Det är fortfarande en björnmarknad, enligt den amerikanska aktiemarknadens ranking av relativ styrka för sektorn. Det beror på att de sektorer som vanligtvis gör det bäst i slutet av björnmarknaderna har legat efter på senare tid. Omvänt har de sektorer som vanligtvis klarar sig sämst i slutet av björnmarknaderna presterat bättre. Detta är inte vad vi skulle se om denna björnmarknad levde upp till historiska normer.
Detta garanterar inte att vi förblir på en björnmarknad. Indikatorerna är blandade, med vissa tyder på att en tjurmarknad började vid oktobers lägsta nivåer och några pekar på att björnmarknaden lever och mår bra. Det är därför analytiker har lämnat inga stenar ovända i sökandet efter ytterligare ledtrådar.
Enligt data från Ned Davis Research, S&P 500
SPX,
-0.73%
sektorer som mest konsekvent överträffar under de senaste tre månaderna av björnmarknader är kommunikationstjänster, häftklamrar, hälsovård och allmännyttiga företag. Företaget baserade detta resultat på en analys av de 14 björnmarknaderna sedan början av 1970-talet. Var och en av dessa fyra sektorer överträffade den totala marknaden på 13 av dessa 14 björnmarknader.
Tyvärr för dem som tror att björnmarknaden slutade på den lägsta 14 oktober, var dessa sektorer inte i toppen av rankingen för prestanda under de tre månaderna fram till den punkten. Faktum är att tre av de fyra släpade efter marknaden, enligt data från FactSet. Health Care var den enda av de fyra som överträffade marknaden under den tremånadersperioden.
En liknande historia berättas av de sektorer som mest konsekvent släpat efter den totala marknaden i slutet av tidigare björnmarknader, som du kan se från diagrammet ovan. Tänk på industrisektorn, som under de senaste tre månaderna av de 14 björnmarknaderna sedan 1970 släpat efter S&P 500 i 12 av dem. Ändå var denna sektor en av de bättre relativa prestationerna under de tre månaderna fram till den lägsta den 14 oktober.
Finans- och materialsektorerna nästan lika konsekvent som industrisektorn underpresterade S&P 500 under de senaste tre månaderna av tidigare björnmarknader - med var och en släpar efter 11 av de senaste 14, enligt Ned Davis Research-data. Ändå överträffade båda dessa sektorer, precis som Industrials, marknaden under de tre månaderna fram till den lägsta den 14 oktober.
Konsumentdiskretionär kontra konsumentvaror
En annan sektorrelaterad ledtråd som analytiker uppmärksammar är den relativa prestandan för sektorerna Consumer Discretionary och Consumer Staples. Den förra innehåller företag som tenderar att klara sig bra när ekonomiska tider är goda, medan företag i den senare sektorn producerar väsentliga varor som konsumenterna måste köpa även när tiderna är dåliga.
Inte överraskande tenderar häftklammersektorn att överträffa sektorn för konsumentdiskretionär under björnmarknader. Men detta vänder snabbt i början av en ny tjurmarknad. Det är då investerare börjar känna att det värsta ligger bakom dem, och när de börjar gynna de diskretionära konsumentaktierna som borde gå bra under de följande månaderna.
Detta hjälper till att förklara varför det var en explosion av hausseartad spänning under de senaste två veckorna i november. Under denna period, till exempel, Consumer Discretionary Select Sector SPDR
XLY,
-0.44%
besegra Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
-0.77%
med en marginal på 5.2 % till 1.9 %.
Men denna överprestation varade inte. Hittills i december har den diskretionära konsumentsektorn förlorat all denna överprestation, och lite till.
Poängen? Sektorns relativa styrka ranking tyder på att björnmarknaden fortfarande är här. Detta garanterar inte att den amerikanska marknadens lägsta nivåer i oktober kommer att brytas. Men om du vill tro att vi är på en ny tjurmarknad måste du hitta andra skäl för att stödja din tro än den relativa avkastningen inom sektorn.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad]
Mer: Finansmarknaderna varnar för att en lågkonjunktur är nära förestående: här är vad det betyder för aktier
Läs också: Denna föga kända men spot-on ekonomiska indikator säger att recession och lägre aktiekurser är nästan säkra
Om tjurarna verkligen hade kontroll, skulle dessa aktiemarknadssektorer vara ledande just nu
Det är fortfarande en björnmarknad, enligt den amerikanska aktiemarknadens ranking av relativ styrka för sektorn. Det beror på att de sektorer som vanligtvis gör det bäst i slutet av björnmarknaderna har legat efter på senare tid. Omvänt har de sektorer som vanligtvis klarar sig sämst i slutet av björnmarknaderna presterat bättre. Detta är inte vad vi skulle se om denna björnmarknad levde upp till historiska normer.
