Inflationen svalnar, men mindre efterfrågan betyder inte att lågkonjunkturen är nära förestående

Snälla någon berätta för USA:s kycklingar att inflationen faller.

Inflationen har fallit från nästan 9% under hösten till 6.5 % just nu. Men svagare efterfrågan betyder inte att en lågkonjunktur är runt hörnet (även om det förhoppningsvis betyder att äggpriserna kommer att falla).

Smakämnen stark arbetsmarknad betyder att Federal Reserve hade rätt när den sa att högre räntor inte skulle krossa arbetsmarknaden. Det är inte en glödhet ekonomi. Men det är inte lågkonjunktur heller, eftersom många marknadsbjörnar har ringt de senaste månaderna.

"Inflationslättnaden som vi ser betyder att vi undviker recession i det första", säger Vladimir Signorelli, chef för Bretton Woods Research, ett investeringsföretag för boutiqueanalys i New Jersey.

Vissa medlemmar av Europeiska centralbanken är det säger att de är på väg mot slutet av räntehöjningar under första halvåret. Och Mexiko säger att räntehöjningar kommer till ett slut där också, efter att räntorna höjts till 10.5% förra månaden.

"Vanligtvis ser man räntesänkningar när en ekonomi är på väg in i en lågkonjunktur och räntorna inte sjunker, så jag tror inte att vi är där än", säger Signorelli. "Oljen är stadig. Kina öppnar sig. Det finns fortfarande tillräckligt med tillväxt för att du inte kommer att se en lågkonjunktur.”

Inflation Redux: Vad marknaden säger

Vad kommer Fed att göra nu? Med tanke på att deras mandat är att bekämpa inflationen, och de lyckades få ner den med 200 punkter under det senaste året, förväntar sig marknaderna fler räntehöjningar. Om ekonomin var lågkonjunktur och arbetstillfällen försvann, skulle räntehöjningar vara en katastrof. Men arbetsmarknaden verkar stark, med tanke på de senaste uppgifterna från Bureau of Labor Statistics som bara visar 3.5 % arbetslöshet.

"Den nuvarande banan kan ge en mjukare landning, starkare arbetsmarknad och en mindre aggressiv hållning från Fed", säger James Bentley, chef för Financial Markets Online, en webbplats för finansiell utbildning. "Andra centralbanker kommer att hoppas att det är ett tecken på saker som kommer för alla stora ekonomier och att medicinen har fungerat."

Seniorekonomen Andrew Patterson i Vanguard sa på torsdagen att han förväntar sig en räntehöjning med 25 till 50 punkter nästa månad.

Dagens data hjälpte S&P 500 och MSCI Emerging Markets Index, båda synkroniserade i eftermiddags runt 0.6 % högre än igår. Lägre inflation kommer att ge investerare en anledning att lägga sig, men UBS:s Mark Haefele varnar för att räntehöjningar kommer att sätta ett tak för de flesta aktieuppgångar under de kommande månaderna.

"Det är för tidigt för en nära förestående Fed-pivot och förutsättningarna är ännu inte på plats för ett hållbart aktierally", säger han.

Den strama arbetsmarknaden kommer att ge Fed en anledning att fortsätta höja räntorna i hopp om att krossa inflationen. Livsmedelsinflation har varit huvudproblemet i detta senaste KPI-tryck.

Tjurar akta dig. Den globala ekonomin och amerikanska företags vinster kanske ännu inte helt återspeglar effekten av högre räntor under de senaste månaderna.

Smakämnen Världsbanken sänkte sin tillväxtprognos på onsdagen till 1.7 %, ned från 3 %.

För uberbjörnar som väntar på eld och svavel och guld som används som kontanter för att köpa ett dussin ägg på den lokala Wawa, är det bara ett steg närmare noll.

Men med undantag för en försämrad krigssituation i Ukraina bör Kinas återöppning hålla den globala efterfrågan intakt eller högre. Om Kina återgår till sin Zero Covid-policy blir risken för en världsomspännande lågkonjunktur mer utbredd.

För nu, "även om Fed lägger till ytterligare 75 punkter, tror jag att vi slipper lågkonjunktur", säger Signorelli. "De har höjt priserna utan någon nämnvärd ökning av sysselsättningen. Deras kristallkula på arbetsmarknaden har varit bättre än marknadens. För alla Feds kritiker, inklusive oss, har deras förutsägelser om arbetslöshet varit korrekta, säger han. "Ingen lågkonjunktur det här kvartalet. Jag skulle vara ganska säker på att ringa det samtalet."