Råoljepriserna hade varit under press sedan topparna i mars, eftersom investerare var oroliga över effekterna av Kinas Covid-19-låsning om global tillväxt och en potentiell recession i USA Men efter att ha hamnat så lågt som 94.29 dollar den 11 april har oljepriset stigit stadigt samtidigt som det har gjort högre toppar och högre dalar.
Det förändrades inte den senaste veckan, när oljepriset steg med 3.3 %, en vecka som kan ha varit den sista bästa chansen att undvika ytterligare ett oljeutbrott. Anledningen: Organisationen för oljeexporterande länder meddelade att de skulle höja produktionsmålen till 684,000 432,000 fat om dagen, upp från nuvarande 19 XNUMX. Det var ett erkännande att, med tanke på kombinationen av sanktioner mot Ryssland och Kina som lyfter sina Covid-XNUMX-restriktioner, behövdes mer olja för att hålla efterfrågan från att vida överträffa utbudet.
Ändå räcker det nog inte, säger Helima Croft, chef för global råvarustrategi på RBC Capital Markets. "Vi tror att en för stor börda troligen läggs på OPEC för att kompensera för den ekonomiska skadan som orsakats av ett krig som involverar världens råvaruvaruhus", förklarar hon.
Det hjälpte inte att Europeiska unionen tillkännagav ett begränsat embargo mot rysk olja medan amerikanska oljelagren sjönk med 5.07 miljoner fat, mycket mer än den förväntade minskningen på 1.35 miljoner. Oljan handlas nu över 116 dollar per fat, det högsta priset sedan mars. Det lämnar West Texas Intermediate crude, det amerikanska riktmärket, satt upp för att bryta 52-veckors högsta av $123.70 som nåddes den 8 mars. "Du kan inte stoppa råolja; du kan bara hoppas kunna begränsa skadan som loppet till $150 kommer att orsaka på marknaden och ekonomin, skriver Rich Ross, chef för teknisk analys på Evercore ISI.
Särskilt oljeprospekteringsaktier kommer att gynnas. Truistanalytikern Neal Dingmann noterar att sex kvartal på den nivån skulle innebära att en del av dem skulle ha så mycket fritt kassaflöde att de skulle kunna returnera mer än 80 % av sitt börsvärde till aktieägarna via aktieåterköp och utdelningar.
Callon Petroleum
(ticker: CPE) skulle kunna returnera 86 % av sitt börsvärde, eller 3.1 miljarder USD;
SilverBow-resurser
(SBOW) skulle kunna returnera 72 %, eller 620 miljoner dollar;
Murphy olja
(MUR) skulle kunna returnera 69 %, eller 4.7 miljarder dollar;
Ovintiv
(OVV) skulle kunna returnera 67 %, eller 9.8 miljarder dollar; och
Ranger olja
(ROCC) skulle kunna returnera 65 %, eller 1.2 miljarder dollar.
Dingmann är medveten om förbehållen till sin analys – att höga oljepriser kan leda till efterfrågeförstöring som får priserna att falla, medan kostnaden för borrning troligen skulle stiga. Ändå, så länge oljepriserna kan stiga, är argumenten för oljelagren fortsatt stark. Han är ett fan av Ranger Oil, som gav en uppdatering av sin balansräkning den senaste veckan. "Med tanke på våra [fritt kassaflöde] uppskattningar förväntar vi oss att företaget snabbt kommer att arbeta igenom sitt nuvarande återköpsauktorisering och potentiellt utöka programmet, samtidigt som det initierar ett utdelningsprogram under tredje kvartalet 2022 och fortsätter att rikta in sig på affärer", skriver han.
Som man alltid säger: Följ pengarna.
Skriva till Ben Levisohn vid [e-postskyddad]