Detta garanterar inte att vi förblir på en björnmarknad. Indikatorerna är blandade, med vissa tyder på att en tjurmarknad började vid oktobers lägsta nivåer och några pekar på att björnmarknaden lever och mår bra. Det är därför analytiker har lämnat inga stenar ovända i sökandet efter ytterligare ledtrådar.
Enligt data från Ned Davis Research, S&P 500
-0.73%
SPX,
sektorer som mest konsekvent överträffar under de senaste tre månaderna av björnmarknader är kommunikationstjänster, häftklamrar, hälsovård och allmännyttiga företag. Företaget baserade detta resultat på en analys av de 14 björnmarknaderna sedan början av 1970-talet. Var och en av dessa fyra sektorer överträffade den totala marknaden på 13 av dessa 14 björnmarknader.
Tyvärr för dem som tror att björnmarknaden slutade på den lägsta 14 oktober, var dessa sektorer inte i toppen av rankingen för prestanda under de tre månaderna fram till den punkten. Faktum är att tre av de fyra släpade efter marknaden, enligt data från FactSet. Health Care var den enda av de fyra som överträffade marknaden under den tremånadersperioden.
En liknande historia berättas av de sektorer som mest konsekvent släpat efter den totala marknaden i slutet av tidigare björnmarknader, som du kan se från diagrammet ovan. Tänk på industrisektorn, som under de senaste tre månaderna av de 14 björnmarknaderna sedan 1970 släpat efter S&P 500 i 12 av dem. Ändå var denna sektor en av de bättre relativa prestationerna under de tre månaderna fram till den lägsta den 14 oktober.
Finans- och materialsektorerna nästan lika konsekvent som industrisektorn underpresterade S&P 500 under de senaste tre månaderna av tidigare björnmarknader - med var och en släpar efter 11 av de senaste 14, enligt Ned Davis Research-data. Ändå överträffade båda dessa sektorer, precis som Industrials, marknaden under de tre månaderna fram till den lägsta den 14 oktober.
Konsumentdiskretionär kontra konsumentvaror
En annan sektorrelaterad ledtråd som analytiker uppmärksammar är den relativa prestandan för sektorerna Consumer Discretionary och Consumer Staples. Den förra innehåller företag som tenderar att klara sig bra när ekonomiska tider är goda, medan företag i den senare sektorn producerar väsentliga varor som konsumenterna måste köpa även när tiderna är dåliga.
Inte överraskande tenderar häftklammersektorn att överträffa sektorn för konsumentdiskretionär under björnmarknader. Men detta vänder snabbt i början av en ny tjurmarknad. Det är då investerare börjar känna att det värsta ligger bakom dem, och när de börjar gynna de diskretionära konsumentaktierna som borde gå bra under de följande månaderna.
Detta hjälper till att förklara varför det var en explosion av hausseartad spänning under de senaste två veckorna i november. Under denna period, till exempel, Consumer Discretionary Select Sector SPDR
-0.44%
-0.77%
XLY,
besegra Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
med en marginal på 5.2 % till 1.9 %.
Men denna överprestation varade inte. Hittills i december har den diskretionära konsumentsektorn förlorat all denna överprestation, och lite till.
Poängen? Sektorns relativa styrka ranking tyder på att björnmarknaden fortfarande är här. Detta garanterar inte att den amerikanska marknadens lägsta nivåer i oktober kommer att brytas. Men om du vill tro att vi är på en ny tjurmarknad måste du hitta andra skäl för att stödja din tro än den relativa avkastningen inom sektorn.
Mark Hulbert är en regelbunden bidragsgivare till MarketWatch. Hans Hulbert Ratings spårar investeringsnyhetsbrev som betalar en fast avgift för att granskas. Han kan nås på [e-postskyddad]
Mer: Finansmarknaderna varnar för att en lågkonjunktur är nära förestående: här är vad det betyder för aktier
Läs också: Denna föga kända men spot-on ekonomiska indikator säger att recession och lägre aktiekurser är nästan säkra
Källa: https://www.marketwatch.com/story/these-stock-market-sectors-should-be-strong-if-the-bulls-really-are-in-control-but-theyre-not-11670580627? siteid=yhoof2&yptr=yahoo