I Ryssland vs. Ukraina En trolig vinnare är North American Energy

När man nådde långt tillbaka i TV-tidsmaskinen fanns en animerad show från kalla kriget som hette Rocky and Bullwinkle (ja, jag spenderade för mycket tid på att titta på TV). Vanligtvis skulle den avskyvärda ryske skurken, Boris Badenov, försöka skada de älskvärda nordamerikanska bra killarna som spelas av en älg och en ekorre. En av Boris bästa rader för att beskriva hans ständiga misslyckande var – jag släpper bomben på älg och ekorre, vem blir sprängd? – Jag! Att arrangera om lite för den aktuella avskyvärda eldsvådan är mer som - Jag släpper bomben över Ukraina - vem blir sprängd? Ryssland. Vem vinner? Sekulärt den nordamerikanska energiindustrin och tillhörande infrastruktur.

Efter den ryska invasionen av Ukraina har västvärlden börjat sina samlade ansträngningar för att avvänja sig från rysk olja och gas. Tyvärr kommer detta en dag för sent och en dollar kort. Tyskland och andra östeuropeiska grannar fortsätter att förse Ryssland med hårdvaluta i utbyte mot sanktionerade ryska energireserver. För att européerna ska bli av med sin ryska energivana behöver de en ny leverantör. Vår kontinent lockar.

Marknaderna har reagerat på dessa störningar i enlighet med detta. Spotpriserna på naturgas i Europa och Storbritannien har ständigt nått nya prishöjningar eftersom den pågående konflikten i Ukraina verkar oändlig. Brent-råolja och WTI-olja ligger båda stadigt på >100 dollar per fat på spotmarknaden. Konsumenter känner smärtan vid pumpen när raffinerade produkter som bensin och diesel skjuter i höjden i pris. USA:s raffinaderikapacitet fortsätter att rasa - flera raffinaderier stängdes ner i USA på grund av covid 2020-2021 och landet har ännu inte svarat på denna förskjutning i kapacitet och produktefterfrågan.

Winston Churchill sa en gång, "låt aldrig en bra kris gå till spillo". Där ryssarna en gång sålde sin olja och gas, kommer amerikanska energiinfrastrukturföretag att gynnas. Företag över hela värdekedjan – raffinaderier, pipelineoperatörer och prospektering och produktion – kan alla dra nytta av ökad amerikansk produktion av olja. Nuvarande produktionsnivåer har fortfarande inte återgått till nivåerna före COVID eftersom branschen har svälts på kapital från investerare. Vi tror att detta ger den nuvarande möjligheten på de offentliga marknaderna.

Med tanke på att det finns tvivelaktig politisk vilja från nuvarande amerikanska och kanadensiska regeringar, såväl som ESG-inspirerade investerare för kolväteexpansion, kan borrningsinsatserna vara långsamma att svara. Så det bättre stället att börja sniffa ut vinnare kommer att vara i mellanströms pipelineföretag och oljeraffinaderier. Innan ny borrning kommer ut på marknaderna kommer vi att arbeta hårt med den nuvarande infrastrukturen och leverera. När det potentiella utbudet kommer online kommer specifika områden i energivärdekedjan att gynna raffinaderier som har gott om utrymme för att få tillbaka kapacitet online för att möta efterfrågan på produkter, och de kapitalutgifter som medelstora företag lägger i marken idag kommer att ge betydande återbetalningar till investerare idag. .

Så småningom kommer det enorma utbudet av olja och gas som kommer ut på marknaden att ha breda fördelar för alla nordamerikanska rörledningsoperatörer, eftersom mer utbud snabbt kommer online för att fylla tomrummet efter ryska olje- och gasmajor som sanktionerats från den globala marknaden. Lite snabb matematik: Den ryska råoljeexporten är ungefär 5 miljoner fat per dag av produktion. OPEC+ har lovat att ta med endast 400,000 4.6 fat per dag av latent kapacitet till den globala marknaden. Om Ryssland ska frysas ut från den globala marknaden saknar marknaden XNUMX miljoner fat per dag. På en marknad där till och med en brist på en miljon fat/dag skulle orsaka pristoppar är detta ett farligt underskott. Försörjningen måste komma från Nordamerika för att hantera detta underskott.

Med mer kolväten som flödar genom mittströmsrörledningarna och mer infrastruktur som behövs för nya oljekällor, kommer ekonomin från dessa aktiviteter att flöda igenom till aktieinvesterare. ETF:er som fokuserar på raffinering och pipelines är tillgängliga och ger stark utdelning. Och om detta blir en sekulär trend kommer dagens värdeaktier att vara morgondagens tillväxtaktier.

I TV-serien skadade Boris aldrig riktigt älgen och ekorren och så småningom gick han vägen för Sovjetunionen- inställd!