag för en "lågkonjunktur" på grund av arbetsmarknadens styrka. Men med tanke på att FOMC inte är på humör att gå lätt på att höja räntorna tills något går sönder, skulle jag säga att en "riktig" lågkonjunktur inte längre är en fråga om "om" utan om "när". 

Så, det är makrobakgrunden. Varför är det viktigt för Meta Platforms Inc i synnerhet? Eftersom "annonsutgifter" tenderar att vara en av de första utgifterna som skärs ned i en ekonomisk nedgång - och det multinationella företaget genererar nästan alla sina intäkter från reklam.

Förra månaden, Meta rapporterade 28.82 miljarder dollar i intäkter för det andra räkenskapskvartalet, en minskning med cirka 1.0 % jämfört med föregående år.

Om det redan tar ett slag för intäkterna (något det aldrig har gjort tidigare) vid en tidpunkt då vi bara pratar om en lågkonjunktur, föreställ dig vilken katastrof det kan bli när vi faktiskt befinner oss i en.

Kom ihåg att det inte är spekulationer. Meta sa själv att saker och ting förväntas bli värre framöver. För det aktuella finanskvartalet förutspår den 28.5 miljarder dollar i intäkter i den övre delen av sitt intervall, vilket motsvarar en minskning på cirka 1.70 % på årsbasis.

Den vägledningen missade FactSet-konsensus med enorma 1.50 miljarder dollar. Ledningen själv varnar oss för tuffare tider framför oss – så jag förstår inte varför vi fortfarande försöker bekämpa det. 

Sedan kommer ärkefjenden – Apple Inc

Ytterligare att göra det värre för företagets kärnverksamhet är förstås integritetsändringarna som Apple Inc införde förra året som gjorde det möjligt för iPhone-användare att inaktivera appar från att spåra deras aktivitet – annonsbranschens bröd och smör.

Följaktligen förväntar Meta en träff på 10 miljarder dollar App Tracking Transparency (ATT) detta år.

Men det betyder inte att Apple är emot digital reklam. Det är det faktiskt enligt uppgift arbetar med att få fler annonser till iPhone – bara inte de som är baserade på invasiv datainsamling. Dess förstapartsverksamhet för annonsplacering, enligt teknisk titan, behåller prestanda som är identisk med de mycket riktade annonserna men inte på bekostnad av användarnas integritet.

Om man ska tro på dessa rapporter, skulle jag ana en antydan här om att iPhone-tillverkaren vill ha en del av reklamutgifterna.

Nu, för att det ska vinna i annonsutrymmet, måste Meta förlora. Och om jag var tvungen att satsa på någon av de två, skulle jag hellre plocka upp "AAPL" med 25 % från sin senaste låga trots en rad makromotvindar jämfört med en "META" som har kämpat sedan september 2021.

Det är bara en bättre meritlista och en mer diversifierad verksamhet.

Ytterligare konkurrens från sådana som Snap och TikTok de senaste åren har varit en betydande utmaning för Meta-plattformar. Du kastar in Apple där med sin fästning av en balansräkning, och skadan kan bli outgrundlig.

Ja, dess dagliga aktiva användare ökade med 4.0 % jämfört med föregående år under det senaste rapporterade kvartalet, men jag skulle hellre fokusera på den genomsnittliga intäkten per användare som var nere med 3.0 % och kom lite undan för Street-uppskattningarna.

För mig spelar det ingen roll hur många användare Meta lägger till på en fjärdedel. Vad som är viktigt är hur starkt det är att tjäna pengar på var och en av dem; och det är inte en särskilt uppmuntrande bild, åtminstone för nu.

Metaverse ser mer ut som en chansning

Som du kanske har gissat vid det här laget, kommenterar jag inte mycket på "metavers"-spelet. Anledningen är att det inte är något annat än "hörsägen" vid denna tidpunkt.

VD Mark Zuckerberg ser en möjlighet för flera miljarder dollar i metaversen. Kanske; men här och nu ser jag bara en förlust på 2.80 miljarder dollar från Reality Labs under andra kvartalet.

Titta, problemet jag tar med metaversen är dubbelt.

Först och främst satsar du på att Zuckerberg kan skapa ett helt annat biljonföretag från grunden. Kom ihåg att i mer än ett decennium var hans expansionsstrategi nästan helt baserad på förvärv (WhatsApp, Instagram, Oculus etc.), inte skapande.

Den sista av hans största skapelse var "Facebook", och det var ungefär 20 år sedan. Berätta för mig att jag har fel för att jag är "tveksam".

För det andra, även om han gör det, är det inte givet att Meta Platforms kommer att vara den största delen av metaversen. Det finns otaliga andra namn som konkurrerar och investerar för att säkra en avgörande plats i den föreslagna "nya framtiden".

Och ärligt talat, många av dem är i mycket bättre form idag än Meta – säg ett Apple eller en Nvidia.

Poängen är att om du tror på metaversen så finns det många andra, bättre och säkrare sätt att spela den på. En kämpande Meta Platforms är inte din enda insats för att få dig en bredare exponering för metaversen på långa vägar.

Sista ordet

Sammanfattningsvis, som värdeinvesterare är jag inte bara ute och jagar billiga aktier. Mitt jobb är att hitta ett namn som har en koppling mellan "pris" och "värde". Och baserat på de ovan nämnda faktorerna ser jag bara inte den där "frånkopplingen" i Meta-plattformar med över 13 gånger inkomsten.

Jag skulle inte bli förvånad om det bryter under sin 52-veckors lägsta den här gången!

Var man kan köpa just nu

För att investera enkelt och enkelt behöver användarna en mäklare med låg avgift med en meritlista av tillförlitlighet. Följande mäklare är högt rankade, erkända över hela världen och säkra att använda:

1. Etoro, betrodd av över 13 miljoner användare över hela världen. Registrera dig här>
2. Capital.com, enkel, lätt att använda och reglerad. Registrera dig här>

*Investering av kryptotillgångar är oreglerad i vissa EU-länder och Storbritannien. Inget konsumentskydd. Ditt kapital är i fara.