Ignorera larmisterna, socialförsäkringen går inte sönder

Marknaderna är säkerligen lugna i ljuset av det faktum att USA sägs flirta med fallissemang på sin skuld. Enligt panikslagna ekonomer, förståsigpåare och politiker skulle standarden vara "katastrofala", räntorna skulle "skjuta i höjden" och en "global recession" skulle följa.

Förutom att de faktiska marknaderna återigen är lugna. Vilket är poängen. De med faktisk hud i spelet är inte oroliga, och av uppenbara skäl: det finns inget att oroa sig för. Även om ingen affär med skuldtak uppnås så att räkningar upphör att betalas, kommer det fortfarande inte att finnas något större inhemskt eller globalt freakout.

Anledningen till att det inte blir det är att US Treasury samlar in alldeles för mycket intäkter nu, och marknadens tydliga förväntan är att det kommer att samla in en hel del mer intäkter i framtiden. Stora federala skulder för tillfället är en effekt av dessa marknadsförväntningar, liksom hela debatten om skuldtak i allmänhet. Den enda verkliga anledningen till att Treasury fortfarande verkar under ett skuldtak är för att det är välkänt att investerare runt om i världen med glädje skulle ställa upp för att köpa en hel del mer skulder utgivna av den federala regeringens finansavdelning helt enkelt för att Treasury stöds av världens mest produktiva människor.

Vi har återigen ett skuldproblem eftersom vi har ett problem med för mycket inkomster nu och i framtiden. Det är så grundläggande som det. Att fokusera på skulden eller skuldtaket är att missa poängen helt och hållet. Ändå kommer problemet med alltför stora intäkter kanske att lugna läsarnas nerver och samtidigt förklara tystnaden på marknaden i samförstånd med politiska och ekonomiska typer som tappar huvudet.

I så fall, stanna upp och föreställ dig vad som skulle hända om det finns en verklig "default" där kongressen inte röstar finansministeriet rätten att utfärda mer skuld. Det tidigare scenariot är osannolikt när man kommer ihåg hur demokrater och Republikaner i kongressen vill behålla regeringens verksamhet i stor storlek (tips: de vill alla leva bra nu och i framtiden när de är utanför politiken), men tänk om det händer.

Om så är fallet, kommer det fortfarande inte att bli några större konvulsioner bara för att det skulle vara mer än lätt för federala enheter att utfärda IOU till de som är skyldiga. Var säker på att marknaderna för dessa IOUs skulle vara mycket likvida och sannolikt komma nära nominellt värde. Se ovan om du är förvirrad.

Vilket för oss till socialförsäkringen. De som länge har ropat efter privatisering av socialförsäkringen, eller bara frihet att välja bort socialförsäkringen, har ofta grundat sin passion i det skrattretande antagandet att "Socialförsäkringen tar slut på pengar, och det kanske inte kommer att finnas i framtiden. ” Ja, antagandet är skrattretande.

För att se varför överväga det faktum att Treasury fortsätter att springa upp till "skuldtaket", samtidigt som de rutinmässigt lägger till allt mer skulder. Att Treasury kan låna så enkelt och så billigt är återigen en högljudd signal från marknaden att skatteintäkterna är extraordinärt höga nu och att de kommer att bli exponentiellt högre i framtiden.

Om det som har skrivits är inget av det menat att heja på socialförsäkringen eller andra sådana program. I en idealisk värld skulle den federala regeringen inte vara så stor och dess policyportfölj så expansiv att den kan erbjuda den här typen av program.

Samtidigt är det värt att överväga de breda marknadernas goda hållning till så kallad "standard" med framtiden för social trygghet i fokus. De är väl sammankopplade när du tänker efter. Och kopplingen indikerar att socialförsäkringen på gott och ont inte står inför några finansieringsutmaningar nu eller i framtiden.